IMF利普顿：中国需建立“快速可持续”的增长模式

来源：大中时尚周刊作者：杜学君更新时间：2020-09-09 11:34:03阅读：

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[中国现在最重要的目标是建立一个快速和可持续的增长模式。这不同于简单的快速增长。只追求速度会产生一些负面结果，如环境污染和经济失衡。十八届三中全会将如何改变中国的未来？中国不断飙升的地方债务有多危险？国际货币基金组织(货币基金组织)的份额和治理提案被最大股东美国拒绝。改革要多久才能生效？针对上述问题，国际货币基金组织第一副总裁戴维·利普顿最近在北京接受了《中国商报》和《中国商报》的联合采访。立顿认为，对中国来说，目前最重要的目标是建立一个“快速和可持续”的增长模式。十八届三中全会的结果将有助于建立这一模式，并为中国的发展注入核心潜力。在债务问题上，利普顿表示，中国的债务规模增长过快。虽然目前还不构成威胁，但应该采取改革措施加以控制。更关键的问题在于借入资金的使用。他建议地方政府应该更明智、更有效地使用资金，以避免过度投资。 2010年12月，国际货币基金组织批准了新一轮治理改革计划。一旦生效，中国的份额将超过德国、法国和英国，成为仅次于美国和日本的第三大份额国。然而，拥有17%投票权的美国在今年1月否决了国际货币基金组织的改革计划，这又一次使改革在遥远的将来生效。 “我们对美国尚未批准改革感到失望。”利普顿说:“美国政府已经向我们表示，他们将继续努力推动法案尽快通过，并最终实施这项改革。” 三中全会注入“核心潜力” 中国商报:中国正在积极推进十八届三中全会制定的改革蓝图。你对三中全会的成果总体印象如何？在你看来，哪个信息是最关键的？立顿:对中国来说，现在最重要的目标是建立一个快速和可持续的增长模式。我认为这不同于简单的快速增长，因为只追求速度会产生一些负面结果，比如环境污染和经济失衡。我认为三中全会的成果包含很多方面。如果这些改革措施得以实施，将有助于中国建立一个快速、可持续的增长模式。在需求方面，将资源从投资和出口转向增加家庭收入和消费；在供给方面，建立更可靠的市场价格机制主要取决于提高生产率，使生产率成为扩大社会供给的驱动力。我认为三中全会为中国的发展注入了核心潜力。这对中国来说将是一个巨大的飞跃。三中全会的决议有很多细节，要观察政府如何落实需要时间。日报:你对哪个改革议程印象最深刻？金融、金融、国企改革还是其他？立顿:我认为三中全会的一个好处是，它非常全面，涉及的问题也很广泛。然而，领导层也确定了一些优先改革方向。一个是财政改革，我们都认为这非常重要。我这次来北京，有机会和楼继伟部长(财政部部长)就金融改革计划的三个具体方面进行了详细的交流，他的一些想法很有意思。此外，正如我们一直指出的那样，当前的金融市场存在一些风险，需要进行改革和市场化，同时完善金融市场监管，使市场更加安全和充满活力。日报:在一些西方批评家看来，三中全会强调市场应该发挥决定性作用，但它也强调国有企业和政府的作用。你同意这个说法吗？李普顿:实际上，这就是所谓的“难题”。如果改革要成功，政府必须领导它。因此，政府必须先变得强大并引导改革，然后才能退出并将其交给市场。当政府开始实施改革时，它必须采取强有力的措施，因为许多变化是巨大的，涉及困难的政治选择。在这个过程中，有必要权衡强大的利益集团。无论是企业、各省市的地方政府，还是中央政府，政府都需要更加有力地推进改革。但是，如果这些变革能够按照三中全会的路线顺利实施，就可以优化政府治理，形成良性竞争，建立更加可靠的市场机制。随着时间的推移，私营部门的力量也可以释放出来，逐渐成为转型、发展和收入增长的强大推动力。债务问题的关键在于资金的使用日报:中国国家审计署的统计数据显示，2012年，中国的总债务占gdp的近40%，包括实际债务和或有债务。国际货币基金组织估计，在去年关于第四条的谈判中，中国增加的债务比率达到了45%。你如何解释这两个不同的结果？立顿:从大背景来看，包括地方债务在内的中国总债务正在快速增长，这可能成为未来的一个隐患，因此需要加以控制。但无论哪种算法，中国的债务目前都不是问题。中国不仅有债务，还有许多资产，包括实物资产、国有企业所有权、外汇储备等。，这足以应付现有的债务存量，但关键是不要让债务继续膨胀而失控。至于你提到的数字差异，这可能是由于国家审计署和国际货币基金组织的计量方法不同。我们的方法可以称为“自顶向下”估计，其特点是高度概括。国家审计署有成千上万的人，他们从下到上做统计，深入到地方政府，这样我们就可以比以前更加关注细节。然而，值得注意的是，我们的数据非常接近。尽管数据略有不同，但总体方向是相同的，即债务增长过快。虽然目前还不构成威胁，但应该采取改革措施加以控制。日报:风险可能不是信用风险，而是流动性风险？李普顿:我认为问题不在于债务本身，而在于借入资金的使用。中国一直将国民收入的很大一部分用于投资，以实现更快的发展，其中一些是有价值的，但你不能永远将国民收入的大部分用于投资，因为在一些地方投资可能是不明智的，或者没有好的投资项目。显然，中国需要更多的投资，例如，城市应该进一步发展基础设施，完善医学教育体系等。然而，鉴于资源稀缺，最重要的是减少开支。地方政府应该更明智、更有效地使用资金，并适度投资，以避免过度投资，尤其是不要将资金浪费在不值得投资的项目上。日报:市政债券和财产税是地方政府的好渠道？立顿:这个问题很有趣。我认为更好的政府治理会带来更有效的决策。您提到了改善治理的一些决定性因素。目前，地方政府没有自己的收入来决定如何控制，他们只能借钱进行投资。因此，改变税制可以使整个制度更加合理。如果中央政府通过征税来支持社会保障体系，而地方政府通过征收财产税来支持地方投资项目，这是一种更合理的方式。这将使中央和地方的财权和行政权得到更合理的分配，这也是三中全会和财政部的计划。此外，地方政府应该使借贷更加透明，以便当地人民能够清楚地了解纳税的目的。财政部正计划实施一项制度。发行市政债券必须满足一定的条件，如公开地方政府预算、投资计划和借款规模，才能符合发行债券的条件。我认为这是引导中国改善治理、提高政府支出效率的关键一步。日报:据国家审计署统计，2013年地方政府债务总额达到17.9万亿元，比2010年增长67%。这个数字非常令人不安，最重要的是，60%的债务将在2015年底到期。这将成为今年和明年地方政府的巨大负担。立顿:是的，部分原因是流动性问题。由于大多数地方债务都是短期的，即将到期，因此会涉及许多技术问题。例如，一些债务可以延期，如果一些地方长期无法偿还，它们可能不得不减记。这些问题非常困难，解决这些问题需要一些费用。我认为这是一项重要的任务。有必要确保这些贷款与未来贷款相区别，以确保资金流向合适的地方并用于高质量的项目。日报:一个相关的问题是影子银行。至于影子银行，中国当局正试图加强监管。你有什么建议？李普顿:让我们先看看大局。正如在欧洲和美国一样，影子银行在中国可能是好的也可能是坏的。影子银行是给家庭带来更高回报的一种方式。他们可以储蓄或投资，以获得比银行更高的回报。此外，资金也可以流入一些以前无法从银行获得贷款的公司。因此，影子银行将需要资金的借贷者联系起来是一件好事。然而，它也可能是危险的。资金在机构间流动，导致风险累积、机构倒闭以及无法偿还投资者或存款人的本金。因此，对于影子银行来说，合理的监管是非常重要的。虽然没有必要对银行采取监管方式，但一些更像银行的影子银行需要更多的监管，而另一些可以适度减少监管。我认为这是银监会、中国人民银行和中国证监会的目标，他们将重新审查监管规则。影子银行发展变化很快，我第一次在这里听到快速增长的网上银行业务。由此可见，影子银行有了新的发展，这就要求监管者对特定部分实施特定的监管，区分哪些部分是有益的，哪些部分是有风险的。日报:互联网金融需要监管吗？利普顿:我对此了解不多，但许多国家做出决策的原则是，是否存在流动性或期限转换。存放在机构中的资金可以在一夜之间提取，但它们的贷款是长期的，所以这里会有风险。监管需要确保这些机构的良好运作。此外，中国的监管还可以依据其他原则来研究和决定哪些互联网金融需要监管。美国会“最终”实施国际货币基金组织的改革吗？日报:国际货币基金组织正在努力推进2010年启动的股票和治理改革，但美国国会最近没有批准这项改革。拉加德总统表示非常失望。你有同感吗？立顿:我们对美国尚未批准改革感到失望。我们真诚希望尽快实施治理改革，使快速增长的新兴市场国家在国际货币基金组织中有更合理的代表性，这对国际货币基金组织的合法性非常重要，也有利于我们的职能运作，更好地帮助有困难的国家。美国政府向我们表示，他们将继续努力推动该法案尽快通过，并最终实施这项改革。但毫无疑问，我们对目前的形势感到失望。日报:他们什么时候说“最终”？我不知道，因为我们一直在等待结果。这一轮治理改革已得到许多国家的批准，但我们尚未达到有效实施的门槛。只要美国不采取行动，它就会变成一张纸。我们也不知道美国将来会如何重新审视imf的治理改革。日报:你对未来乐观吗？利普顿:如果我们回顾一下国际货币基金组织60年的历史，我们总是在不断寻求治理改革，与此同时，我们经常受到政治复杂性的阻碍。一般来说，政治复杂性在美国是最突出的。由于美国在国际货币基金组织中的份额最高，美国国会通常对此类决定高度敏感。但是在过去的60年里，美国最终选择支持国际货币基金组织的决定。尽管美国有时不能像一些国家那样及时做出决定，但我乐观地认为，美国将继续支持国际货币基金组织的改革。日报:包括美联储、欧洲中央银行、加拿大银行、英格兰银行、日本银行和瑞士国家银行在内的世界六大央行去年10月决定将双边短期货币互换协议永久化。一些中国批评家认为这是以美元为中心的货币体系的“增强版”，这一举措意在边缘化人民币。你同意这个观点吗？李普顿:不，我不认为有什么可担心的。我们有一个货币体系，但在危机时期，它将面临压力。因此，六大央行的举措是为了加强金融体系，使其更具弹性。中国在推动人民币成为全球范围内的贸易和结算货币方面取得了很大进展，这一势头还将继续。