林义相:一币联两市是沪港通大亮点

来源：大中时尚周刊作者：杜学君更新时间：2021-04-09 03:01:19阅读：

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所谓便利意味着沪港通大大简化了传统港股投资的繁琐程序；效率意味着沪港通有利于汇率风险管理；负担得起，即沪港通有助于降低交易成本。

方便——过去的“灰色三部曲”现在只需点击一下鼠标即可完成

沪港通开通前，法律法规不允许内地居民直接投资港股。实际上，有一种现象是内地居民绕过相关限制，在香港开设账户买卖港股。然而，这一过程涉及复杂的手续、繁琐的外汇兑换和巨大的隐患。

举例来说，内地投资者如欲投资港股，需要经过以下几个步骤:第一，在香港证券公司开立护照账户，或在有资格在内地开立港股的证券公司开立港股账户。第二，在买卖港股的过程中，操作系统提供的自由市场数据至少有15分钟的延迟。如果你需要获得实时市场，你需要支付很高的费用。第三，基金结算的外汇流程要求投资者分多步操作。

林义相:一币联两市是沪港通大亮点

沪港通开通后，沪港通的内地投资者可以使用上海的人民币普通股账户进行交易，交易过程与买卖a股基本相同，只需点击一下即可完成。在上海股市没有账户的投资者不需要在香港开户，只需要在内地证券公司开户。符合条件的内地机构投资者或个人投资者在上海证券交易所许可的证券公司开户，将向开户的证券公司下单，并通过上海证券交易所设立的证券交易服务公司(spv)向证券交易所报告，完成“沪港通”交易。“港股通”的股票以港元报价，内地投资者通过“港股通”买卖港股时，实际支付或收取人民币。“人民币进，人民币出”，大大提高了投资的便利性。

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效率——不受汇率配额限制，有助于汇率风险管理

根据外汇管理的有关规定，国内个人可以用居民身份证购买相当于每人每年5万美元的外汇。在沪港通开通之前，内地投资者买卖港股和兑换港元也必须遵守这一规定。如果你需要更大的投资，你只能使用其他灰色渠道，而且风险相对较高。

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沪港通开通后，投资者通过人民币股票账户买卖港股，并直接与证券公司进行人民币结算，避免了外汇额度的限制，提高了投资效率。

同时，沪港通也有助于汇率风险管理，这主要体现在缩短了港元资产与人民币货币资产之间的双向转换时间。

在沪港通开通前，内地投资者如欲投资港股，需要(1)在内地兑换港元，(2)将港元汇入香港的股票账户，(3)以港元买卖港股，(4)将卖出港股所得的港元汇回内地。

沪港通开通后，内地投资者无需自行兑换港元，省去了步骤(1)、(2)、(4)。通过上述“一键式”操作模式，投资者只要卖出港股就可以将原来的港股换成人民币货币资产，投资者只要买入港股就可以将人民币资产换成港股，大大简化了货币兑换程序，缩短了兑换时间，从而提高了汇率风险管理的效率。

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负担得起的“集体购买”和差额结算比单独进行要好

沪港通开通前，港股买卖过程中的“人民币-港币-人民币”资本流动不可避免地会引发“汇率差异”问题，两种货币兑换过程之间的汇率差异本身会侵蚀投资者的经济利益。

沪港通开通后，当证券公司受托下单买卖沪港通时，交易软件会以参考汇率提示投资者。在资金结算中，中国证券登记结算有限责任公司将根据香港沪港通交易在整个市场的结算金额和交易后的交易银行计算结算汇率，用于结算投资者实际应支付或获得的人民币。此外，每个交易日的换汇金额是根据资本流入和流出的净冲抵进行结算的，当天的换汇金额远远小于营业额，因此节省下来的成本将平均送回单位交易。可以想象，投资者可以享受更低的成本，这是他们单独通过这种“集体购买”和抵消结算无法享受的。

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