刘纪鹏：沪港合作体现1+1大于2

来源：大中时尚周刊作者：杜学君更新时间：2021-04-09 03:07:36阅读：

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一般来说，内地市场和香港市场是高度互补的。香港市场相对成熟，开放程度高，国际投资者多，法制和监管经验丰富；内地经济规模庞大，未来极需依赖资本市场融资。内地居民拥有丰富的上市资源，在较高的储蓄率下，对投资和理财也有巨大的需求。因此，沪港通建立后，两地市场就像一座桥梁，可以相互沟通，协同发展，1+1；2可以充分发挥。

刘纪鹏：沪港合作体现1+1大于2

与成熟资本市场的互联互通机制对中国证券市场的发展具有重要意义:一是沪港通增加了a股市场的投资选择，使投资者能够更高效地投资海外市场品种，极大地拓展了国内投资者的投资渠道，为其理财提供了多样化的工具；第二，沪港通使包括香港投资者在内的国际投资者能够参与内地股票交易，这不仅有助于提高沪港市场对国际投资者的吸引力，也有助于改善上海市场的投资者结构，提高投资者的交易水平；第三，沪港通激发了内地股市的活力，促进了整个市场的成熟和稳定发展。该方案在不改变现有法律和投资者交易习惯的基础上，可以实现买卖双方的股票，吸引国际投资者进入，为内地市场带来大量长期低成本的投资资金，从而刺激a股市场交易量上升，进一步增强市场竞争力；第四，沪港通的推出不仅可以引进成熟市场的投资理念和投资技巧，还可以借鉴成熟市场的监管机制和监管规则，极大地增强了内地资本市场的综合实力，促进了市场的成熟和稳健发展；第五，两地市场互换后，a股市场的定价效率将进一步提高，股票估值将更加合理，一些估值较高的股票可能会被空提高，这从根本上有利于蓝筹市场的发展；第六，沪港通作为中国资本市场开放的重要组成部分，方便了内地投资者直接使用人民币投资香港市场，增加了境外人民币资金的投资渠道，促进了人民币在两地之间的有序流动，加快了人民币国际化进程，进一步推动了上海国际金融中心的建设。此外，加强与成熟市场的互联互通还可以加快国内资本市场的国际化，充分发挥a股市场的优势，提高a股市场的国际影响力。例如，一旦沪港通开通，a股市场将有更大的实力入选沪港通市场指数，这将吸引更多国际投资者的关注，并通过香港市场的桥梁作用，推动大量国际资本进入内地股市。

刘纪鹏：沪港合作体现1+1大于2

沪港互联互通机制的建立，也是香港金融市场发展的一个重要里程碑，将为香港经济和金融市场的发展带来长远利益。一方面，作为经济的重要组成部分，股票市场对香港国内生产总值的贡献为16%，沪港通计划将进一步增强香港市场的活力，促进市场的可持续发展，巩固香港作为国际金融中心的领先地位；另一方面，香港长期以来一直是中国改革开放的试验场，沪港通的推出进一步巩固了香港作为离岸人民币市场的地位。就香港而言，由于内地财富不断增加，居民有理财需求，沪港通可以为整个市场带来新的资金来源，市场交易量和市场活跃程度也将显著提高。此外，人民币交易在这一机制中的运用将进一步扩大香港离岸人民币的使用，这将导致离岸人民币资金总量的瞬间增加，这不仅将推动人民币国际化，也将巩固和提升香港的人民币业务，继续确立香港作为全球最大离岸人民币业务中心的地位。此外，香港市场一直是内地投资者重要的海外投资市场，沪港通的推出使内地投资者能够更加“阳光”高效地进入香港市场。这不仅将扩大香港市场的投资者规模，改善投资者结构，也为香港的券商、基金等金融机构提供了一个难得的拓展业务机会。

刘纪鹏：沪港合作体现1+1大于2

总之，沪港通旨在实现沪港优势互补，最终实现两地互利共赢的格局。为实现上述目标，沪港两地市场必须具有足够的包容性，在市场组织、交易、结算和监管等各个方面进行合作，以进一步加强香港与内地资本市场的联系，从而增强两地市场的协同效应和国际竞争力，进一步提升两地金融中心的国际地位和市场影响力。(作者是中国政法大学资本研究中心主任、教授、博士生导师)

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