单仁：定向降准必须堵住民间拆借的漏洞

来源：大中时尚周刊作者：杜学君更新时间：2020-09-12 22:04:32阅读：

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在最近播出的央视下午财经节目中，央视财经评论员、单仁信息集团董事长单仁表示，有针对性地削减RRR有两个重要目的。一是调整某些领域的结构调整；二是降低实体经济的融资成本。

单仁建议，在今后的金融改革中，一方面要增加多层次的资本结构，为小微企业开辟融资途径；此外，公开信用评级数据，降低小微企业贷款风险。

主要目的是在某些领域进行结构调整

针对特定金融领域或行业的货币政策调整被市场称为定向RRR缩减。

4月25日，县域农村商业银行、县域农村合作银行存款利率下调，刚刚过去一个多月，央行6月9日宣布，从6月16日起，符合审慎经营要求、对农业、农村、小微企业有一定贷款比例的商业银行将存款利率下调0.5个百分点。与此同时，金融公司、金融租赁公司和汽车金融公司也将存款利率下调了0.5个百分点。

单仁：定向降准必须堵住民间拆借的漏洞

5月30日，国务院常务工作会议提出要加大对实体经济的金融支持力度，并明确加大有针对性的RRR减排力度。

央行一再采取行动的主要原因是，今年的融资成本仍然很高。目前，国内实体经济存在一定的资金短缺，融资成本不断上升。市场预期的第一件事是放松货币政策。据央行统计，2013年，银行融资成本为7.12%，信托融资成本至少超过10%，委托贷款和私人贷款的融资成本分别超过10%甚至20%。

单仁：定向降准必须堵住民间拆借的漏洞

单仁说，有针对性地削减RRR有两个重要目的。首先，它旨在某些领域的结构调整。过去，中国的经济增长模式是由房地产等基础设施推动的，但在未来，它将转向农业、农村和农民、小微企业和高科技企业。和其他实体的驱动来调整；二是降低实体经济的融资成本，实体经济的利润率低于20%，融资成本高导致无利可图。

单仁：定向降准必须堵住民间拆借的漏洞

为什么市场预期的RRR整体降息没有到来？根据单仁的分析，从中国目前的经济形势来看，RRR全面降息是不合适的。

“RRR全面降息是央行调整流动性的重要举措。正常情况下，主要目的是在经济周期处于低谷时，平衡整个经济周期，向市场释放大量流动性。RRR降息的根本目的不是释放流动性。”

就范围而言，6月份有针对性的RRR降息覆盖了约三分之二的城市商业银行、80%的非县域农村商业银行和90%的非县域农村合作银行，远远大于4月25日RRR降息的范围。但是，释放的资金仍然有限，市场普遍估计，RRR定向减持释放的资金不足1000亿元。与中国每年8-10万亿元的流动性相比，这是一个很小的规模。

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