谭浩俊：上市公司与其停牌“避震”不如增持“抗震”

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◎谭浩军

据媒体报道，由于近日中小板和创业板股票流动性枯竭和持续跌停，大量上市公司被迫停牌。据统计，截至7日晚，沪深两市已有500多家公司发布停牌公告，而此前已有764家公司停牌。即使少数公司将于8日复牌，两市停牌公司总数已超过1200家，超过上市公司总数的三分之一。

市场参与者担心，单只股票的大规模连续跌停将引发公共基金的大规模赎回。然而，由于两市停牌股票数量较大，公募基金将不得不卖出尚未停牌的股票进行赎回，这将进一步引发股市下跌和个股跌停。

为了避免股市持续下跌对企业和投资者的影响，采取停牌是一种手段。但是，如果这样的公司太多，特别是当市场情绪已经缺乏，信心严重不足的时候，就会使市场更加低迷，人心更加涣散，从而造成更加严重的下滑。

事实上，无论从市场流动性还是政策水平，以及为稳定市场所采取的措施来看，市场稳定的迹象已经显现。尤其是7日的股市，虽然有1600多家公司下跌，但市场已经基本稳定。症结在于投资者信心不足，被套现象严重，难以形成有效交易。

在这种情况下，暂停停牌只会让市场更加低迷，让投资者更加恐慌。相反，如果这些企业能够保持其股票的稳定性，增强投资者的信心，并以积极的态度和主动性“抗震”，效果可能远远好于停牌。

问题是，由于大多数企业只考虑自身利益，缺乏大局观念和社会责任感，在选择个人利益和整体利益时只选择个人利益，很难做出增持的选择来应对冲击。自然，下跌是不可避免的，最后我们只能选择暂停交易以“减震”。结果，投资者的恐慌进一步加剧。

众所周知，中国股市还没有到不可救药的地步，国家层面的稳定政策使市场趋于稳定。为了稳定整个市场，最重要的是依靠投资者和企业的共同努力。特别是对于企业来说，当投资者处于恐慌状态时，如果他们能够采取一些措施来增强投资者的信心，如增持、员工持股、大股东承诺和回购等，不仅对企业的稳定，而且对整个市场的稳定都是非常重要的。如果大多数企业采取这样积极的行动，市场自然会趋于稳定。

据悉，深圳证券交易所在没有充分理由的情况下决定不批准停牌。毫无疑问，这完全符合当前市场的实际情况，也是必要的。暂停必须有理由，没有充分理由的暂停是不能批准的，这也是市场秩序的需要和维护市场稳定的需要。

对于已经暂停交易的企业，也要进行全面核查。如果理由不充分，他们应该尽快恢复交易。不仅如此，还要做出增持、回购等承诺，以维护市场稳定，维护投资者利益。特别是那些在早期已经大规模减持的企业，必须迫使大股东增持或回购。

在国家层面和政策层面都尽了最大努力的情况下，必须充分发挥企业层面的作用，让更多的企业参与救援行动，形成自上而下联动互动的合力。只有这样，股票市场才能尽快进入稳定状态，投资者和企业的利益才能得到保障。

总之，我们必须对暂停交易说“不”，同时，我们必须迫使企业与政府和投资者合作，通过积极的“抗震”来形成更大的稳定性。