陈克新:美国退出量宽中国该怎么办

来源：大中时尚周刊作者：杜学君更新时间：2020-09-10 07:06:03阅读：

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首先，大量从美国撤出导致“热钱”离开这个国家。前一段时间，以美国为首的发达国家释放了大量流动性，导致大量资本流向发展中国家，中国首当其冲。大量“热钱”涌入中国，刺激了人民币的过度升值，引发了资产泡沫。对于中国经济的稳定增长来说，这无疑弊大于利。因此，美联储货币政策回归正常将导致风险偏好的改变，而前期涌入中国大陆的大量“热钱”将会外流，这对中国经济的长期健康发展将是一件好事。笔者认为，央行可以利用美联储退出货币宽松的时机，考虑适度降息，逐步接近发达国家的低利率，从而最大限度地消除内外利差，促进“热钱”外流。这样，也可以降低国内企业的资金使用成本。

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第二，推动人民币贬值。海外“热钱”的涌入导致人民币升值过快。仅在2013年，累计升值率就高达3%，远远超过了2012年1%的增幅。人民币的快速升值增加了“热钱”的利润预期，这是一个恶性循环。如果大量“热钱”离开这个国家，只能缓解人民币升值压力，促进人民币贬值。这将有助于提高中国在制造业和出口方面的竞争力，从世界经济复苏中获益，并为中国的经济增长增添新的动力。

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第三，适度降低存款准备金率。“热钱”的涌入迫使央行不断将存款准备金率提高到前所未有的水平。如此高的存款准备金率已导致大量资金被冻结，并被央行闲置，不得不支付巨额利息成本。随着美国货币政策的改变，操作可以改变，包括存款利率应该恢复到正常水平。

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第四，及时出台稳定增长的新措施。2014年第一季度，中国主要经济指标显示出疲软迹象，创下历史新低。据统计，今年前两个月，规模以上工业企业增加值同比实际增长8.6%，创下2009年4月以来的新低；固定资产投资同比增长17.9%，创下2002年12月以来的新低；社会消费品零售总额同比增长11.8%，扣除价格因素后实际增长10.8%，也呈下降趋势；今年2月，工业生产者价格指数(ppi)同比下降2.0%，为6个月来的最高水平。因此，决策部门有必要及时出台稳定增长的新措施。适度降低存款准备金率，向实体经济投放资金，将有助于缓解企业资金短缺，促进中国经济增长。

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第五，缩小外汇储备规模。一个国家的外汇储备应该适度，而不是越多越好。不可否认，目前中国的外汇储备过多，大大超过了实际需求，造成了持续的损失。我们应该借此机会卖出一些美元和美元债券，减少过度的外汇储备，特别是美元资产储备，并相应地收回人民币外汇账户，以减少过度的货币供应对物价上涨的促进作用。在这种情况下，中国决策部门的宏观调控周期将大幅增加。

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最后，抓住机会扩大资源和产品的储备。中国是大宗商品的重要消费国和进口国。许多商品，如原油、矿石、大豆等。，已达到其进口依赖的50%，有些甚至超过70%。从中长期趋势来看，我们正进入一个前所未有的新型城镇化时期。与此同时，我们需要进行大规模的环境保护和偿还历史债务。未来，数百亿平方米的农村住房向城市住房的转变，快速物流和客流通道对普通道路的替代，农业、畜牧业和林地的集约利用导致大型农业机械的广泛使用，以及世界上最大的环保设施的建设，都将使中国未来对能源、矿产、金属等资源和产品的需求巨大。例如，中国粗钢需求高峰将达到12亿吨，高档进口铁矿石配套需求也将达到15亿吨，比2013年8亿吨的进口规模高出50%。因此，我们应该利用未来商品价格相对较低的有利时机，加快新型城镇化进程，加快城乡基础设施建设，加快环保设施建设，尽可能降低我国经济建设成本。同时，我们要抓住机遇，建立部分资源和产品储备，将部分货币和债券储备适当转化为黄金、有色金属、矿石、原油等实物储备，以满足未来中国经济建设的物质需求，为未来人民币国际化做好准备。

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