平安集团总经理任汇川：对平安估值应加入互联网元素

来源：大中时尚周刊作者：杜学君更新时间：2020-09-06 19:34:02阅读：

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在参与混合所有制改革的过程中，平安倾向于一些可能与保险有关的行业，如医疗保健。另一个例子是，包括资源在内的一些行业，现在被认为产能过剩，是周期性的，未来可能会好转。平安(601318.sh，601318.sh)越来越像一家互联网公司了？日前，平安集团总经理任汇川在接受《中国商报》专访时表示，集团的互联网战略此前已在多个场合详细阐述，这与平安a股和h股严重倒挂现象有关。他认为“平安目前的估值体系应该加入互联网因素。”这并不是说平安集团的互联网业务目前是盈利的，而是看到了它的成长和颠覆。”。中国商报:平安集团的业务种类越来越多，以前是保险，后来增加了银行和资产管理，现在增加了对互联网的投资。外界对平安集团如何进行合理估值一直存在分歧。任汇川:我们刚刚发布了去年的业绩报告。集团净利润达到360.14亿元，同比增长34.6%，但无论是股价还是估值都没有反映出我们良好的业绩增长。可以说，市场低估了平安的投资价值。将来，lufax可以包含在估价系统中。十年前，我们设定了建立综合金融服务提供商的目标。目前，非保险业务在集团总资产中的比重已经超过保险业务，其利润贡献率为40%-60%。在世界上，任何成功的综合金融集团并不意味着几个业务可以简单地通过组合在一起实现，而是必须首先有一个主要业务或庞大的客户群。拥有品牌后，整合其他业务。我们过去已经这样做了，今后也将继续这样做。互联网金融或金融互联网只是一个很好的方式和工具。在使用互联网之后，我们不需要用传统的方式去抢夺原有的“蛋糕”的份额。我们希望通过互联网技术改善传统金融模式，加快市场覆盖和客户群覆盖。平安目前的模式与以前不同。我们过去向客户销售平安自己的产品，但现在我们越来越多地通过互联网技术成为一个开放的平台。Lufax就是一个典型的例子。它可能包括各种类别和额度的理财产品，这些产品可以通过手机实现，并得到平安集团的认可。日报:年报披露的信息显示，平安集团前十大流通股股东中有七八家已经进行了股份质押，部分股东在过去一年中减持规模相对较大。这会降低其他投资者的信心吗？任汇川:每个股东都有不同的决策基础和自己的发展阶段。他们将从自己的实际出发考虑自己的融资和财务安排。作为我们，我们不能逐一评判他们的行为。但是，应该说，从平安成立到2004年h股上市和2007年a股上市，除了这两年a股环境不好外，大部分股东都赚了钱，有的甚至赚了很多钱。过去人们常说“所有者是永恒的，管理者也是不断变化的”，但现在平安已经成为一个规模相对较大的公共平台，所以在制定策略时需要更长的时间。事实上，在我们看到一些股东减持的同时，我们也应该看到许多股东增持，包括国内公共基金和相当多的海外基金。例如，去年年底淡马锡增持平安后，摩根大通于3月14日增持中国平安h股约320.34万股，涉及约1.92亿港元。日报:自去年以来，在中国，一些产品可能无法获得付款的情况屡见不鲜。平安对其发行或销售的产品进行了分类吗？任汇川:是的。当我们分配资本时，我们以风险加权资本的方式进行分配，所有的投资行为都用统一的标准来衡量。平安信托目前管理着2903亿元的资产，所以这个问题被问了很多次。现在，当人们谈论中国债务负担的“影子银行”时，他们总是不得不猜测平安信托是否会有问题。事实上，在平安信托管理的资产中，房地产仅占20%左右。从客户筛选的角度来看，平安信托是国内少有的拥有独立销售渠道的信托公司。这个团队的规模接近700人；平安信托管理的1700多亿元集合计划产品大部分销售给我们自己的私人银行客户，他们非常符合产品特点，具有风险承受能力。我们不依赖其他销售渠道的主要原因是我们无法控制销售风险，也无法确定第三方销售人员是否向客户隐瞒了风险。即使这些风险完全暴露，我们也做了充分的资本准备。目前平安信托的资本充足率为269%，我们已经增加了20%-50%的资本充足率作为准备。另外，在资产方的交易对手选择上，以房地产业务为例，我们现在选择的交易对手90%以上是年销售额超过150亿元的大中型房地产开发商。同时，就产品结构而言，大多数产品都是债券。我们也将努力管理这个项目。应该说平安信托的文化给人一种保守的感觉。正因为如此，我们的总规模一直在下降，现在已经降到了第六位。截至目前，平安信托已经支付了200多亿元人民币的房地产项目，其中仅去年一年就支付了137亿元人民币，没有发生任何违约。今年第一季度，数十亿再次发放，没有出现问题，但未来会更加关注风险。日报:平安参与混合所有制改革有什么具体计划？任汇川:事实上，我们参与国有企业改革的项目很多，成功的案例也很多，包括云南白药(报价、咨询)、许继电气(报价、咨询)、上海家化(报价、咨询)等。以上海家化为例，目前的管理团队非常优秀。事实上，民族品牌的日化工业最终成功的可能性很大。上海家化过去似乎做得很好，但其市场份额并没有增加多少。然而，民族品牌的潜力是巨大的。有了新的战略和新的团队，我们认为它的前景会非常好。中央政府鼓励发展混合所有制。至于平安，我们可以通过多种方式参与，包括股权投资和投行业务。从资金和配置的角度来看，有两种类型的资金，一种是保险资金，另一种是客户资金。我们可以选择符合客户需求的行业或保险基金进行投资。这类企业往往具有相对较低的风险、相对较大的交易量、相对稳定的长期回报。平安信托向绿地集团投资近60亿元，这是我们参与国有企业混合所有制改革的最新一笔投资。格林兰集团符合我们的投资标准。此外，在选择行业时，我们往往与保险有关，如医疗保健和健康。例如，包括资源在内的一些行业，现在被认为产能过剩，是周期性的，未来可能会好转。这非常符合保险基金的特点。