郎咸平：三大炸弹导致股灾 A股如何才会变成牛市

本篇文章3524字，读完约9分钟

郎咸平:中国股市为什么会下跌？我做了三次炸弹爆炸。第一颗炸弹，被称为大股东，也被称为黑手，兑现了6.6万亿元，这给股指下跌带来了沉重的压力。第二个炸弹是资金的分配，一旦分配出来，它肯定会造成一种千古罕见的惊人下降局面。第三颗炸弹叫做卖空，它导致了股票市场的暴跌。

2015年11月13日晚，中央纪委网站发布消息称，党委委员、证监会副主席姚刚涉嫌严重违纪，目前正在接受调查。经过中央纪律检查委员会26天的调查，12月9日，国务院发布了关于国家工作人员任免的公告，免去姚刚的中国证监会副主席职务。

作为中国证监会的“二号人物”，姚刚主管中国证监会的发行监管工作十余年，被誉为“发行考试皇帝”。据统计，自今年金融反腐以来，中国证监会已有不少官员落马，而姚刚是中国证监会系统级别最高的官员。

中国股市为何下跌？

我做了三次炸弹爆炸。第一颗炸弹，被称为大股东，也被称为黑手，兑现了6.6万亿元，这给股指下跌带来了沉重的压力。第二个炸弹是资金的分配，一旦分配出来，它肯定会造成一种千古罕见的惊人下降局面。第三颗炸弹叫做卖空，它导致了股票市场的暴跌。

对于第二枚炸弹，筹款清理成功，整个筹款数额在清理后下降了40%以上。

对于第三枚炸弹，警方严格调查“恶意出售空”，7月中旬空的销售量也下降了95.6%。

对于第一枚炸弹，政府规定这些大股东和黑手在六个月内不得兑现。但我认为这种方法是错误的，因为没有逮捕。想想吧。以美国证券及期货事务监察委员会为例。他们规定，如果这些大股东或黑手的股价在套现后真的下跌，所有套现都是内幕交易。我多次呼吁政府逮捕这些黑手，但政府从未这样做。

7月25日，事情发生了变化。当晚，相关部门逮捕了广发、华泰、方正、中信、海通证券等五支国家队的相关人员。这五种证券都拥有超过30%的官方股份，这是国家队的标准。同时，证监会主席助理张玉军和副主席姚刚也受到了调查。此外，国信证券总裁陈红桥(报价002736，买入)自杀。

政府似乎已经认真处理了由国家队和中国证监会合谋的内幕交易和股价操纵。

为什么股票价格最近上涨了？原因很简单。只要你开始抓住国家队和证监会，你就会移除第一颗炸弹。如果这三颗炸弹都被拆除，股市将慢慢进入牛市。当然，我们不否认它仍会波动，但基本上它是一只缓慢的牛。

内幕人士太多了，包括国家队官员、证监会官员、部级干部等。，谁想操纵股价进行内幕交易，这在表面上是别人看不到的，所以他们必须找一个白手套，而这个白手套的代表人物就是徐翔。徐翔与第一颗炸弹和一群在这些国家队和证券监管机构从事内幕交易和操纵股价的人关系密切。

从理论上讲，在这些国家团队和证券监管机构中从事内幕交易和操纵股价的一群人应该是为自己谋利，而不是伤害中小投资者和散户投资者。他们如何使自己受益？

今年1月1日至10月中旬，普通基金的平均收益率为24.3%。想想看，这五支从事内幕交易的国家队的基金收益率为22.3%，这意味着这五支国家队的基金表现并不出人意料，甚至让人感到有些失望。他们的趋势与一般基金和一般趋势基本相同，所以从表面上看，五支国家队的基金不存在问题，也不存在内幕交易或操纵股价的问题。

事实上，他们既有内幕交易又有操纵股价的行为，而且收益率的表现不如普通基金。他们想从谁那里获利？如果你冒这么大的风险，你必须自己去做。你如何为自己谋利？此时，这些国家队和证监会的官员需要一只白手套，而徐翔就是这只白手套。

徐翔的泽西基金共有五个周期，其收益率高得惊人，最低为160%，最高为382%。此外，自2015年6月12日以来，即使股价暴跌，他的收益率也一直在上升。这合理吗？如果趋势与基金完全不同，就会出现问题，这是郎教授的判断。

我们发现第五只基金在6月12日，也就是周五开始出逃并平仓，因为基金每周五都要报告净值，所以我们只有周五的信息。6月19日，除了第一阶段，其他四只基金基本上逃离并完成。为什么泽西一期没有逃脱？我们做了一个大的研究，发现只有东方金玉(报价600086，买入)在他们的重仓，东方金玉总是被暂停，所以他们无法逃脱。6月15日东方金玉复牌后，至7月2日，泽西一期大量库存的东方金玉上涨了69%。

今年6月，我们的相关部门推动了几项改革，但没有一项是真正拯救市场的资金，因此股价持续下跌。

到7月份，情况已经发生了变化。7月6日，中国证监会宣布，中国人民银行将向中国证券公司提供流动性支持，并设立一个所谓的稳定基金。与此同时，中央汇金公司也参与了救市行动，中国证监会宣布暂停ipo。7月8日，中国证监会宣布不允许大股东和高管在6个月内减持，央行向21家证券公司提供了2600亿元的信贷额度。请注意，这是由中国证监会完成的。7月9日，公安部调查了恶意抛售空股票的行为，7月12日，中国证监会批准了场外资金配置。因此，从7月6日(周日)开始，所有的救援工作基本上都由证监会牵头，所以证监会是最知情的单位。

上周五，中国证监会，内幕交易和股价操纵的内部人士，告诉徐翔政府用真钱救市的消息，所以7月3日，泽西五期基金同时开仓。

当7月24日达到4184点时，徐翔的5只基金同时出逃并平仓，非常准确。从那天起，股市基本上从未超过4000点。逃亡的日子又到了星期五。根据我的数据，7月24日，第一阶段已经逃离，头寸为零。第二、第三、第四和第五阶段在这一天开始逃离，下周五，也就是7月31日，所有的阵地都被清除。据知情者所知，他总是在最高点出逃，在最低点开仓，而那些购买泽西基金的人却赚了一大笔钱，问题是他的基金不为普通人所用。

为什么国家队被抓了？这是因为所有的问题都是他和五支国家队之间的结合，他们互相接管，互相激励。当时我听到了一个流言。虽然我不确定这是否是真的，但我认为它相对可靠。

在上海，一位著名的官员第二代跟随徐翔炒股，最后在一个沉重的位置上买下了米邦威。第二代官员向徐翔抱怨说，徐翔立即打电话给中信的交易员，但他犯了一个低级错误。他打的电话已经被录音了。在这位交易员于7月8日拯救了市场之后，他在没有任何理由的情况下买入了米邦威15%的股份。米邦威没有作出宣布，所以公安部把米邦威作为一个切入点进行调查，首先抓住了商人，然后交待徐翔。

坦白地说，要抓到徐翔并不容易。他身后有许多人支持他。同时，根据市场上流传的消息，普通人(报价603883，买入)不能买入他的基金。另据报道，有20名部长级干部的家庭成员正在购买他们，其中许多人是他的支持者和保护者，因此逮捕他并不容易。我感谢和钦佩我们公安部和执法单位的决心，并做了非常好的工作。

话说回来，如果你真的在徐翔买一只基金，你能赚多少钱？

泽西一期基金成立于2010年3月5日，净值1元。2013年11月14日，每股分成1.9元。2014年11月28日，每股分成1.4363元。2015年10月30日，泽西一期基金净值为4.4686元，每股可分为3.4686元。总体而言，一期基金的平均年回报率为136%。

泽西二期基金成立于2010年6月11日，基金净值为1元，2013年10月22日每股分红0.8元，2014年12月9日每股分红1.02元，2015年10月30日每股分红3.08元。

泽西三期基金于2010年7月7日设立，净值1元，2013年分红1.4428元，2014年10月19日至2015年10月30日净值4.16元，每股分红3.16元。

泽西四期，2010年7月7日设立净值100元，2013年10月29日每股分红100元。2014年10月18日，每股分成100.05元。2015年10月30日，基金净值为265元，每股分红为165元。近年来的平均回报率为73%。

泽西五期于2010年7月30日设立100元净值，每股于2013年10月26日分成120元，2014年10月28日分成84元。2015年10月30日，净值为237元，每股股息为137元，年均回报率为68.5%。

一般来说，泽西一期的回报率应该是346%，泽西二期应该是308%，泽西三期应该是316%，泽西四期应该是165%，泽西五期应该是137%，即内幕交易和股价操纵的直接结果令我们的散户投资者感到悲哀。这些有权有势的人通过内幕交易和操纵股价赚了很多钱。我一直呼吁当局注意今天的情况。政府应该加强监督。监管的唯一目的是保护散户和中小投资者。只有允许散户投资者赚钱的股市才能被称为好的股市。对于有权有势的人，他们应该受到严厉的惩罚，他们不应该被允许进行内幕交易或操纵股票价格。

这篇文章来自《商业洞察》。作者是著名经济学家郎咸平，现任香港中文大学教授。他著有《郎咸平说:中国经济的旧体制和新常态》