杨凡：所有企业回到常态正常发展才能成为新牛市

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11月20日，主题为“新趋势、新动力、新生态”的中国证券市场第11届年会在北京政协礼堂举行。金融网站作为战略合作媒体，现场直播了这一盛事。

金品控股副总裁杨凡表示，重启po对资本市场并不重要，但它对整个中国经济有很大好处，因为融资功能已经恢复，这样我们的实体经济就可以不断注入新的资金和新的活力。同时，他指出，改革后，整个经济将重新焕发其活力和创新的动力，包括所有的实体经济都可以走上正常的轨道，这可以真正地说是一个新的牛市。“我们不知道股市为什么会上涨。它为什么会掉下来？只有当所有企业都恢复正常状态，正常发展时，它们才能成为新的牛市。”

以下是部分文本记录:

杨凡:这次ipo重启对实体经济中的上市公司来说应该比整个股市更有意义，因为资本市场最重要的功能是融资功能。通过融资功能，符合上市标准的上市公司可以直接通过资本市场筹集低成本资金，再注入上市公司，促进其R&D和生产经营。因此，我认为重启ipo不会给资本市场带来好处，也不会给资本市场带来好处，但会给整个中国经济带来很大好处，因为融资功能已经恢复，这样我们的实体经济就可以不断注入新的资本和新的活力，我们谈的创新、谈的转型、谈的开放就可以真正落地。在我看来，重启ipo对整个中国市场来说应该是个好消息。

杨凡:目前，新三板将会有很多非常优秀的企业。信托公司，商业银行，包括证券公司，包括一些我们知道的高科技企业。例如，如果我们的净利润超过1亿元，我们可以申请主板甚至创业板。然而，主板和新三板有不同的要求。我们是一个新企业，我们的财务报表不到两年，这是一个硬性指标。另外，对于包括行业属性在内的审计，我们的行业在主板市场不是很受欢迎。我们只能选择新的第三板，但新的第三板确实给我们带来了很多选择。九鼎的黄晓捷是我哥哥，他把它举在前面。我们可以知道我们能通过新的第三板走多远。九鼎给我们带来了很多新的想法和方法，虽然有些确实比我们想象中的空.要好

新的牛市不是一个时间点，它应该是一个过程。我的感觉是它必须分成三个步骤。我们过去的牛市往往是资本驱动的杠杆牛市，特别是这一轮杠杆牛市已经翻了两番，一些股票已经上涨了六倍。一定是前几年中国证监会推出的场外融资加融资融券、股指期货、协议回购、质押式回购，以及创新的杠杆加或场内场外方法推动了这轮牛市。这个杠杆，就像刚才银泰的陈先生一样，是一个非功率放大器，可以作为零售、线上线下以及资本市场的一个例子。它的放大效果远远超出了我们的想象。第二阶段是改革牛市。随着国有企业改革的深入，为什么会出现一轮结构性牛市和杠杆性牛市？每个人都有第二步的期待，因为国家很早就提出了国有企业改革和中央企业整合，每个人都已经对未来有了期待。我把自己的净资产和未来押在融资或牛市上。我非常同意哈·纪明的观点。任何想治愈疾病的人都必须在手术前先服用麻醉剂，并根据正确的药物进行手术。我们目前的市场已经被麻醉了，这一轮降低杠杆的过程让我们所有人都瘫痪了，但你不能麻醉我太久。只有用正确的药物治疗癌症，看医生的过程才能完成，才能达到所谓的新牛市。我所说的新牛市是通过提升资本或降低杠杆来推动改革。改革后，整个经济将重新焕发活力和创新力，包括所有实体经济在真正成为新一轮牛市之前都可以走上正常轨道。我们不知道股票市场为什么起起落落。只有当所有企业都能够回到正常状态，正常发展时，它们才能成为新的牛市。