郑晓辉：好的股票跌的时候一定要敢买

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随着国有企业改革顶层设计“1+n”政策的出台，与国有企业改革相关的股票近年来蓬勃发展。中国国有企业改革的基金经理郑哓晖认为，国有企业改革带来的改革机遇可能是未来十年政策驱动的中国股市最大的投资机遇，因此中国人(引用603883，咨询)应该分享这一改革机遇，参与的最佳方式是购买国有企业改革的相关资金。

作为一名在证券行业拥有12年经验的基金经理，郑哓晖在2008年至2013年管理的35个特别账户产品均为正回报。

市场回报是正常的

对新兴和改革成长股持乐观态度

自去年10月以来，a股强劲反弹，上证综指一口气上涨了近400点。郑哓晖表示，股市反弹主要有两个原因:一是整个市场利率水平大幅下降，既有降息等货币政策因素，也有降息等。例如，资金涌入债券市场，10年期政府债券的收益率从6月中旬的约3.5%下降到最近的不到3%；二是国有企业改革、土地复垦改革、价格体制改革等各项改革措施逐步推进，改革速度加快。两个因素共同促使市场信心恢复。

郑哓晖认为，在经历了第三季度市场的严重“去杠杆化”之后，市场现在已经进入了一个“典型”的震荡市场阶段，可以积极寻求一些结构性投资机会。

对于前景看好的行业，他表示，在动荡的市场中，结构性机会将主要集中在成长股，包括改革成长股和新兴成长股，这是新基金的主要投资方向。具体而言，在改革和增长方面，以国有企业改革为代表的制度红利将继续释放，企业内在价值将通过完善公司治理结构、理顺激励机制和整体上市得到提升，从而构成改革和增长股的巨大上行动力；就新兴成长股而言，与上半年以“互联网+”为主的局面不同，未来与内需相关的新兴产业将会出现更多机遇，如精准营销、大数据、虚拟现实和人工智能等。

国有企业的改革是

未来资本市场的主要投资机会

“国有企业改革被认为是中国资本市场的一个持续投资渠道。”郑哓晖认为，自中国资本市场建立以来，它已经经历了两次大的制度红利。第一次机构分红是在20世纪90年代的法人股，许多资本市场大鳄都从法人股的第一桶金的机构分红中受益。第二个制度红利是始于2005年的股权分置改革，它开启了2006年至2007年的牛市。他预测，国有企业改革带来的改革机遇可能是未来十年中国股市最大的投资机遇，将通过政策全面推进。

他认为，本轮国有企业改革有四大观点:第一，国有企业改革的总体思路已经从上一轮的“抓大放小”、“民族退却，人民进步”转变为本轮的“民族进步”，强调国有企业与市场经济的融合。第二，改革的目标是“三事四力”，即国有企业要做强、做优、做大，增强活力、控制力、影响力和抗风险能力。第三，国有企业改革是分类有序进行的，这决定了当前国有企业改革的地区、行业乃至公司层面的差异将非常大，改革红利的发放将持续很长时间。第四，激励相容，激励机制的有效解决将有效提高国有企业的效率，提升其内在价值，帮助其实现长期增长，实现各级政府、管理层和投资者的双赢。

郑哓晖表示，他坚信“中国的崛起”，对国有企业改革的前景充满信心。他本人将投资100万元认购正在发行的华夏国有企业改革基金，通过利益捆绑，使基金经理和基金持有人的利益更加一致。