央行马骏:“扩大信贷资产质押再贷款是中国版QE”是误读

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昨日，中国人民银行研究局首席经济学家马军向媒体解释说，信贷资产抵押再融资的扩大表明，一些市场参与者认为此举将释放7万亿元人民币的流动性，但中国版的量化宽松被误解了。

马军表示，央行宣布扩大信贷资产质押再融资试点合格担保品的选择范围，不会对总体流动性产生重大影响，也不会是中国版的量化宽松。

信贷资产纳入央行合格质押品选择范围后，合格质押品不仅包括国债、央行票据、政策性金融债券、高级公司债券等债券资产，还包括合格信贷资产。扩大信贷资产质押再融资试点，增加合格抵押物的选择范围，不会对银行体系流动性总量产生明显影响。首先，今年全国人大将m2增速预期目标定在12%，这一目标没有改变。第二，银行体系的流动性充裕程度以及信贷和广义货币的增长率受到许多因素的影响，包括宏观经济形势和贷款需求、各种货币政策工具的使用、宏观和微观审慎管理工具等。再融资只是创造流动性的方式之一，合格抵押品选择范围的变化只是影响再融资的诸多技术因素之一。第三，合格抵押品选择范围的扩大，为地方企业金融机构从央行获得更多流动性支持提供了必要的前提条件，但不能假设所有地方企业金融机构都会自动获得央行的流动性支持。因此，合格抵押品范围的扩大不会影响中国人民银行对银行体系流动性总量的把握，也不意味着央行会大规模注入流动性。