邵宇：中国人口红利已经结束？至少三方面可以发掘

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资料来源:首席经济学家论坛

东方证券首席经济学家余韶解释了新的人口红利

最近，外国媒体报道称，中国正在考虑在十三五规划中优先考虑人口增长，这比经济增长更重要。规划者可能会首次强调“人口政策”比国内生产总值更重要，新的重点将为一系列政策改革创造条件，包括医疗、养老和社会福利，并可能放宽对一些家庭生育子女数量的限制。

根据发展经济学的理论，经济增长是通过技术创新、组织、分配和资本、劳动力等必要资源的投入来提高产出水平。因此，经济增长与一国劳动力的增长密切相关。过去几十年，中国的主要比较优势之一是廉价劳动力。许多研究人员认为，在过去几十年里，人口红利在中国非凡的增长中发挥了极其重要的作用。

改革开放后，经济增长更多地依靠劳动力投入来弥补初始资本的不足，其背后的故事是农村劳动力的剩余供给。但在过去的30年里，随着中国人口的不断老龄化，中国正在失去这一最大的优势，劳动力数量几十年来首次出现下降。上半年，农村流动劳动力同比仅增长0.1%，几乎停滞不前。农民工正在“从无限供给转向有限供给”，所有研究人员都表示，中国经济几十年来享受的“人口红利”正在迅速消失。面对挑战，尽管许多电子企业已经开始向机器人(报价300024，咨询)生产转型，但建筑、服务和其他行业的大量就业需求无法被机器人所取代。随着劳动力供给短缺时代的到来，企业劳动力成本的上升趋势不可逆转。随着老龄化的加速，近2.8亿农民工的增长率连续四年呈下降趋势，呈现老龄化趋势。

另一方面，目前，全社会的抚养比率达到36.2%，并有进一步上升的趋势。根据联合国的预测数据，未来35年，中国的抚养比将一直上升，2050年将达到63%。其中，老年人的抚养比率将从目前的13%增加到2050年的39%。人口红利的消失不仅意味着劳动力资源比较优势的丧失，也预示着未来中国养老负担将会加重。劳动年龄人口的减少是抑制需求的重要因素，人口结构的变化将对中国经济产生深远的影响。这些老年人必须得到不断减少的工作人口的支持。这将对中国社会产生三方面的影响:

首先，人口老龄化加剧导致储蓄率下降，不利于资本深化。早在2000年，中国65岁以上的人口比例已经达到7%，老龄化社会即将到来。人口老龄化意味着社会储蓄率的下降。根据经济学原理，随着人口老龄化的加剧，一个国家的储蓄率会下降。2014年国内储蓄率为48.8%，2010年为50.9%。随着未来人口的老龄化，储蓄率将进一步下降。储蓄率的下降导致社会资本配置的变化、资本支出的限制和投资的放缓，不利于资本的深化。

其次，它加重了社会债务负担，拖慢了经济增长。未来养老金负担的加重将迫使更多的资金用于养老金支出，从而加重国债负担。例如，在日本，人口老龄化导致日本社会保险费逐年增加。按照目前的利率，日本的累计债务将在2050年达到gdp的5.6倍。根据目前中国人口老龄化的增长速度，2050年养老保险收支的累计缺口占gdp的90%。这无疑将成为中国经济发展的一大隐患，很可能拖累中国经济增长。

最后，老龄化社会改变了中国的比较优势，增加了宏观经济的不稳定性。过去，中国制造业的优势之一是低成本，主要是低劳动力投入。这种情况正在改变。随着人口红利的消失，老龄化社会将改变中国的比较优势，增加制造成本，减缓出口，增加人民币贬值压力，增加资本外流压力，影响整个社会的产业环境和货币流动性，容易造成宏观经济波动，增加宏观调控难度。

那么，中国的人口红利已经发放了吗？那不是真的！我们认为广义人口红利包括三个方面:数量人口红利、结构人口红利和质量人口红利。在第十三个五年计划期间，空.有大量红利

人口数量红利:2013年11月，十八届三中全会通过的《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》宣布了独生子女政策。然而，尽管第二胎申请人数稳定，但低于预期。考虑到实际出生率，为了缓解人口老龄化的压力，适应经济发展的新趋势，为中国制造业升级和产业转型争取更多的时间，中国应该尽快全面放开二胎。我们预计，在“十三五”期间，第二胎完全放开的可能性将高达80%，这是之前过度紧缩的人口政策的最后补偿窗口。

二是提高劳动参与率，如推迟退休时间。《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》也指出:要研究制定逐步推迟退休年龄的政策。目前，中国法定退休年龄为男性60岁，女性(干部)55岁，劳动者50岁。欧美发达国家的一般退休年龄约为67岁，而日本男性为65岁，女性为60岁。过去几年，德国、法国和意大利等发达国家已经通过了延长退休年龄的法律。“十三五”期间，中国逐步推迟退休年龄的可能性也在增加。

结构性人口红利:这是指农业人口转向非农就业导致的生产率提高，即库兹涅茨效应。2014年，中国农村人口比例为45.23%，农民工人数约为2.7亿。根据73%的劳动力统计，农村剩余劳动力转移的理论上限约为2.5亿。在国际上，目前日本的农村人口比例约为10%，韩国约为9%。根据对中国10%农村人口的进一步计算，理论上，中国未来可以转移的剩余劳动力约为1.5亿。然而，在中国的城市化进程中，它受制于城乡分割的户籍制度和依附于户籍的城乡二元福利结构，实际城市化率只有37%左右。

从我们对户籍改革对经济影响的测算结果来看，户籍制度改革可以明显缓解劳动力短缺，而改革将从非农劳动力倾向、平均工作时间和提高工作效率等方面延长人口红利。首先，户籍制度改革会影响农村劳动力的非农化倾向。根据我们对整体就业趋势的分析，户籍改革可以提升未来非农劳动力的整体就业趋势，并在一定程度上缓冲劳动力储备下降带来的负面影响。假设劳动参与率保持不变，我们预测到2020年，农民工总数将达到3.05亿。其次，户籍制度的改革有助于从工作时间的长短上弥补劳动力的不足。根据统计局的统计，农民工的平均工作时间为9.8个月，在城市定居的农民工的年工作时间将延长至12个月，与城市的平均工作年限相比，平均为8-9年。户籍和社会保障的瓶颈一旦解决，将会得到极大的改善。

如果2014年开始深入改革，从2014年到2020年，户籍改革红利将平均每年拉动gdp增长1%左右，户籍改革红利对gdp的贡献率将达到5%。过去，中国的城市化主要体现在投资的快速增长上，但我们认为，未来的城市化将更多地体现在消费和服务的增加上，即城市发展水平的提高、公共服务的均等化和社会发展的再平衡。努力实现城镇约1亿农业转移人口和其他常住人口的定居。未来五年，农民工市民化可能是库兹涅茨效应的最后一个释放窗口。

因此，首先要加快新型城镇化和农业生产现代化，提高农业生产效率，进一步释放农村劳动力转移潜力，加快农业人口向非农产业转移；二是积极推进户籍制度改革，大力改善农民工在城镇就业、住房、医疗、子女就学等方面的待遇。，促进农民工市民化。关键在于实现1亿农业转移人口和其他常住人口公共服务和消费模式的转变，实现农民工与城市生活方式的真正融合。它不仅包括工人自己，也包括他们的家人。工人主要是生产者，而家庭带来消费，所以这种生活方式可以促进良性和可持续的经济周期。如果新增城市人口增加8个百分点左右，将进一步释放约3亿人的消费潜力！

质量人口红利:1978年至2012年，中国劳动力投入年均增长3.3%，其中数量变化对劳动力投入增长的贡献为45%，质量变化对劳动力投入增长的贡献为55%。因此，提高人均劳动生产率，用资本、技术、知识和创新武装中国劳动力，是未来经济增长的主要动力来源。中国新经济范式的内涵是经济增长方式的转变，从过去的粗放型增长向集约型增长转变。在理顺了农民工的城市定居方式之后，政府还应该加大对技术培训的投入，提高工作效率也将是未来发放红利的一个重要切入点。无数的例子证明，当人们来到城市，他们会变得聪明，善于学习，并不断增加他们的人力资本投资，这将大大提高有效工作时间和劳动生产率。根据教育部的预测，到2020年，中国新增劳动力的平均受教育年限将从目前的12.4年增加到13.5年，而劳动年龄人口的平均受教育年限将从9.5年增加到11.2年。假设教育收益率回落到相对保守的6%，教育水平提高带来的劳动效率提高将导致中国劳动力投入年均增长1%。

因此，加强人力资本投资，全面提高劳动者素质是关键。一是要继续增加公共教育支出，努力改善各级学校特别是贫困落后农村地区学校的教学条件，加快学校课程和专业设计改革步伐，加强市场紧缺技能型人才培养，积极推进素质教育，全面提高教育质量；第二，积极鼓励社会资本和外资投资教育，给予土地和税收优惠，扩大教育供给，提高教育领域的市场竞争力；三是要进一步完善相关法律法规，鼓励企业积极开展员工在职培训，并将企业员工培训的相关费用纳入成本；第四，加快建设学习型社会的步伐，加大宣传力度，在全社会形成终身学习的良好氛围，增强全社会的竞争力。

因此，只要政策得当，二胎得到快速全面的释放，退休被逐步推迟以提高劳动参与率，使农民工能够在常住城市落户并获得平等的教育和培训机会，中国劳动力的素质将不断提高，“人才红利”将逐步取代“人口红利”，成为经济增长的重要驱动力。最后，通过创新，有可能打破中等收入陷阱。

(余韶:东方证券首席经济学家、中国首席经济学家论坛主任)

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