史正富：新经济学说使得经济学理论产生内在变革的要求

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9月12日，由北京当代经济基金会主办的首届思想中国论坛在北京国际饭店隆重举行。国内外许多著名专家学者出席了论坛，讨论了“当代经济学的困境、挑战与机遇”的主题。金融网站的记者现场报道。

复旦大学新政治经济学研究中心主任史正富出席了以“当代经济学的困境、挑战与机遇”为主题的圆桌论坛，他说现实世界的三大变化导致了现有经济理论中许多主要理论的失效。新经济理论使我们的经济理论发生了内在的变化。

以下是部分文本记录:

史正富:那我就开门见山，直奔主题。然后是詹姆斯·莫里斯教授和林毅夫教授上面的话题，这个理论是基于现实世界的。现实世界已经改变了。如果这个理论保持不变，它会出丑的。大的理论变化必须在大的实际变化之后。我现在的经历就是这样的变化。如果我谈论中国的改革和发展，我想谈谈世界。今天的经济理论一般是工业资本主义的经济学，与实体经济。过去30年中最大的变化是，工业资本主义正在走向全球金融资本主义。我用“资本主义”这个词代替市场经济，因为英语是这么说的。这与过去大不相同。当我遇到问题时，我总是会想到它。上个月，有三个主要的实际变化，经济学家没有注意到。由于这三个实际变化，经济学家没有注意到现有经济理论中的许多主要理论，我认为这些理论是无效的，有七八个主要理论是无效的。 最大的真正变化是金钱不再是金钱。虽然我们仍在说，传统货币有内在价值，它是一种特殊的商品，今天它只是一张纸。美元背后没有黄金联系，但几十年后，这张纸仍在世界各地流通。今天无法说出背后的原因。时间不够，但这是现实。 纸币的流通是由一个国家的政治决定决定的。美国的纸币被送出后，最终的结果就是货币总量，远远超过了传统意义上的gdp生产经营所需的纸币。没人知道还有多少，但已经太多了。这导致了第二种现象，这就是所谓的金融业国际化。前金融业是连接储户和投资者的中介服务机构。今天，我们都知道，金融体系的主要部分不再是中介，而是自我服务、自我循环，用别人无法理解的自己创造的产品，即所谓的金融衍生品，在交易中创造利润和亏损。第二种金融是自循环金融。与中间金融相比，它具有更高的地位和更大的规模。众所周知，在2007年次贷危机爆发前，金融衍生品交易余额达到600万亿美元，但危机爆发后，估计还剩下30万亿美元。600万亿美元是全球国内生产总值的许多倍，但在短时间内缩减到30万亿美元。你会认为这个金融业不是以前的金融业。因为金融业发展的根本原因是金融衍生产品的发展，而在金融衍生产品的背后，生产要素，大部分主要生产要素，被转化为金融投资产品而不是普通商品。虽然这发生得很早，它从19世纪就存在了，但在过去的30或40年里它确实得到了大规模的发展。从石油到棉花再到玉米、大豆和金属，它们都成了交易对象，交易所已经把它们一个接一个地变成了投资产品。你为什么要指出这一点？由于投资产品和一般商品的最大区别，一般商品都是为自己消费而购买的。如果价格高，我会少买，如果价格便宜，我会多买。然而，如果是投资产品，情况就不是这样了。价格越高，我买的越多，因为我认为它会上涨。长期以来，投资产品会导致价格上涨，价格上涨会导致需求增加，需求增加会导致价格上涨。这被称为正反馈，与一般经济所要求的负反馈正好相反。 什么是大问题？正是这个市场的生产要素和其他金融衍生品构成了新的金融市场。这是第一个受到挑战的经济理论，即均衡价格理论。在现代金融市场中，资产价格的定价不再满足均衡价格。大规模投资也有跟风的形式，这是行为金融学的前提。发生了什么事？投资者，大投资者，创造了新的赚钱方式。每个人都知道亚当·斯密的“看不见的手”能够成功的根本原因。他强调我是为了每个人，每个人都是为了我，我想赚钱，我想把钱提供给社会。现在，金融资产的定价应该称为建设价格，这是由于国家政策、主流资本市场和市场的自发力量。三者之间的相互作用是公正的，可以用一个模型来描述这个过程。

第二个理论是市场理论。一国自由经济的一般商品市场是否有效，取决于基本要素市场，即具有投资行为的基本要素市场能否为该国形成强大的要素供给环境。这种要素供给环境是由国家资本和市场自发力量相互作用而形成的。这可以解释西方发展的500年历史和发展中国家的悲剧。第三个理论影响是货币理论。货币数量难以处理，需要扩大。原始ma等于pq。这个货币量中的价格是物流和服务的价格，而不是金融产品的价格。现在我们要加上资产价格，即材料价格和资产价格构成一个新的价格指数。我们的宏观经济通货膨胀通常指的是物质价格。第二种货币需求不仅流入实体经济，也流入虚拟经济。这样，对货币总量的衡量和什么是适当货币量的概念就发生了变化。第四，货币政策的传导机制开始失灵。我谈到了钱、利息和投资。现在货币对利息不一定有效，货币不一定影响利息，利息也不一定决定投资。我发现这不是货币利息投资，而是货币市场债务。债务之后，经济增长取决于债务是投资于生产性资本还是虚拟经济。 最后一个是中央银行。央行的理论和性质已经改变。每个人都认为你可以长期用货币支持经济增长。现在，央行已经成为小额资产的买家，直接参与市场交易，最明显的是购买有毒资产和大公司的股权。因为时间不多了，还有些人留下了。总的来说，新经济理论导致了我国经济理论的内在变化要求。关键在于经济学家能否面对现实，对现实中的重大问题进行独立研究。如果这与中国的实践相结合，我们希望能促进经济学的学术进步。谢谢你