A股遭遇黑色星期一 管清友：恢复牛市需相当长时间

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金融网站新闻:在早盘交易中，两个城市跳升，空开盘走低，上证综指下跌3.83%，突破年线，创下五个月以来的新低。深圳成份股指数下跌4.22%，创业板指数下跌5.1%。开盘后，两市继续下跌，上证综指下跌近6%，跌破3300点，创业板指数下跌近7%。截至午盘收盘，上证综指下跌8.45%，至3211.2点，而创业板指数下跌8.05%，至2153.52点。值得注意的是，上证综指2014年12月31日的收盘价为3234.68点，至此，a股已完全回落到2015年初以来的涨幅。

全球股市似乎跟得上a股，上周从新兴市场到欧美国家，全球股市全线下跌。全球金融市场正刮起寒风。各种不利因素继续发酵，导致投资者恐慌，抛售大量风险资产，全球基金迎来大洗牌。今日，香港恒生指数亦继续低开3.590%。

金融网站“上证综指何时跌破3500点并下跌？”共收到近5000份有效问卷。其中，“深不见底的市场前景”选项排名第一，比例高达40.61%，36.17%的受访者认为该指数将“跌破3300”。只有“23.22%”认为3500线有强劲支撑，并将很快反弹。今天上午的趋势与上述调查结果一致。此外，超过40%的受访者认为国家队已经放弃。

民生证券研究所执行董事、民生财富首席经济学家关庆友认为，虽然市场仍对市场开放，但股市崩盘已经把“牛”抛到了九霄云外，重重地摔在了地上。如果a股想要在未来恢复牛市，他们只能拖着受伤的身体回来，这可能需要相当长的时间。

他指出，受伤的a股急需解决以下问题:

(1)短期内，受伤的身体需要恢复。这一次，a股飞得太高，跌得太快，导致重伤。一方面，许多以高位进入市场的基金仍被困在市场中，需要慢慢转手。另一方面，快速下跌导致许多杠杆基金被迫平仓，私人股本基金被迫清算，股票质押被赎回。加上许多灰色杠杆操作，许多企业和个人可能陷入债务泥潭，需要慢慢消化。

(2)在中期，受伤的心灵需要安抚。一方面，6月股市崩盘引发的全球蝴蝶效应仍在继续:a股暴跌-国内财富效应萎缩-人民币贬值压力-央行被迫贬值-市场恐慌-央行抛出美元资产(美国债务)干预-美元贬值-美国股市下跌-全球市场恐慌-a股恐慌...这个循环如此之大，没有任何单一的力量可以结束它。即使副总理汪洋和美国财政部长通了电话，也很难改变一个环节，更不用说整个系统了。另一方面，在过去，股市牛市支持改革和转型，这反过来支持牛市。但是现在，如果股市走弱，就会形成一个反向的恶性循环，这会影响到大家对改革和转型的信心。虽然罗马可以在一天内分崩离析，但重建罗马不是一天的工作。

关庆友认为，目前救市应该进入盘活市场阶段。他指出，如果股市不稳定，经济就很难保持稳定，仅交易量的下降和ipo的暂停就可能对gdp产生重大影响。此外，如果股市不受欢迎，下一步国有企业改革、产业转型和资本账户开放将受到极大限制。多稳定？毕竟，中国股市仍是一个由散户主导的市场结构，没有真金白银很难稳定生存。真金白银不是免费的，证券公司目前的资金来源显然无法支撑长期的市场支持。下一步是逐步转向汇金，加快引进机构投资者和长期基金。