广发证券：国企改革和军工主题确定 重点关注

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[A股主题投资必读——广发主题策略一周观]:

“选择一个对事件、政策和繁荣有把握的主题”

到目前为止，市场情况与我们的预期一致。市场尚未选择方向，但结构性热点市场活跃。当然，市场风险偏好肯定低于5月份。我们倾向于推荐确定的话题，无论是政策、事件还是繁荣的决定。

从事件和政策确定性的角度来看，我们继续建议改革军事工业和国有企业。值得注意的是，这两个主题在短期内具有高度确定性的催化剂。

对于军工行业而言，8月20日至8月28日中俄联合海上演习的催化剂值得市场关注。

近期国企改革中值得期待的催化剂仍然是1+n政策中顶层设计方案“1”的落地，国企一体化也是大势所趋。目前，我们认为投资者可以关注汽车中心企业(一汽、东风)和有色金属中心企业(五矿、中冶)的整合机会。

政策确定性的另一个主题是保持增长。目前，财政政策不断增加以保证资金供应，保持增长的政策将在下半年逐步实施。除了地下管道廊道，我们认为水利是另一个值得关注的重点。

除了由事件和政策决定的主题，市场暂时放弃了对行业想象的痴迷空，表明它对行业繁荣也非常敏感。此前，农业类股在猪周期的推动下表现良好，而水泥类股由于淡季价格上涨和增长预期的结合，很少成为结构性热点。

因此，我们遵循繁荣必然的逻辑:

首先，它调查了产品价格上涨在各个子部门的可持续性。目前，经济总需求疲软。剔除供给因素导致的猪肉价格上涨，ppi和核心cpi均呈现通缩趋势，一些供求格局相对较好的子行业价格上涨尤为引人注目。我们调查了主要在市场上讨论的价格上涨子行业。不少行业供求结构的改善只是短期原因，而产能等中长期因素仍令人担忧。除了猪肉价格和水泥价格已在市场上得到相对充分的反映外，投资者还担心锂、粘胶短纤维和螺纹钢的价格上涨。结合行业的基本情况，我们认为锂价上涨的确定性最高，其次是螺纹钢等。

繁荣产业的演绎与考察:水产养殖业的繁荣将对其上下游及相关产业产生影响。我们相信冷链行业的繁荣有很高的确定性。根据行业研究人员的意见，我们认为可以重点关注大隆股份(报价000530，咨询)、烟台冰轮(报价00811，咨询)和汉中精机(报价002158，咨询)。

此外，我们认为核电投资机会也值得关注，但政策力度能否超过市场预期仍存在一些不确定性。