曹凤岐：六点建议稳住当前股市

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7月5日，北京大学金融与证券研究中心主任曹凤岐教授在清华大学举行的中国-世界经济论坛上说，股市的下跌首先是对之前不可避免的飙升、快速上涨和疯狂上涨的报复和修复。第二，获利了结、高管裁员、杠杆基金清算，最终导致散户投资者恐慌抛售，导致目前的暴跌。

曹凤岐教授认为，股市异常暴跌的主要责任不是散户投资者，而是证券监管机构监管不力以及大型投资机构和大户过度投机。首先，证券监管当局未能监管融资融券业务。其次，我们不会要求甚至默许在市场外非法集资。后来，我想清理它，但我做了一些紧急的努力。第三，莫名其妙地允许每个投资者开20个账户。对于拥有少量资本的中小散户来说，开设多个账户意义不大。然而，机构投资者可以使用多个账户进行对冲业务。过去开户需要一张身份证，但现在一张身份证可以开多个账户，为多账户投机者提供了便利。第四，一家权威官方媒体在4，000点钟称牛市刚刚开始。许多普通人(报价603883，咨询)在阅读这篇文章后，在4000点后进入股市。因此，在这轮牛市中，监管当局想创新，但监管不力，导致市场疯狂投机，造成了现在的严重局面。

曹凤岐教授指出，政府有必要出台各种措施稳定市场，但也有必要尊重市场规律。他指出，如果股市进一步下跌，将会变得更加恐慌。恐慌过后，很容易被践踏。如果信心和期望消失了，我们不知道底部在哪里。"

曹凤岐指出，有必要用壮士的精神来掰手腕，集中精力稳定当前的股市。最重要的是恢复投资者的信心。行政手段和经济手段的结合。他提出了以下六点建议:

1.从现在起，暂停所有券商的融资融券业务。融资融券的原始余额暂时不会平仓，也不会延期或被券商收购。

2.股指期货交易的风险控制。目前应该提高保证金比例，或者只允许套期保值，不允许买入/卖出/卖出/投机。

3.政府设立了平准基金来购买大盘股(类似于盈富基金)。扩大中国金融证券股份有限公司的规模，增加其流动性。

4.为国有控股证券公司和基金管理公司提供窗口指导，为稳定市场做出努力和贡献。

5.严格检查场外资金调拨公司(p2p公司、私募和众筹)的非法资金调拨，严格检查资金来源，特别是资金是否来自银行，是否违反融资目的。做出必要的惩罚甚至禁止。)严格打击市场操纵、内幕交易和证券欺诈。

6.ipo发行速度可能会放缓，但宣布暂停ipo是不合适的。Ipo8在历史上已经暂停了8次，效果并不好。股票市场已经失去了融资功能，而只有炒作功能。我们的股市下跌不是由首次公开募股引起的。暂停何时恢复，持续多长时间？我们应该调整分配节奏，改变分配制度。建议取消机构和大户的线下配售，取消老投资者的网上市值配售。所有订阅都在网上进行。取消抽签的方法，每个账户(无论是机构投资者还是个人投资者只能用一个账户购买)只能购买10，000股，先到先得，直至售罄。让小投资者也享受一级市场收入。

市场稳定后，我们将加大资本市场体系建设，为发行登记制度的实施做好准备。进一步改革和完善股票发行和交易制度(包括限价、t+0等))，完善信息披露制度、分红制度、退市制度、法律法规制度，建立良好的资本市场文化，并加强投资者的风险意识教育。

最后，曹凤岐表示，我们应该对中国资本市场的稳定发展充满信心。