李稻葵：影子银行一定要阳光化 地方投资平台债权化

本篇文章1978字，读完约5分钟

他说，当前金融改革的重中之重是解决商业银行当前的经营问题。首先，当前经济增长放缓，这使得许多企业的信用风险加剧。信用风险的加剧直接反映在商业银行不良率的上升上。“我在浙江做了很长一段时间的调研，因为到现在还没有人敢收购城市投资债券，到期也没有人敢揭发。到目前为止，还没有任何回应，但风险是巨大的。”。其次，经济放缓后，各种影子银行通过信托和理财产品，特别是通过同业拆借所隐含的风险将会暴露，同业拆借规模将达到1100亿元，其中同业拆借主要是由于自营业务与贷款存量单位的比例为1: 1.8，但同业风险目前尚未暴露。“不言而喻，商业银行现在是中国经济运行的一大风险。有关商业银行的三项改革是利率市场化、银行准入和存款保险机制。”

他说，经过调查，他认为利率市场化不会在短期内对中国经济产生影响。“大银行市场的银行结构仍然很高，大银行市场具有溢价能力，存款也是如此。事实上，在普通人眼里，它就是不开。如果引入一个保险机制，例如有超过50万的存款没有投保，便会是一个保险机制，但在短期内会有负面影响。因此，长期改革非常重要，可以在短期内逐步推进，例如从一家新银行开始。”

对于当前的金融问题和商业银行，我们该怎么办？在他看来，我们应该注意三件紧急的事情。

首先，影子银行必须阳光明媚。如果两年前影子银行的判断是客观和中立的，那么它被认为是对传统金融业务的补充。现在我担心挑战大于风险，有必要牢牢把握住这种风险来解决问题；影子银行应该是阳光明媚的。为了突破贷款限制，体外循环必须纳入正式贷款管理、风险拨备机制和不良债务评估机制；另一部分应该转换成债券。例如，作为信托的一部分，信托应该成为真正的信托，这样在信托市场发行债券就可以成为真正的信托，而不是寻找银行。

第二，地方投资平台应该是债权。在许多地方，平台是长期债务，即地方银行为长期发展而发行的债务。现在，它已经成为当地银行的短期负担。将流动债务转化为银行贷款会给银行的整体风险评估带来负面影响，因此必须以债务为导向。如何还债？有必要跟进一点，找一些经营、信用、政府运作和财务状况较好的地区进行试点，发行城市投资债券，甚至财政部临时发行部分专项国债，再转为地方债务。"当然，我相信这个前提可以绕过现行的预算法."

第三，在预算法没有重大修改的前提下，一些地方债务也可以发行。这样，部分城市投资贷款就转化为可持续的公开证券。“我们多年来一直呼吁资产证券化，试点规模也有所扩大，从几十亿元扩大到数百亿元，但还远远不够。”尤其是，银行不愿意将真正适合证券化的资产和抵押贷款证券化。相反，它们将企业债务转化为证券。这条路很难走。由于一个企业的运作只有银行知道，债券投资者很难了解具体情况，如果它被包装和上市为债券。相反，住房贷款比较规范，风险比较低，利率是浮动的。因此，这部分最适合证券化。如果住房贷款证券化能够顺利进行，我相信会带来很好的副产品。也就是说，我国商业银行的自有资本率将会提高，即商业银行股票市场融资的可能性将会降低，这将会带来一个好的后果，即在股票市场上，占a股20%以上的商业银行股票的价格将会恢复到正常水平，目前大多数银行的股价都已经跌破了净值限额。

他认为，如果我们牢牢把握这三件事，我们不仅会缓解经济放缓的风险，而且还会发展股票市场。“在我看来，股票市场的发展主要是关系到短期内的民生问题，如果股票市场的价格能够回升。如果回归理性，将会给大量投资者带来快乐。这是民生问题，不是财政问题。”(Zhongxin.com金融频道)

相关主题:

清华五道口全球金融论坛

三链:吃昆虫、吃厕所和油炸？？3.模纸锻造，模具模具模具模具模具模具模具模具模具模具模具？？. 95镣铐和镣铐？？0.07%锝58.....

当前流行度:0

[娇娇]http://itougu.jrj/view/189514.j.....

当前流行度:0

1.1 .涓涓细流？？邦邦、邦邦、邦邦、交邦和辽寮？？要坚强，要坚强。.....

当前流行度:0

你知道，你知道，你知道，你知道，你知道，你知道，你知道，你知道，你知道，你知道，你知道，你知道，你知道，你知道........

当前流行度:0

缇落入三条锁链？？3镝？？6铥？？0(乌桕脂含有3条链吗？？4镝？？4铥？？0)死，死，死，死又死，4.72？？......

当前流行度:0

那墙，墙，墙和墙呢？？钳子里有丰富的镰刀、叉子、叉子、nan和链条，这些都是銮棒的来源.....

当前流行度:1

你想挑起镝，破坏哮喘吗？？缇，汤，汤，3汤和柊镶嵌？？链条？？4."敌鲁，缇，汤，汤，汤."？？.....

当前流行度:0

咸丰、大树、细垴、十二寸、相互涓涓？？环秀细链，涓涓细流，砸铙钹，甩铙钹，砸铙钹，砸铙钹，砸响，砸得咝咝作响？？葛格·岳格·柊.....

当前流行度:0