徐洪才：货币需求扩张迅速央行面临两难选择

来源：大中时尚周刊作者：杜学君更新时间：2020-09-09 05:54:06阅读：

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徐洪才，中国社会科学院研究生院经济学博士。现任国家经济中心信息部主任、研究员。

记者:你好，徐先生。昨日发布的地区社会融资规模统计数据，是央行首次发布。根据你的观察，统计中有什么新特点？

徐洪才:我想我们可以从两个角度来分析它的特点。从结构上看，不同地区之间的融资差异相当大。显然，东部地区经济发展相对较快，发展比较发达，这表明东部地区对银行贷款的依赖程度较低，而中西部地区较大。第二，从数量和规模上看，东部地区的融资规模仍然大于中西部地区，也就是说，仍然吸引着大部分社会资金进入这一领域。然而，有必要动态观察东部地区此类基金的规模比例，该比例在过去两年有所下降，在中西部地区有所上升。这表明我们地区资金分配的不平衡和不均衡似乎有所改善。

徐洪才：货币需求扩张迅速央行面临两难选择

记者:总的来说，今年1月份社会融资规模为2.58万亿元，与上月和去年同期相比呈上升趋势。社会融资超出预期，而汇丰(HSBC月份的pmi从48.3降至7个月低点，经济下行压力相对较大。面对这种困境，央行的政策将会发生什么变化？如何做决定？

徐洪才：货币需求扩张迅速央行面临两难选择

徐洪才:一方面，经济下行压力仍然比较大。虽然我们1月份的出口数据比较明朗和醒目，但制造业pmi最近似乎有所下降，整个工业生产经营形势似乎压力很大。其次，从社会信用的角度来看，我们显然扩张迅速，这引起了人们的关注，显然是一种困境。目前，央行的政策取向似乎有点混乱。目前，我认为央行的总体政策基调是不能改变的，它不会放松社会信用。我认为最重要的一点是，我们的政策应该有一定的灵活性和针对性。也就是说，目前国际和国内资本流动的波动正在加剧。在这种情况下，我国央行应加大对这种公开市场操作和货币市场流动性的监管力度，提供这种流动性，确保实体经济发展需要合理充裕的货币资金，货币资金不应过紧或过松，并提高其灵活性、针对性和前瞻性。

徐洪才：货币需求扩张迅速央行面临两难选择