央行官员：我国并未进入“负利率”时期

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中国人民银行统计调查部的一位官员最近写道，中国还没有进入“负利率”时期。

文章称，根据中国人民银行的调查数据，10月24日至10月26日，商业银行新吸收的一年期定期存款实际加权平均利率为2.02%，比9月份cpi同比增长0.42个百分点。考虑到各种经济实体的投资和金融管理行为，存款替代产品的当期收益率普遍高于银行存款利率，且明显高于同期cpi水平。总体而言，中国仍处于“正利率”时期。

此次降息后，商业银行存款利率由空上调，全面放开。一般来说，商业银行的存款利率定价已经完全独立。银行存款定价机制的新变化决定了基准存款利率与cpi之间的差异不能再直接用来判断“正利率”或“负利率”，而应重点关注两个指标:银行上市存款利率和银行实际存款利率。

从银行存款的上市利率来看，对中国19家主要大中型商业银行和15家具有代表性的城市商业银行和农村商业银行的监测显示，自10月23日中国人民银行降息以来，34家银行有9种不同的一年期个人定期存款上市利率，平均利率为1.96%，比9月份的cpi高出0.36个百分点。最高利率为2.5%；中国工商银行(报价601398，咨询)、中国农业银行(报价601988，咨询)、中国建设银行(报价601939，咨询)、交通银行(报价601328，咨询)、中国招商银行(报价600036，咨询)等。

对于一年期单位定期存款，35家银行有10种不同的上市利率，平均利率为1.91%，比9月份的cpi高出0.31个百分点。

从银行实际存款利率来看，降息后，商业银行新吸收的一年期定期存款实际加权平均利率为2.02%，比9月份的CPI高出0.42个百分点。

根据中国人民银行标准存贷款综合抽样统计，10月24日至10月26日，商业银行一年期定期存款实际加权平均利率为2.02%，是基准利率的1.35倍，比9月份的cpi高出0.42个百分点。其中，一年期个人定期存款加权平均利率约为2.01%，比上市平均利率高0.05个百分点，比9月份cpi高0.41个百分点；一年期单位定期存款加权平均利率为2.05%，比上市平均利率高0.14个百分点，比9月份cpi高0.45个百分点。

文章认为，考虑到各种经济实体的投资和财务管理行为，存款替代产品的当期收益率普遍高于银行存款利率，且明显高于9月份cpi水平。对9月份商业银行新发行的15355种人民币理财产品的分析显示，这些理财产品的平均预期年收益率为4.08%，比9月份的cpi高出2.48个百分点。其中，平均预期年收益率高于1.6%(9月cpi同比增幅)的产品有14528种，占94.61%。

此外，12种“婴儿”产品的年均回报率为3.31%，比9月份的cpi高出1.71个百分点，明显高于同期的价格水平。事实上，随着金融创新和新技术的发展，市场上将出现其他类型的存款替代品，如大额可转让存单，它也是普通存款的一种灵活方便的替代品。根据今年6月份9家银行发行的大额可转让存单，一年期大额可转让存单的利率比9月份的CPI至少高出1.4个百分点。因此，考虑到各种经济实体的各种金融投资行为，中国目前还没有进入负利率时期。