黄益平：央行汇改目的是让市场发挥更大作用

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央行货币政策委员会成员表示，央行8月11日的改革实际上是让市场机制发挥更大作用的重要一步，核心是让中间价的设定更加由市场决定。参照前一天的收盘价和当天上午的市场因素，这一变化本身是非常重要和显著的一步，但它导致市场剧烈波动，这在一开始可能是意料之外的。

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10日下午，在“人民币国际化的雄心”座谈会上，中央银行货币政策委员会委员、北京大学国家发展研究院教授黄在座谈会上表示，8月11日中央银行最重要的改革就是要让市场机制发挥更大的作用。已经迈出了重要的一步。其核心是让中间价的设定更多地由市场决定。参照前一天的收盘价和当天上午的市场因素，这一变化本身就是非常重要和有意义的一步。

语音记录:

杨燕青(主持人):稻奎教授说，自2005年人民币汇率改革以来，人民币实际有效汇率升值了50%，人民币兑美元汇率升值了30%。这是一个大背景。除此之外，易萍教授，你认为还有其他需要考虑的原因吗？

黄·:我认为“8·11”改革最重要的是，中央银行过去一直说的汇率形成机制改革，使市场机制发挥了更大的作用，迈出了重要的一步。一般来说，我国央行对人民币汇率的干预大约是三次。渠道:首先，国家外汇管理局直接在市场上买卖外汇。在过去，直到最近已经一年多了。事实上，它很少进入市场，干预也很少；第二个渠道是，目前央行设定的人民币每日交易波动幅度为正负2%，这在过去相当长一段时间里似乎都没有用，所以不是最大的制约因素。在过去相当长的一段时间里，央行主要通过第三渠道干预汇率，每天早上设定一个中间价，并在设定中间价后给出上下2%的区间。

但这里的第一个问题是，在过去，我们越来越多地发现，每天早上的中间价与第一天的收盘价几乎没有关系，所以市场猜测为什么在价格设定得更早的时候会有这么大的差异。也许这种差异在很大程度上反映了我们的政策意愿，这是非市场因素。因此，8月11日所做的，除了贬值近2%等变化外，核心是让中间价的设定更加由市场决定。谈到昨天的收盘价和今天上午的市场因素，我认为这一变化本身是非常重要和显著的一步，但正如稻奎教授所说，它引起了一些波动，这在一开始可能是意想不到的。

(至于影响汇率波动的因素)，我认为可能有具体的因素，包括流动性因素、一些经济因素和一些特别提款权因素。我认为过去的已经过去了，最重要的是市场化改革的成果能否在下一步得到巩固，我认为我们现在都应该重视这一点。