刘纪鹏：勿以创业板问题怀疑改革牛 治本措施还未出台

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羊城晚报记者吴，和实习生报道，国家救市后，在历史上罕见的暴跌，上证综指一度回到4100点以上。然而，昨天，这两个城市再次出现了近2000只股票下跌的情况，担心空头部反击的声音再次开始。26日，中国政法大学资本与金融研究所所长刘纪鹏在接受《羊城晚报》记者专访时表示，目前的救助仍处于“治标”阶段，没有“治本”。他认为，中国股市混乱的根源在于创业板市场，巨大的泡沫和疯狂的减持并存。然而，刘纪鹏认为“改革牛”、“政策牛”和“国家牛”不能因为创业板问题而被否定，4000点的股市远比2000点的股市健康。

刘纪鹏是在7月26日出席深圳精英时代9周年论坛时作出上述表示的。

拯救市场还没有看到“根本原因”的措施

刘纪鹏表示，中国股市崩盘没有任何重大突发事件，也没有因经济渐变而引发的经济危机。然而，如此剧烈而迅速的调整值得总结。刘纪鹏表示，一些市场参与者将股市崩盘归咎于证监会(微博)对场外资金配置的严格调查，并不完全客观。“即使不检查资金分配，它也可能在将来某个时候经历这样的调整”。

虽然目前的救市政策已取得初步成效，但刘纪鹏表示，救市只是一个“暂时的解决办法”，还没有出台“治本”措施。“如果病人发高烧到40℃，就有必要按冰块来退烧以争取时间。在早期阶段挽救市场没有错，但有必要找出疾病的原因，”刘纪鹏说。“目前，还没有治愈这种疾病的措施。原因是思想上仍有争论，甚至那些唱空的人仍有反击的倾向。”

4000点的股市比2000点的股市健康得多

在刘纪鹏看来，中国股市的内在问题，尤其是创业板问题，是股市崩盘的根源。“480家创业板公司的平均市盈率是145倍，这在人力资本市场上可以说是凤毛麟角，也就是说，这一点已经成为一个敲门砖，被那些骂股市是赌场的人所诟病，也是CSI 500股指期货打破整个市场的关键。”刘纪鹏表示，除了高泡沫，创业板的不公平和疯狂减持也是问题的症结之一。“今年上半年，整个股市减持了4700亿元，中小创业板亏损了2600亿元。一家创业板公司的平均股本为9500万元，但它已经亏损了7800亿元。”

不过，刘纪鹏表示，目前中国股市整体市盈率不高。没有必要用创业板来否定整个股市。也没有必要怀疑“改革牛”、“政策牛”和“民族牛”。“目前，金融股的市盈率只有6倍。上证50指数和上证150指数成份股的平均市盈率是15倍，而4000股的相应市盈率是24倍，即使是5100点，相应的整体市盈率也是

刘纪鹏进一步指出，中国股市已经连续七年被熊霸推向全球，但经济发展是世界的灯塔，而2000点的股市显然是不合理的。“美国的增长率只有3%，但股市的总体市盈率是20倍。中国7%的增长指数和市盈率没有理由上升，”刘纪鹏说。“应该说，4000点的股市远比2000点的股市健康，4000点是基点，是健康牛的诞生点。”