贾跃亭：99%的人认为乐视吹牛 减持为上市公司

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贾悦婷乐视超级雄心

超级内容、超级电视、超级手机、超级汽车、超级生态系统、超级合作伙伴……没人知道乐视的下一个超级目标是什么。

正文|《》杂志记者杨/编者|谢泽峰/地图|本报记者

超级内容、超级电视、超级手机、超级汽车、超级生态系统、超级合作伙伴……没人知道乐视的下一个超级目标是什么。

在7月15日采访的第二天，LeTV.com(报价:300104，咨询)(300104.sz)投资了在香港上市的传媒股票北青传媒(01000.hk)，该股票曾被视为内地传媒的首只上市股票。

半个多月前，乐视公司刚刚花了一大笔钱，向酷派集团投资了21.9亿元。

这只是乐视创始人兼董事长贾跃亭的两个例子。

今年5月13日，乐视(300104.sz)市值飙升至1600亿，外界惊呼继英美之后，冉冉又一个互联网巨头崛起。

从数百亿的现金，成千上万的人相互指责，到跨境并购，令人眼花缭乱。乐视的生态系统在贾悦婷身上能承载多少远大抱负？

当我们走进施乐大厦时，这里的一切都给人满负荷的感觉，但却充满了生机和活力。在一栋12层的办公楼里，要等一部挤满人的电梯并不容易。乐视旗下子公司拥有5000多名员工和大量的客人和访客，以至于大楼里的每个会议室甚至休息室都被长期占用。

工作与空之间的饱和是乐视发展的外在表现。其发展趋势更多地体现在其不断扩张中。以内容为核心的乐视生态系统正在不断完善:制作电影，购买网络小说版权，然后签约一系列大牌导演，用各种手段充实内容系统；在那之后，电视、手机甚至未来的汽车被推出，激进的扩张给各种硬件行业带来了巨大的冲击。然而，贾悦婷告诉蔡颖，这只是一个开始。许多长期战略计划仍处于实现的早期阶段。

乐视电视卖得好之后，贾跃亭对移动终端寄予厚望:花费大量财力获得的内容版权，以及华尔影视、乐视电影、乐视体育等下属企业提供的视频内容，都需要高性价比的硬件产品来驱动。成功实现；影视和体育这两大核心内容已经独立运营，为乐视提供了更多不可替代的内容支持，形成了一个独立的生态系统。

在进一步的规划中，超级汽车、虚拟头盔等视频终端也将以更多的方式展示乐视拥有的所有内容产品，使乐视能够更广泛地传播。内容广泛传播后，“内容门户”的潜力将得到充分挖掘，乐视将围绕内容开发一系列全新的业务模式，进一步提升内容的盈利能力。

可以想象，如此庞大的商业计划需要大量的人力和资金。近年来，乐视的收入水平每年增长100%以上，但与投资和支出相比，其利润和现金仍然不足，长期处于“不成比例”的状态。然而，其二级市场股价的表现并没有被这些问题拖累，而是继续快速上涨，引领创业板的成长。

这种强烈的反差将乐视推到了舆论领域和资本市场的前沿。代表性事件是中央财经大学教授刘姝威发表的研究报告；同时，乐视的重要子公司乐视体育也获得了阿里、万达等相关投资机构的大量投资。一边是火焰，另一边是海水。似乎从来没有过这样的企业，这是由这种两极分化的价值来判断的。

对此，贾悦婷直言不讳地告诉蔡颖记者，有人认为乐视的战略规划是为了股价和资本而不断编造故事。但如果是这样，为何我们多年来只从证券市场筹集了1亿元？

互联网方兴未艾，未来它将如何深入发展仍有巨大的变数。内容真的能颠覆硬件世界吗？除了年费，乐视如何利用内容来创造更多的收入？规划完成后，生态系统能否顺利着陆，其结果是否是几何图形？当你在黎明明的时候，没有人会知道白天世界的精彩或危险。乐视和贾悦婷将面临时代的考验。

在估价上谁对谁错？

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2015年对中国资本市场来说注定是难忘的一年。

今年，以乐视为代表的一系列创新型成长型企业受到了空a股的追捧。整个创业板在短时间内翻了一倍多，乐视从30元左右上涨了5倍。随后，股市崩盘导致这种奇异的上涨暴跌。

有人困惑，有人愤怒，有人把愤怒发泄在乐视身上，认为其100亿元的降价计划、“无关紧要”的高市盈率和短时间内的快速上涨，引发了创业板乃至整个市场迅速下滑的悲剧。

在贾跃亭看来，所谓“高减持”的决策完全是基于上市公司的资本需求。“上市以来，乐视的管理团队没有减持股份，这是第一次。”面对蔡颖记者的提问，他似乎无能为力。

随着LeEco生态系统的不断扩张，LeEco对资本的需求也在不断增加。根据贾悦婷的解释，所有股权质押融资已基本用于公司的运营。但是，由于提前质押时间，短期市场波动不会影响公司的财务安全。

原财政部财务司副司长王向表示，乐视是一家快速成长的企业，同时从事手机、汽车等多个大型项目。对于这样的企业来说，现金流量不足是很正常的，不需要过度解释。

截至2015年7月17日，乐视市值为994亿元，在大幅下跌的创业板股票中，乐视率先企稳。市场对乐视的认知度并没有因为短期下跌而大幅下降。

至于市场走势，贾悦婷坦率地说无法控制。不过，他明确告诉蔡颖记者，不同发展阶段的企业所采用的估值体系并不完全相同:“市盈率不能一概而论，而是取决于不同企业的类别、特征和发展阶段。然而，中国资本市场历史上没有这样的差异。许多人对所有企业一概而论。20倍的平均市盈率是合理的，高的是不合理的。”

在工业时代，企业的年增长水平是有限的，30%的年增长率已经处于很好的状态。然而，在互联网时代之后，许多企业的增长率翻了一番，制造一个市值几千亿美元的企业可能只需要十年左右的时间。“在这个时候，继续使用起源于工业时代的会计准则来衡量一个企业的估价是不合适的。而现在国际会计准则也正在进行一些调整，以适应当前的商业形势，”王石鼎告诉蔡颖记者。

资本市场的核心功能之一是为企业定价的能力。无论是传统的农业企业、垄断的工业企业，甚至是以R&D为中心的各种机构，市场都可以在相对较短的时间内为其规定价格和回报率。

“评估互联网下企业价值的核心是用户。其次是对社会和行业的价值，最后是企业的短期盈利能力。”这正好说明最聪明的资本是如何找到最有前途和最合适的投资企业。

在信息社会的前夕，人们的生活正处于一个加速变化的时期。为了适应这种变化和人类未来的生活，新的商业模式层出不穷。面对一个即将改变的时代，黑白的标准似乎不适用，因为这些标准是基于旧的商业秩序。

那么，一个在互联网时代拥有最丰富的内容系统集成并能大大降低用户访问内容的硬件成本的企业有什么价值呢？

为什么它被资本市场认可

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“施乐生态”无疑是贾跃亭最想的东西。就连乐视超级手机的启动界面和包装上都刻有与众不同的“LeeCo Economics”标志，试图告诉公众这四个字的价值。

“什么是生态系统？真正把横向和纵向结合起来，不仅打开产业链，而且也横向打开，这就是所谓的生态系统。”贾悦婷显然对“生态”有着更深的理解。

与英美烟草等大型互联网公司不同，乐视的生态系统并不依赖太多下属中小企业来改善其产业链，而是采用更多的垂直整合模式。制作自己的电影，制作自己的电视剧，然后配合自己的电视和手机，完成乐视生态系统中内容的闭环运作。

由于这一操作，乐视的内容系统获得了更多的收入；同时，虽然硬件设备没有利润，但却受到市场的追捧，影响很大。贾悦婷对这个结果很满意，他相信任何一个使用过乐视产品的人都会发现，乐视真的在世界上做出了不一样的东西。

“以电视为例，它是两年前推出的，现在仍然是世界领先的。其他人不能做这种电视。不是技术达不到，不是资金达不到，而是没有生态系统。这首先反映在没有形成一个内容的闭环。”贾悦婷告诉《蔡颖》记者，闭环最大的优势是可以不断产生跨境产品，产生新的产品体验和更高的用户价值，这也是他认为乐视的核心

在这两个核心内容领域，乐视影业和乐视体育也在构建一个“子生态系统”，模仿乐视的商业模式，通过各种尝试积极获取新的利润点。例如，乐视影业首席执行官张昭告诉《蔡颖》记者，乐视影业正试图以内容为切入点，探索一种基于植入式广告和衍生品的“网络影视+生活”的商业模式。打开影视作品背后万亿美元的消费服务市场；乐视体育还将凭借其内容优势开发包括体育智能在内的一系列衍生产品。

通过这种“次生态”的自我创新，乐视有望进一步扩大内容的价值，提高整体盈利能力。

除了内生延伸，延伸合作也是LeEco生态系统建设的重要组成部分。无论是内容、平台、终端还是应用，乐视都有很大的空空间与外界交流合作。通过与硬件公司合作，乐视可以扩大其内容和应用的使用范围，通过与软件公司合作，可以增强其终端产品的功能和用户体验，提高其平台的使用效率。

最近，乐视正在加速寻找外部合作伙伴。早在去年，乐视就与Hikvision(报价002415，咨询)(002415.sz)在智能家居和安防视频领域展开合作；在汽车方面，乐视与BAIC和阿斯顿·马丁在多个领域进行了合作。

今年7月，乐视宣布将在手机领域与酷派合作，在此之前，乐视已经购买了酷派18%的股权。同时，乐视与威宁软件(报价300253，咨询)(300253.sz)达成合作协议，使乐视切入健康大领域。尽管这些布局看起来杂乱无章，但它们实际上补充了LeEco生态学的每一个环节。

“LeEco的生态开放性决定了我们对整个社会完全开放。贾悦婷解释道:“我们希望与乐视建立强有力的关联，分享我们整个LeEco生态系统，这是我们与苹果模式的一大区别。”

在闭环中，内容是基础，不断进行自我创新以获得新的利润点；开放式吸引合作伙伴，扩大业务范围。乐视的生态系统布局日益完善。当越来越多真正落地的产品如电视和手机出现在用户面前时，乐视独特的商业模式将会得到社会和资本市场更广泛的认可。

首家实现盈利的视频网站

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内容不仅是生活的必需品，而且对每个人来说都占用了大量的时间，持续时间长，频率高。

中国互联网络信息中心(cnnic)发布的《中国互联网发展第34次统计报告》显示，截至2014年6月，中国在线视频用户规模已达4.39亿，移动终端视频使用率达到55.7%，达到2.94亿人，几乎覆盖了中国绝大多数中等收入及以上人群。

随着互联网时代的到来，人们获取内容的能力有了很大的提高，获取内容的方式也发生了彻底的改变:海量长尾细分内容，辅以大数据分析和精确推送，越来越流行，用户对视频内容和质量的要求也越来越高。

这与“1.0时代”网络视频的情况大不相同。在早期的视频网站中，用户独立上传的视频文件数量众多且分散，质量往往参差不齐，在版权方面存在很多问题。“我们是业内第一批投资购买正版版权的企业，当时的价格可以说是非常低的。”贾悦婷告诉蔡颖记者，乐视在获得正版和高质量影视内容方面走在了业内其他企业的前面。这也让乐视能够为当前的生态系统奠定基础。

他向蔡颖记者透露，当他2003年第一次来到北京的时候，他和他的同事已经制作了一个类似于现在手机应用的手机终端视频播放程序。但当时，整个视频和硬件行业都无法支持这种技术。

前瞻性是由于对视频行业的强烈乐观。自2005年以来，乐视开始在一个完全没有竞争对手的市场上收购大量版权资产。

“在2008年和2009年，没有购买版权的视频网站发现了问题。国家加强了对版权的保护，这些企业面临上市，需要实现自律。所以他们开始转而购买版权，此时我们已经积累了大量低价版权。”贾月亭告诉蔡颖，版权交易让乐视成为一个罕见的视频网站，率先实现盈利。

在寻找新的盈利模式方面，贾跃亭显然走在了行业的前列。“随着版权购买者数量的增加和价格的爆炸式增长，我们已经走上了购买知识产权的道路；当所有竞争对手都去购买知识产权时，乐视又开始进入生产流程。我们收购了乐视电影，后来又收购了华尔影视。现在我们已经成为互联网影视行业的领导者。”

贾悦婷解释说，在内容策略上保持领先非常重要。简单的价格竞争并不是乐视的优势，因为乐视不是最富有的公司，所以它仍然依靠自己的创造力。

在LeEco的生态系统中，内容是所有布局的起点，也是其各种终端产品竞争优势的核心基础。正是由于内容在人们生活中的重要意义和对高质量内容的强烈需求，贾跃亭敢于在各个领域做出如此巨大的战略规划，并寻求“以内容为硬件”。

用互联网模式重新定义行业

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正如贾悦婷所说，当我们在2011年第一次开始拍电影时，很多人认为这是行不通的。

然而，在成立后的几年时间里，乐视取得了长足的进步:成立后的第二年，它的票房收入位列华语电影公司前四名，2013年，它以9部电影的发行和10亿的票房收入位列前三名，仅次于华谊和光明。

对于这种快速发展，贾月亭认为，成功的主要因素是乐视用互联网模式重新定义了电影产业。

传统电影产业主要由两个要素组成:制作和发行。对于乐视来说，生产环节发生了巨大的变化。最显著的变化之一是，乐视采用了大量互联网知识产权制作电影，《小时代》改编自网络小说。如今，许多公司都紧跟乐视电影产业的步伐，改进其运营模式。

另一方面，网络影视非常注重“c2b2c”模式，即让用户参与作品的创作，让用户创造内容和价值，然后回馈给用户。“我们希望更多的用户能够参与到乐视的内容制作中来，并通过乐视论坛从乐视粉丝那里得到建议。让作品深入互联网，”贾月亭说。

近几年来，面对中国影视业的快速增长，大量的社会资本已经无法抑制其投资热情，带着巨额资金进入影视业，包括英美等互联网巨头。然而，乐视影业首席执行官张昭认为，乐视影业具有先发优势，并不担心在整个乐视生态系统的相互促进下，来自外部的竞争。

张昭告诉蔡颖，乐视在2012年宣布了互联网影视的定位，但当时市场并没有意识到:电影行业不理解，互联网行业“假装没听见”。后来，在《迷失的子弹》、《小时代》和《敢死队2》等电影获得成功后，其他对手开始陆续进入。

对此，贾悦婷也笑着说，乐视在大多数人眼里是“与众不同”的，它的运营模式一直受到很多人的质疑，不是鄙视就是不理解。但是当效果出来的时候，他们后悔没有这样做。做这件事已经太晚了，门槛已经很高了。

事实上，“网络影视”是一种整合，它整合了互联网的用户思维、快捷的商业模式和将目标市场细分为传统电影产业的聚焦思维。在这方面，美国同行领先于国内企业，以网飞(nasdaq: nflx)为代表的美国企业在自制电视剧中得到广泛应用，并取得了很好的效果。

张昭认为，目前从国内来看，乐视在整合传统和互联网思维方面做得很好。“基于用户想法的知识产权运营能力需要在行业内全年积累。对于从业者来说，它需要一个深刻而长期的积累，这是我们在行业中的独特优势。”

乐视内容产品推出后，其生态系统的多屏推广优势将使其电影内容具有更大的竞争优势。从传统的线下影院发行，到乐视和超级电视，整个发行过程已经完成，电影的价值已经最大化。

“在未来，我们将实现真正的同时发行，甚至在互联网上率先出版。”贾悦婷向蔡颖记者透露，今年下半年，乐视可能会尝试先在网上发布一部3d电影，届时乐视用户将会大饱眼福，然后再去电影院放映。

两个最富有的军团携手合作

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像电影和电视一样，体育也是内容的核心组成部分。像乐视一样，贾月亭也成立了一家公司，独立运营和融资，甚至在朝阳公园大桥的西南角设立了一个独立的办公室。

施乐体育将完全复制施乐的生态模式。

“在此之前，网络体育只有媒体属性，一些主要的门户网站发送一些新闻和传递一些事件。我们要做的是完全整合这一产业链，从上游赛事运营，到赛事直播，到媒体，到赛事内容的二次加工，到最终的赛事衍生产品，再到整个体育赛事的智能化。”

这似乎是一个巨大的商业计划，但鉴于体育在内容产业中的重要地位，乐视体育团队始终保持着高速投资的状态，从未忽视这一点。毕竟，从用户的角度来看，谁会花钱购买没有丰富体育节目的视频服务呢？在编排体育内容的同时，乐视也将参与体育产业的整个价值链。

乐视体育首席执行官雷曾表示，公司整体内容布局非常快，对团队内容投入没有任何上限。对于乐视体育来说，加快内容抓取，使内容布局更加完善是一项紧迫的任务。

这一发展战略使融资成为公司的一项非常重要的任务。今年5月13日，乐视体育宣布了第一轮融资。王思聪领导的浦项资本、马云领导的云峰资本和过去的证券教父阚志东领导的东方汇富资本都参与了投资。

作为乐视体育融资的独家财务顾问，伊凯资本对乐视体育的价值有着清晰的认识和判断。该公司负责人王然曾告诉蔡颖记者，乐视体育之所以应该引进战略投资者，而不是纯粹意义上的金融投资者，是希望投资者能够从公司业务发展的角度为大型体育资源提供帮助，而不仅仅是资金和财务上的帮助。万达和云峰背后有很多体育资源，未来有望与乐视体育互动。

众所周知，万达已经涉足体育行业多年，拥有很多资产。马云一直对“健康产业和快乐产业”情有独钟，并投资了恒大俱乐部等体育资产。这一次，两个“首富”军团携手乐视体育，为三人在体育领域的合作打开了足够的想象空空间。

快速投资已经开始结出果实。截至目前，乐视体育已经在全球赢得了400多项赛事的转播权，这无疑大大增加了乐视年度视频费的含金量，同时也形成了体育视频行业的竞争壁垒。这种由真金白银构成的竞争壁垒，可以彻底打消许多潜在竞争对手的想法。

在壁垒内，为了进一步提高内容质量和降低运营成本，乐视体育将像乐视影业一样，把重点转移到知识产权的运营上。贾悦婷表示，面对竞争，他的ip盈利效果自然是最好的。真正的体育产业公司、体育运营公司和体育平台公司肯定会与赛事运营方有直接关系，实现知识产权去通道化，这与乐视从版权中购买知识产权的原因是一样的。

体育内容完善后，乐视体育可以通过衍生品的研发和销售赚取额外利润，形成赛事直播、赛事运营、衍生品和体育智能产品的垂直产业链。现在智能自行车即将上市，未来将开发和销售一系列产品。贾悦婷显然对这个产业链的未来非常乐观。

完全不平等的竞争

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不管内容有多好，都不能被用户浏览，或者用户数量不足，这都不能产生价值。对于在内容上投入巨资的乐视来说，确保有足够的用户支持其高质量的内容系统是非常重要的。

要获得更多付费用户，显然不可能仅仅依靠乐视网站的流量。单个网站很难形成一个基于内容的生态系统，内容价值也无法最大化。为此，乐视两年前开始进入电视领域，以成本价销售硬件，以用户年费赚取收入。

乐视的内容驱动电视战略在智能电视领域取得了巨大成功。根据2014年年中的数据，在网上销售的智能电视中，每四台就有一台是超级电视，而且销量在快速增长，而同期传统彩电的销量在持续萎缩。今年，贾悦婷将硬件重心转移到政策环境更加宽松、用户规模更大的手机上，并开始准备更多面向未来的硬件:智能汽车。

电视、手机、汽车。对传统制造商来说，这三个世界几乎是三个完全不同的世界，但对乐视来说，它更像是一桶装在三个不同形状瓶子里的红酒。购买全屏幕影视会员后，乐视用户可以在不同的屏幕上播放，而乐视开发的一系列应用软件可以在三个终端上实现连接，三种硬件的操作系统正在逐步融合。

对于乐视来说，扩大内容用户是销售这些硬件的最终目标。内容库形成后，用户数量越多，乐视的收入水平越高。因此，电视、手机和未来汽车可以成本价出售。

对于用户来说，这是非常划算的，但是对于业内原有的硬件制造商来说，它不仅会受到低价的影响，而且还会完全处于不平等的竞争之下，因为他们中的大多数人在内容上都是完全业余的。

乐视移动首席执行官风行在谈到用户目前面临的手机硬件市场时表示:“配置和应用的物理堆叠。”另一方面，乐视以硬件作为展示窗口销售其内容系统，这对消费者来说是一个全新的选择。从目前的情况来看，乐视手机的高性价比已经得到了用户的认可，这些手机在乐视官网上的预订和销售非常火爆。

风行告诉蔡颖，终端是LeEco生态系统中非常重要的一环。乐视手机加强了这种联系。其基于大规模生产成本的定价策略也符合乐视的整体业务计划，不会对乐视的业绩或财务方面产生任何影响。销量增加后，对乐视的收入和品牌建设意义重大。

除了传统的电视和手机屏幕之外，乐视仍在基于其内容优势寻找新的硬件机会:贾跃亭正着眼于电动汽车领域。这个看似激进的决定曾让乐视陷入舆论漩涡。不过，贾悦婷对此并不担心。他认为他客观上促进了整个汽车工业的发展。

他认为，乐视的汽车建设将推动整个电动汽车行业的发展进程，缩短发展时间:“真正的变革者往往不是行业巨头，而是跨国界人士，因为这个行业的人太多了。”监禁、利益监禁、思想监禁、整体模式监禁等。很难进行创新，全世界也很少有人能做到这一点。”

除了传统的汽车影音市场，谷歌和各种旅游软件都在不同程度上研究无人驾驶汽车技术。这已经成为汽车乃至整个人类出行方式的发展方向。想象一下，当一个用户坐在一辆他根本不需要控制自己的智能车里时，他能做什么。观看视频节目无疑是最好的选择之一。

这意味着乐视的内容系统可以在具有无人驾驶汽车功能的汽车中发挥重要作用，成为用户选择的重要依据。虽然目前这些策略显得过于超前，但根据贾跃亭的判断，这是汽车工业发展的一个转折点。此时的布局不仅符合行业发展的大趋势，也是为了抓住行业机遇，争取先发优势。

毕竟，乐视不得不依靠其内容系统来占据每一个可能的屏幕。

高端领导人专访

99%的人认为乐视在吹牛

降价是针对上市公司的

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“人才”:所有企业家都经历了前两周的股市崩盘。在这个过程中你感觉如何？

贾月婷:乐视是一家灾难重重的公司。乐视经历的灾难比这次股市灾难大很多倍。所谓的股市灾难对乐视几乎没有影响，无论是对公司还是对我们的心灵。这对我们来说是非常正常的事情。我们只尽力做自己。

“人才”:今年裁员的主要目的是什么？上市公司之外的这些企业是否也在使用它？

贾悦婷:我们的资金分为两部分，股权质押部分，全部投资于上市公司的外部企业，减持部分全部无息贷给上市公司。之前，整个团队都没有减持，只是这次我减持了，这也是考虑到上市公司的资金。

质押融资比较早，所以只要公司市值超过300亿，对乐视不会有太大影响。

蔡颖:与小米的市值相比，乐视现在是1000亿美元，大约是190亿美元。与小米的450亿美元相比，空还有多少改进空间？

贾跃亭:整个LeEco生态只是开始，包括LeEco的上市公司制度。LeEco的许多长期战略计划还处于实现的早期阶段，未来应该会有更大的空空间。

蔡颖:乐视有哪些标杆公司？

贾悦婷:不是在中国。当然，世界上只有苹果，这是所有乐视人非常坚定的信念。我们必须打破苹果作为统治者和专制者的地位，创造一个不同于苹果的新模式。我们必须不断缩小与苹果的差距，甚至超越它，我们认为这种可能性是存在的。但是99%的人认为乐视又在吹牛了。

超级搭档

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人才:谁能成为你的超级搭档？

贾悦婷:乐视已将其大部分股权分配给管理层和团队，而不是金融投资者。这有深层次的原因。中国很少有独立的互联网公司，几乎所有的公司都被英美烟草公司垄断，要么被收购，要么被直接杀死，这使得独立变得非常困难。然而，音乐认为什么能够顽强地生存？这是一个很好的发展。除了战略，与这个问题相关的是公平。因为我们并没有失去对公司战略的控制，如果太多的金融投资者被允许进入董事会，那就注定了这家公司不是一家颠覆性的公司，因为金融投资者所关注的是相对短期的，而在我们的眼里是更长远的未来，比如5年和10年。其次，我希望团队能够真正为一个共同的使命而聚在一起，梦想一个共同的愿景，同时拥有共同的利益，然后共同努力，共同奋斗。

蔡颖:哪些工业资本可以进入李柯生态系统？

贾悦婷:我们有三个原则。首先，它必须与整个LeEco生态系统密切相关。第二，化学反应必须发生。第三，核心是用户价值，可以不断提供创新的动能，创造全新的产品体验和更高的用户价值。只有同时满足这三个条件，乐视才能与我们的合作伙伴合作。

乐视没有后盾

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《天才》:我从未停止过对你的质疑。最大的争议是，你擅长资本运作，擅长编造故事。

贾悦婷:确实，很多人还是这么想，就是乐视为了资本和股价不断编造故事。我们如何获得1亿美元的资本？中国的创业环境是这样的。所有人都特别尊重创新，认为你与众不同，所有人都在这个框架内过自己的生活。相反，美国创新者是英雄。即使他们失败了，如果他们死了，他们仍然是英雄。中国不是创新者。所有的人都希望你跌倒。他们期望每个创新者都是错的，并证明我是对的。这是一个客观的现状。你如何走一条不同于普通人的路？我出生在一个农村地区，山西最贫困的农村地区之一。我一步一步地去了乡镇，去了县城，去了省城，最后去了最穷的县城管理整个计算机网络，然后去了太原，然后去了北京，然后去了硅谷。如果你想真正成功，你必须有不同的想法，这样你才能做不同的事情，推出不同的产品。

乐视没有任何天生的支持者和资源。乐视的资源也代表我的资源，我的资源就是乐视的资源。首先，我不是一个回归者；其次，我不是社会名流。大家都说乐视的资本运营能力太强，他们说我们的估值超过1000亿元。每个人都认为这是炒作的结果，但事实恰恰相反。这样的企业没有背景，为什么会这么大？因为融资能力差，你必须做好事。如果你和别人一样，用户怎么能接受你呢？因此，乐视的一个非常重要的想法是，它能否真正推动行业的进步。你能创造新的价值吗？

海外六个月对乐视来说是一个里程碑

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人才:你在国外的时间对你有多大影响？

贾悦婷:这对我有很大的影响，尤其是对全球化的理解，我认为这是乐视一个非常重要的里程碑。

我在美国呆了4个月，在香港呆了2个月。首先，我们做了很多了不起的事情，我们做了中国企业没有做过的事情。在四个月的时间里，我们组建了全球最顶尖的网络电动汽车团队，所有顶尖的电动系统和汽车专家，乐视联合所有人为中国开发全球最高端的电动汽车，其中许多在产品定义上超过了特斯拉。此外，收获对全球化的理解。从全球经济制高点看全球竞争，不同于从北京看全球竞争。

这叫做生态链

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“人才”:乐视目前的生态系统和理想的生态系统之间有什么差距？

贾跃亭:从产品和产业来看，生态闭环已经基本完成。我们的LeEco生态系统分为七个子生态系统，即以互联网为核心、以互联网为基础的基本生态互联网。以上六个子生态，内容生态，大屏幕生态，手机生态，汽车生态，体育生态和互联网金融生态。

我们现在需要做的是打破七大产业的界限，实现跨境创新。开放是无止境的，也是一个非常长期的过程。乐视的整个生态系统与我们的规划是分离的。我仍然说同样的话:这只是开始。

“人才”:互联网上有很多人提到的生态系统。这和产业链的纵向整合有什么区别？

贾跃亭:很多企业可以称为生态圈，这是生态系统的主要形式。例如，三星也可以谈论生态，因为它是由横向和各种硬件组成的。几乎90%的三星手机组件都是自己生产的，硬件基本上是终极产品。

而生态链是产业链的纵向整合。就电视产业链而言，传统电视产业自下而上可分为四个层次:底层有线电视网络是传输网络；然后往上走，二楼是电视台；第三层内容制作组织；四楼终端电视。四类企业可以通过四层楼为用户提供完整的服务和购买电视机为您提供服务，所有电视剧内容制作机构都可以享受到有着良好体验的产品。

然而，乐视不同。我们完全开放，核心元素由我们自己的家庭完成。这被称为产业链的闭环。从底层的乐视视频，到第二层的乐视，到第三层的乐视电影等内容制作机构，以及第四层的电视机。甚至连电视操作系统都是我们自己做的，这意味着乐视已经打开了产业链，这就是所谓的生态链。