彭博揭秘“救市队长”聂庆平：证金神秘掌门人

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今年6月a股暴跌后，中国政府将4000多亿美元交到一个以前几乎不为人知的机构手中，聂庆平领导的证券公司成为中国“国家队”救市的主力军。

中国日报在线(新联)彭博社8月3日发表文章，深入分析了中国股市救市“国家队”——证券公司的背景和领导人。以下是选定的报告:

今年6月a股暴跌后，中国政府将4000多亿美元交到一个以前几乎不为人知的机构手中，聂庆平领导的证券公司成为中国“国家队”救市的主力军。

与其他机构不同的是，在央行等渠道的流动性支持下，证券公司可以通过买入股票来干预市场，从而达到提高股价的目的。然而，自6月27日大幅下跌以来，市场一直处于持续波动之中。可以说，到目前为止，对证券公司的救助还没有取得成效。

53岁的聂庆平(音译)从未接受任何媒体采访，谈及该证券公司作为“救市领袖”的角色。目前还不知道，在收到政府发布的救市命令后，这家证券公司能有多大的自主权。然而，在他被任命四周后，从聂庆平发表的著作、评论和对其他学者的采访中，我们仍然可以对他有一个大致的印象——一个有着25年经验、目睹过各种股市狂热的学者和教授，但他似乎仍然对当前的a股危机感到茫然。

聂庆平曾在今年3月发表的一篇文章中写道:“目前，股市的上涨具有结构性牛市的特征。”像许多官员和媒体评论员一样，他也是当时歌唱队的一员。作为中国融资和贷款体系的设计者之一，聂庆平曾经说过，没有必要过于担心融资和融资推动的股市飙升。

在中国社会科学院研究员、经济学家刘煜辉看来，聂庆平现在面临着一项“极其艰巨”的任务，“拯救市场的国家队”的角色从来没有被证券公司扮演过。

濒临死亡:证券公司接过了拯救市场的旗帜

根据数据，该证券公司成立于2011年。其成立之初，主要职能是为从事融资业务的证券公司提供流动性。该公司位于北京金融街一栋大楼的15层(报价000402，咨询)。办公室里有一个传统的中国石雕，上面有一股清泉在流淌。为了拯救市场，中国政府还向聂庆平领导的证券公司提供了稳定的流动性。据悉，聂庆平本人及其70多名员工共持有2.5万亿至3万亿元(4030亿至4830亿美元)的救助资金。

证券公司如何运作？

除了债券发行的资金外，证券救助资金还来自商业银行和中国人民银行，中国人民银行的总部离它们大约一英里远。该基金被指定用于购买股票和共同基金。此外，证券还需要继续发挥为融资业务提供流动性的日常功能。

自7月6日证券开始买入股票以来，a股的波动性指数已升至近20年来的最高水平。7月27日，上证综指暴跌8.5%，这是自2007年2月以来的最大单日跌幅，因为投资者担心“国家队”会退出救援行动。周一，该指数再次下跌1.1%，自6月12日以来，总跌幅已达30%。

目前，证券的现行运作模式、手头流动性资金的余额以及购买股票和共同基金的标准尚未正式披露。聂庆平和证券也拒绝置评。

在连续购买蓝筹股之后，7月8日，根据证监会的声明，证券公司开始连续购买中小股票。

“营救队长”聂庆平:股市狂热的见证

“证券的不透明性导致股市波动和市场疑虑。投资者需要知道这家证券公司在做什么。”中国社会科学院经济学家、广发证券首席经济学家刘煜辉(报价:000776，咨询)表示，在证券公司的救助作用逐渐为外界所知之后。

据资料显示，聂庆平去伦敦证券交易所接受低级官员培训，1990年被中国人民银行派来协助调查深圳股市的“狂潮”事件，最终导致中国证券交易所正式诞生。

关于这一经历，聂庆平曾在《多了解中国》一书中有所记载，书中梳理了中国股市的历史。他写道:人们已经停止交易股票。调查者认为，这一现象的主要原因包括高股息、每日股票价格的无限制波动和有限的股票供应。

聂庆平曾担任中国融资融券工作小组办公室主任，参与制定了“做/做/做/做/做/做/做/做/做/做/做/做”的业务规则。中国的融资融券业务始于2010年。

唱多a股:聂庆萍不忘警告两家公司的风险

在《财经》杂志3月20日发表的一篇文章中，聂庆平试图缓解市场对这两只融资基金在股市上涨中的作用的担忧。他表示，称股市估值上升为“杠杆牛”是不恰当的，因为投资者已经看到了股票的价值，而且两家公司的大部分资金也投资于蓝筹股。

本文发表前六个月，中国两家金融企业的经营规模扩大了一倍多，上证综指上涨了58%。

除了在大学任教(他目前在中国的两所大学任教)，聂庆平的简历还包括在中国光大控股有限公司的三年工作经历。

在今年3月出版的新书《证券借贷理论与实务》中，聂庆平也对场外融资业务的潜在风险提出了警告。他将券商有时向不合格客户提供资金的业务称为“黑箱”，并警告称，一些股票已经涨得太高，一些投资者可能会因投资组合过于集中而面临保证金增加的风险。

然而，本书仍然对证券借贷业务的发展持乐观态度，认为融资融券业务和做空业务在中国a股成交量中的比重将在五年内从目前的10%增加到近20%。

1998年，聂庆平在光大控股工作时认识了一位同事，后来在中国证监会与他共事。聂庆平说，聂庆平为人友好、聪明，与其说他是官员，不如说他是学者，因为“他有很多学术著作。”