郝联峰 ：政府救市很有必要 市场下跌或破3500

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7月3日，两个城市再次大幅下跌，两个城市开盘大幅走低。上证综指直接跌破3900点，盘中多次跳水，下跌3800点和3700点，跌至本轮调整以来的最低点3629.56点。创业板指数开盘后不断走低，在10:30左右的盘中交易中暴跌逾7%，两市开始小幅反弹。接近中午时分，创业板指数转为红色。下午，两市再次拉升，上证指数升至3900点，创业板指数飙升逾5%，随后三大股指纷纷回落并变绿。两桶石油频繁拉高支撑盘，主题股下跌。创业板指数的幅度超过12%

中国保险研究院总经理郝连峰在接受金融网站采访时表示，牛市可能已经结束，主要是因为a股市场大多数股票的估值一直偏高。当然，a股也存在一些估值低迷，比如银行、家电和优秀的制药公司。

他指出，本轮牛市中成长股的泡沫超过了以往任何一次a股牛市，尤其是创业板的泡沫，超过了全球股市历史上的任何一次泡沫。大约在6月12日，所有a股的中值市盈率已经超过7倍，这只是在2001年6月和2007年10月市场泡沫严重的时候发生的。

在一个月前金融网站上的“530反思记录”专题报道中，他提醒道:“2000年纳斯达克指数峰值时的市盈率是8.5倍，而现在创业板的市盈率已经达到11.40倍。”创业板的泡沫在中外股市都是前所未有的。除了中国的创业板，没有一个大型股票市场的整体市盈率达到10倍。”(pb指的是市盈率，指的是每股市场价格除以每股净资产。它通常被用作股票价格便宜的指标之一。价值越高，股价越贵，价值越低，股价越便宜。(

郝连峰认为，政府救市非常必要，这对缓冲恐慌情绪、改变市场预期具有积极意义，也有利于社会公平和稳定。通过引入优惠政策，可以达到多重空双边转移的效果，从而使股市下跌的损失可以在不同的投资者之间相对平均地分担。另外，从资本市场健康发展的长远角度来看，他认为政府可以做好以下几项工作:首先，要培育重视价值投资的长期机构投资者，如伯克希尔和耶鲁基金。第二，设立市场平准基金。第三，鼓励长期稳定增长的上市公司成长壮大，成为市场重量级企业，增强市场稳定性。第四，向那些在市场崩盘中损失了所有资金、生活艰难的投资者提供人道主义援助。第一和第二资金来源可被视为印花税、投资者保护基金、外汇、CICC和其他公共基金或机构。

不过，他建议投资者应该理性看待当前的市场趋势，合理调整头寸以规避风险，而正常的市场机制正在发挥市场消化泡沫的作用。这场大牛市的泡沫已经破裂，并将持续一段时间。政府拯救市场的措施是必要的，但它们无法改变市场的下行趋势。他对未来6个月的股市并不乐观，认为将跌破3500点。