皮海洲：提振股市信心应暂缓IPO

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由于各部门的共同推动，最近暴跌的股市最终在6月30日的盘中上涨了400点，全天上涨了224.19点。投资者期待着股市暴跌的结束。然而，7月1日的趋势让投资者再次担忧。同一天，上证综指暴跌223.52点，抹去了前一天的所有涨幅。

为什么股市难以提振？事实上，自上周六以来，管理层甚至最高管理层都相继出台了一些维护股市稳定的政策和措施。例如，央行下调RRR利率，人力资源和社会保障部、财政部联合发布《基本养老保险基金投资管理办法》草案，证监会多次“安抚”，其中甚至包括证监会发言人深夜回答记者提问时表示，近期股市的快速回调不利于股市的稳定健康发展。此外，还有来自基金行业协会等的建议。但是股市仍然低迷，这确实令人失望。

关键在于缺乏实质性的措施来维持管理的稳定性。即使《养老保险管理办法》颁布，这也只是征求意见稿，无异于为市场解渴。令投资者困惑的是，尽管管理层为了维护股市稳定，一方面安抚投资者，另一方面又继续安排新一轮增发新股。从7月3日起，将有创纪录的28只新股发行。

如何增强投资者信心，保持股市稳定？就我个人而言，仅仅依靠一些“期货利益”和“舌尖利益”是不够的，关键是要有目前的实质性利益。其中，首先是暂停发行新股。

我们为什么要暂停发行新股？首先，这关系到投资者对管理层维持稳定的诚意的判断，以及投资者是否有信心。如果管理层一方面表示稳定，另一方面又加大发行新股的力度，在这种情况下，投资者会怀疑管理层维持稳定的诚意。因此，显然很难增强投资者对股市的信心。

另一方面，新股发行客观上对股市有负面影响。毕竟，新股发行是为了从股市中撤出资金，在当前不稳定的股市崩盘下，这显然对市场产生了负面影响。更重要的是，当新股发行时，会有创新。目前，创新是用资金进行的。每次发行新股，都会有数万亿资金参与创新，其中许多资金来自二级市场。在目前市场人气不佳的情况下，投资者抛售旧股打新股自然会进一步加剧股市的下跌，从而进一步打击市场人气。

因此，就当前股市而言，要提振投资者信心和市场情绪，最重要的一点是暂停发行新股。从监管者的角度来看，即使新股发行不能暂停，新股发行数量也应该在去年下半年大幅减少到每月10股左右。目前，每月50股左右的发行水平太疯狂了，这对于任何一个国家的股市来说都是难以承受的，尤其是正在暴跌的a股市场。