水皮：T+0并非洪水猛兽市场活跃才有钱赚

来源：大中时尚周刊作者：杜学君更新时间：2020-09-06 22:10:02阅读：

本篇文章2275字，读完约6分钟

在今年的全国人大会议期间，中国证监会主席肖钢表示，证监会正在研究t+0交易系统，并可能考虑在一定范围内进行试点。一种可能性是从大盘股开始。对此，接受《金融投资新闻》采访的著名金融评论家水皮认为，t+0交易与投机并没有必然联系，不利于空的长期投资，因此t+0交易体系应该全面恢复。

这与投机没有必然的联系

水皮表示，近年来，随着股指期货、etf套利、融资融券等新交易方式的出现，机构投资者可以在一个交易日内多次使用股指期货进行交易，不仅规避了风险，而且获得了比中小投资者高得多的回报。“但在中小投资者买入股票后，即使他们在空遭遇巨额利润，他们也只能卖出直到下一个交易日。”大多数中小投资者无法在同一天实现风险和回报的对冲，即使他们错过了卖出的机会。和长期被套。”水皮说，这个不正常的交易系统公平吗？

水皮：T+0并非洪水猛兽市场活跃才有钱赚

关于t+1交易制度的弊端，水皮认为，首先，它不利于股市投资者及时规避投资风险，降低市场流动性；其次，它不利于活跃的股市；第三，股票市场的现货t+1交易不能与股指期货的t+0交易相匹配。“相反，实施t+0交易系统的好处是显而易见的，可以说这不仅仅是一件事！”水皮说，首先，它可以激活市场交易。第二，它可以增加政府的印花税收入。第三，它可以增加经纪佣金收入。第四，它可以增加交易所的手续费收入。

水皮：T+0并非洪水猛兽市场活跃才有钱赚

有人担心t+0交易制度的实施会加剧市场的投机气氛，导致市场过度投机，导致价格过度波动，对稳定市场非常不利。在这方面，水皮认为这种担心有些多余。因为投资和投机之间没有严格的界限，所以t+0不一定与投机相关。“股市上没有投机者来投资哪家？没有短期投机怎么可能有长期投资？”水皮问记者。

水皮：T+0并非洪水猛兽市场活跃才有钱赚

这不利于空的长期投资

水皮表示，事实上，在a股市场，t+0交易系统曾经实施过。1995年以前，交易所不仅有t+0，而且没有跌停板。它应该上升和下降，但它应该下降和下降。交易频率比现在高得多，速度也快得多，时间似乎也集中了。因此，从这个意义上说，目前的t+0交易系统只是被恢复了。正如上海证券交易所主席桂敏杰所说:t+0系统没有技术障碍。“当然，任何交易系统都有优点和缺点。t+0和t+1是相同的。它们都是交易方法、交易手段和交易工具。实事求是地说，这对每个人都是一样的，空党，公牛队也是一样。”水皮说，胜利者感到轻松自在！失败者放轻松！这被称为真正意义上的“买方自负”。

水皮：T+0并非洪水猛兽市场活跃才有钱赚

另一个担忧是，t+0交易系统恢复后，社保基金、保险基金、企业年金和养老金等长期基金可能不愿意进入市场。水皮认为，这不是t+0交易体系的结果，而是资本市场不成熟的表现。因为在成熟的资本市场中，价值投资将成为长期基金的行为方式，而短期交易不会改变上市公司的投资价值。即使市场交易价格在一定时期内可能在一定程度上偏离价值，它也会在中长期内实现价值回报。因此，恢复t+0的交易系统不会影响长期基金进入资本市场。“特别值得注意的是，随着优先股制度的实施，机构投资者投资优先股主要是为了从上市公司获得股息。”水皮表示，从这个角度来看，长期基金不会受到t+0交易系统的影响。

水皮：T+0并非洪水猛兽市场活跃才有钱赚

应该给T+0一个过渡期

对于中国证监会“可以考虑先在大盘股试点t+0交易系统”的说法，水皮认为这是不合理的。与此同时，他提出了一系列问题:上海证券交易所和深圳证券交易所难道不是一个统一的全国性市场吗？贸易方式是否有必要实行“一国两制”？深圳证券交易所的蓝筹股不是蓝筹股吗？只有上海证券交易所应该被拯救？“我认为，t+0不应该只针对某个行业或某类股票，而应该对所有股票实行这种交易制度。”水皮说，只有这样，才能体现“三个公开”原则。

水皮：T+0并非洪水猛兽市场活跃才有钱赚

同时，水皮提出以下建议:第一，为了有一个恢复t+0交易系统的过渡期，有限的t+0交易系统可以在一定时期内实施。我们可以借鉴纽约证券交易所、纳斯达克、伦敦证券交易所、东京证券交易所和中国香港证券交易所采用的t+0循环交易系统。“例如，日本东京证券交易所的t+0交易的特点是，一只基金每天只能交易一次，即当天买入的股票可以当天卖出，但当天不能有后续操作。”水皮介绍道。

水皮：T+0并非洪水猛兽市场活跃才有钱赚