李大霄说了好几遍：这就是底部 婴儿底就抱紧紧

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——英达证券首席经济学家李大霄访谈

1.大众证券新闻和财新网:当时，当你喊出“宝贝的屁股”时，仍然有很多声音在关注空，而且都是1800点。你为什么那么肯定那是底部？

李大霄:首先，上证50指数在2850点的市盈率是8.5倍，这在重要的全球市场是很低的，这是底部。

第二，当时上证50的股息收益率为3.66%，高于10年期国债的收益率，而银行股的股息收益率达到5.07%，半年期银行理财产品的收益率为4.7%，处于底部。

第三，大量银行股和蓝筹股已经破网，非银行保险和经纪公司已经回到了他们的净资产，这是底部。

第四，杠杆基金已经从2.27万亿元下降到9000亿元，现在又回到了9500亿元左右。去杠杆化的过程已经结束，并且已经触底，这就是底部。

第五，底部是ipo停止的时候，底部是工业资本只能买入而不能卖出的时候。显然，供求关系已经改变。

证券公司在进入市场时是底部，养老金在进入市场时是底部，国家在支付时不是底部。现在多好啊。不管是谁干的，空都会被逮捕。所以这是宝宝的屁股。

2.公开证券报和财新网:最近，市场有所反弹。最近，很多人觉得3400点和3500点的压力不小。你怎么想呢?

李大霄:我认为市场在第四季度逐渐回升。大多数在3400点和3500点感到压力的人都是短期思维。我的想法是在DIA的底部买它，在地球的顶部卖它，紧紧地抱着宝宝。最近，市场从2850点开始反弹，这可以看作是满月底部的婴儿。关于点位置的其他观点只能说是过程之一。

3.《公开证券报》和《财新网》:第四季度你看好哪些投资机会？

李大霄:从资产配置的角度来看，乐观的顺序是恒生国有etf、上交所50etf、沪深300etf、恒生指数和估值较低的a股蓝筹股。

4.公共证券报和财新网。你能具体说明哪些部门吗？

李大霄:银行、非银行金融、基础设施、房地产和电器蓝筹股，成绩优异。

5.公开证券报和财新网:最近，深创董事会表现非常好。你怎么想呢?

李大霄:只有在整个市场蓝筹股的焦点稳定下来后，小盘股才会大幅反弹。创业板的市盈率是155倍，达到5178点，现在是66倍，仍然非常昂贵。我不排除创业板会反弹，因为它的弹性很好，但它的基础不如蓝筹股好。

6.公共证券报和财新网。为什么你更关注蓝筹股而对神创板不感兴趣？

李大霄:许多人追求增长而不考虑估值，但我认为基于价值投资会更好。对我们表现的评估取决于我们为了赚钱必须冒多大的风险，然后我们考虑侵略性。

7.《公开证券报》和《财新网》:最近，市场对“十三五”主题有所升温。你认为什么主题值得关注？

李大霄:国家将加大对基础设施和轨道交通的投资，这两个领域也有空空间。国家发展和改革委员会(NDRC)最近批准了一些项目。可以看出，稳定的增长也离不开基础设施和轨道交通。目前，各城市对地铁的需求很大。(记者刘阳河·小宇)