解码马化腾们减持轨迹

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尽管腾讯控股的股价已经离开高位，但执掌腾讯的马却开始了12个月来的第三次减持。

根据HKEx的权益披露，马花藤从9月17日至22日四次减持腾讯控股，总现金约32亿港元。然而，腾讯控股的股价似乎并未受到影响，其趋势仅在近日略有下降。

回顾互联网巨头的成长过程，在公司登陆资本市场并发展壮大后，家族成员减持的行为也频频出现。不难发现，马减持后，大部分资金被用于再投资，为日后获得更大收益奠定了基础。

根据公开信息，马花藤的减持分为四次，平均每股减持价格为133.365港元至135.495港元。减持股份约为2385.02万股，现金总额约为32.05亿港元。

对于马的裁员，腾讯发言人表示:“马的裁员主要是为了他个人的财务管理，与公司的业务发展无关。”

事实上，马花藤已在2014年12月和今年4月减持了股份。加上这一削减，在不到一年的时间里，总共兑现了约94亿港元。

如果时间进一步延长，腾讯在港上市后，将每隔几年减持一次。为此，其持股比例逐渐下降。此次减持后，马在腾讯控股的持股比例已降至9.37%。

分析师认为，资本市场的功能之一是实现创始人和其他股东的股份。经过多年的发展，互联网公司已经成长壮大，创始人自然可以出售一些股票来享受“创业红利”。

a股市场也是如此。作为创业板的基准公司之一，LeTV.com(报价300104，咨询)在今年上半年创造了辉煌的市场，其控股股东贾跃亭也部分减持了公司股份。

5月26日，LeTV.com宣布，贾跃亭拟在6个月内减持股份不超过8%，按当时股价计算，总套现金额将达到100亿元。随后，贾跃亭通过大宗交易减持了公司3524.03万股，套现约25亿元。

除了套现事件本身，更值得投资者关注的是从网上套现中获得的资金在哪里使用。记者了解到，马、、贾跃亭等互联网企业减持后，大部分资金都用于投资，或者回馈上市公司，而不是用于个人挥霍。

例如，马在2014年12月和2015年4月两次减持前后，都有投资关联公司的行为。

自2014年12月2日至5日，马连续四个交易日减持，累计减持25，111，200股，套现29.9亿港元。几天后，中国平安(报价601318，咨询)宣布公司已完成固定增资，马以私人股份成为主要投资者之一。

今年4月，马的私人公司联合投资12.21亿港元，收购了健康园两个股东所持有的股权(报价600380，咨询)。此后，马也出现在华泰证券的ipo计划中(报价601688，咨询)，成为其基石投资者之一。

与马广泛参与各种投资不同，贾跃亭在减持之初就表示，减持是为了缓解公司资金压力，满足公司日常经营资金需求。减资的所有收益将作为营运资本借给公司，期限不少于60个月，不计利息。