李大霄：跟着国家走吃喝啥都有 10倍市盈率就是钻石底

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英达证券首席经济学家李大霄

李大霄最近在一次活动中发表了题为《中国股市的机遇与风险》的演讲，他说投资就是实践，详细阐述了DIA底部和地球顶部的判断方法，强调首先，你不能借钱买股票。其次，我们应该分配配置。第三，我们必须遵守金字塔规则。第四，我们不能让它泄露出去。对于未来市场，他的判断是，结构性分化的过程将会继续，好的股票将继续跑赢市场。高估的股票仍将被调整。

以下是这次演讲的记录:

:尊敬的范刚先生、欧阳总裁、王总裁、李董事长，各位来宾，大家下午好！

我今天的话题是中国股市的机遇和风险。我想分析一下如何追逐市场，投资机会在哪里？总的来说，市场已经下跌了5178点。在这个阶段我们应该做什么？今天，我将与大家分享这个问题。

首先，让我们看看整个k线组合从5178下降到3300，现在又回到4000。昨天，我摸了4000，回来了。该怎么办？市场前景如何？今天我们将和你讨论这些话题。首先，让我问你一个问题。市场上大多数人是对还是错？观众:错了。

为什么会这样？首先，我不认为这是对还是错，或者谁好谁坏是清楚的。李大霄是个好人！把好人当成坏人没关系，关键是不要把坏人当成好人！

(掌声)

让我们来看看《东郭先生与狼》的故事。董国先生把坏人当成好人。我们不能做这样的事情。我们不应该把坏公司当成好公司。我告诉你一个事实，什么为公司鼓掌？什么是好人？一个对社会有积极影响的人，我认为他是一个好人。一个好的公司是对股东、员工、客户、社区和环境有积极影响的公司。把股东的钱放进自己的口袋，然后吞掉，这是不是像狼一样？你不能买这样的公司。

什么是“朋友”？为什么我的观点与众不同？一个人有一段美好的时光，当他是州长的时候，当他是部长的时候，当他取得巨大进步的时候，当他被冤枉并被囚禁在牛棚里的时候。当一个人是大官员时，婚礼上挤满了客人。当他被放进牛棚时，很少有人愿意送他一碗粥。这碗粥重要吗，还是当你处于优势地位时，把所有的粥都送出去很重要？粥贵还是尽可能贵？那碗粥很贵。我应该什么时候投资？当你的朋友最需要的时候，你应该给他送一碗粥，而不是金条。这是我的想法，不同于别人的看法。

许多人不知道，甚至不知道哪个是真的，哪个是假的。在微博上搜索，有无数的“李大霄”，很多人分不清谁是真谁是假。我应该什么时候投资？当新股上市时，是取得巨大进步的时候了，所以此时不要送金条上门。一段时间后，让它冷却，再次投资，并送他一碗粥。

当时，这位先生告诉大家不要在中石油上市时购买它！告诉大家后，中石油的趋势是这样的。为什么？这位先生告诉大家，以48.6元的价格收购中石油需要100年的时间。不是为了炫耀这位先生有多聪明，而是为了不重复同样的错误。每一只新上市的股票都比中石油贵得多。根据我的计算，现在上市的新股的静态回报期平均超过500年。小心，这位先生不想花1900美元买黄金，因为现在是送金条的时候了。这位先生告诉大家，现在不能买创业板，现在买创业板相当于100元买中石油。真的，听了我的报告后，我建议你在创业板配置你自己的资金，你的资产比例应该降低到1%以下，最好是1/1000以下，即使这很贵。这位先生告诉大家，在市场的悲观和绝望中，中国的DIA底部出现了。DIA底部是什么样的？一开始，迪亚说，“突破迪亚，活捉李大霄。”人人都说李大霄应该投降，李大霄说:“我决不投降。”今天，我将告诉你什么是DIA，所以以后你不需要我说了。

我觉得作为一个老从业者，当市场悲观绝望时，我有责任和义务站出来告诉大家这是底部。直径是这样的，100%直径。

DIA底部的形状非常标准。在过去的20年里，只有四个地方可以买到股票。前三名分别是325分、998分和1664分。第四个是百年一遇的DIA底部，跨度为三年。其他的是V型底部，这是短期的，而DIA底部是一个非常长的时间，你很容易买到股票。我心痛。我打电话已经三年了。中国的养老金将进入市场，中国人的养老金(报价603883，咨询)将结算。这是员工持股计划的最佳时机。什么对老板有好处？在中国有两个好老板，一个是任，他把自己所有的股份都给了员工。另一个是马明哲，他在股价相对较低的时候给员工的，此时，DIA是员工持股计划的好时机。怎么了，老板？在这个时候，这是一个给你的员工一半资产价格的好机会。这是一家有百年历史的商店，经过100年的奋斗，如果你以企业净资产的一半出售它，你在世界上找不到这么好的机会。那时，是我们进攻的时候了，而不是我们放弃的时候了。

在我看来，跟着国家走，吃喝一切。因为当国家需要我们的时候，投资更有意义，机会也更大。我们应该在国家需要我们的时候购买股票，而不是在国家需要我们的时候购买股票。我告诉你九个字，“做一个好人，买一只好股票，得到一个好的回报”。记住这九个字。你在股票市场上无与伦比。今天来到这里很重要，记住四个词也很重要:小心使用杠杆。

杠杆看起来像什么？

投资是一场游戏。投资意味着你已经成为祖父和祖母。告诉你的孙女，你的祖父买了一个巴菲特，买了一个李嘉诚，买了平安保险，还买了招商银行(报价600036，咨询)，让你去上大学，给你留下创业和未来的基本保障，而不是告诉每个人的孙女和孙子，你的祖父几年前和你的祖母买了一只股票。投资就是这样一个过程。投资告诉你的下一代你想要促进、支持和放弃什么。什么是好人？什么是坏人？价值观是什么样的？投资是为你的下一代树立一个正确的榜样。投资就是这样一个过程。投资不是一件容易的事情。投资不是今天买入明天卖出的过程。投资有两个逻辑。第一个逻辑是从第二个投资者那里赚钱。也就是说，今天，我从那些来到小牛资本的人那里拿到了钱，用来支付那些没有来到小牛资本的人。来上课的人从没来上课的人那里赚钱。第二是从上市公司赚钱，选择一个好的上市公司并与它一起成长。选择一家你真正欣赏的上市公司。

超越人性，这本书推荐给每个人。读完这本书，你会带着一个美丽的梦入睡。读完投资策略后，你将开始跳舞。如果我们掌握了正确的投资理念，我们将立于不败之地。

以上所有都是无用的。让我们谈谈今年的趋势和明年的趋势。今年，与2014年相比，我们的全球经济增长已经恢复。纵观全球形势，美国市场更好。与2014年相比，2015年增长良好。与2014年相比，尽管存在希腊问题，但2015年欧洲市场增长缓慢。在安倍经济学的推动下，相对困难的日本在2015年比2014年有所增长。中国的情况是这样的:从高到低。

没关系。如果你把它放在一起看，中国不需要担心全球经济，它仍然有7%的增长率。

让我们来看看世界上主要的利率。美元区和欧元区正以最低利率爬行，美国将有可能赚取利息。第一个时间窗口是九月，第二个时间窗口是十二月。

看看耶伦的教导:随着经济和劳动力市场的改善，今年某个时候加息是合适的。

让我们看看美国国债和德国国债的收益率，它们已经在极低的条件下反弹。中国国债收益率也升至低点，表明美国正准备提前加息。以德国为代表的欧洲利率也在为美国加息做准备，而中国利率的下降趋势已经达到了空的下行，这是有限度的。这就是结论。

让我们看看美国的主要市场。一个是道琼斯指数的趋势，最近有一点修正。包括纳斯达克指数，包括标准普尔指数，在这里有一个挂钩，这意味着这里可能会有一些回调。

从美国房地产市场的趋势来看，复苏相对较好。这与中国房地产的趋势非常一致。中国四大城市深圳的涨幅最大，而深圳、北京、上海和广州都出现了明显的复苏，这与美国的复苏是一致的。这是什么意思？这表明我们的房地产形势已经基本稳定，尤其是在一线城市。包括一手住房和二手住房在内，都出现了同步复苏。其中，我最看好深圳，因为深圳还有70%的人没有房子。而且，深圳的年开发面积只有6平方公里。

让我们看看中国的经济形势。对中国的经济形势有不同的看法。我们听哪一位先生的？李大霄听范刚的，而范刚听谁的？习近平先生。习近平告诉我们，到2020年，中国的人均收入和国内生产总值将翻一番，这意味着年增长率为7%。今年的增长达到了这个水平。让我们看看他具体说了些什么。今年我们仍然保持宏观政策的连续性和稳定性，积极的财政政策和稳健的货币政策仍然贯穿全年。具体来说，我们听哪一位先生的？具体是什么？怎么做？我们听了李克强先生的话。李先生告诉我们，到2025年，我们将进入制造业强国行列，到2035年，制造业总体水平将达到世界强国行列的中间水平。在中华人民共和国成立后的100年里，制造大国的地位将更加巩固。我认为“制造业立国”的政策将会在中国重新实施，这是我们的大方向。两个具体的九个战略任务是我们实施的起点，其中儿童学习哪些专业？我们未来的企业将如何发展？除了兴趣为主导因素之外，在同样的兴趣下，让我们看看以下关键领域:新一代信息技术、高档数控机床、机器人(报价300024，咨询)、航空空、海洋工程、节能、新能源汽车等。这些关键领域将有广阔的前景。再看看，包括工业4.0，包括一系列我们想开发的东西，比如物联网、大数据技术等等。

*在资本市场，我们听谁的？周小川。这位先生的行为非常重要。告诉我一个不能在报纸上写的小秘密。在从中国证监会到中国人民银行的路上，一个爱管闲事的人问，周行长，怎么去股市？周兴昌神秘地伸出三根手指，走下楼梯。结果，我走下楼梯五年了。为什么？他掌握了货币政策的方向。那么，股市听谁的？听这位先生的。他表示:这仍然是一项稳健的货币政策和积极的财政政策。除了谈论它，让我们看看如何去。实体经济的融资成本下降，股市上涨，实体经济的融资困难就可以解决。

(余额宝)当这些指标下降时，股市就会上涨。

存贷款利率渠道下降，股市上涨。看着时间向前移动，几乎接近极限。下面的红线走到了极限，只有一个小空，那就是空正在收窄降息。

空的人民币存款准备金率为18.5%,大型金融机构为18.5 %,小型金融机构较低，但仍有空.

为什么这次出现汇率波动和中间价调整，我认为更多的是形成人民币的市场化机制，另外一个重要的是加入sdr。为了加入特别提款权，我们必须满足一些条件。我们当前的汇率改革应该努力满足这些条件。

以上都没用。谈论股票是有用的。我们对股票市场有什么看法？对目前情况的判断是什么？

让我们看看过去20年的趋势图。刚才，我们谈到了四个可以买股票的地方。今天，我们要告诉上海的朋友一个小秘密。为什么我们说这四个地方可以买股票？它们分别是325，998和1664，是DIA的底部。跟随红色光标到左边，有什么特征吗？当市盈率为10倍时，它是印度企业发展指数的底部。因此，下次你遇到这样的情况，你也可以自己找到这个底，这是一个规律。第二个规则是细分市场，中间值有很大变化。中国、美国、法国、英国、日本和香港之间存在差距。细分后，仍略低于4000点，市盈率超过100倍的股票占48.45%。在6124点，42%的股票市盈率超过100倍。5178，为什么我说“地球的顶端”？如果你看这个数据，它占了60.92%，在5178，所以如果你看这张照片，你可以理解我所说的“地球的顶部。”因为结构性风险仍然存在，唯一的区别是当市盈率较低时，它与5178点不同，但在高市盈率中有很大的差距。

5178:我为什么这么谨慎？有五个原因，比6124点更有风险。首先，60.92%超过了100倍的市盈率。此时，交易量为2.25万亿元。此时，我们的融资余额为2.26万亿元。目前的数字是多少？目前为1.3万亿元，低于2.2万亿元，仍有1.3万亿元。虽然这个数字已经大大提高，但它仍然存在。重要的是双向交易已经建立，其流通率超过73%，这是一个大问题。唯一的区别是蓝筹股的风险是可控的。即使现在，我仍然坚持认为蓝筹股的风险是可控的。这个结论告诉了每个人。

让我们给你看看内部故障。首先，次级新股不能买，这是蓝线，已经下降了一半，仍然有这么多。其次，你不能买小股。黄线表示5178点高于6124点。尽管下降了一半，但仍与6124点持平。中档股票也买不到。至于红色部分，唯一可以持有的是蓝筹股和大盘股。如果你理解这幅画，你就能知道我的观点。最重要的是不要购买创业板。还有一个不能买的，军事股票。现在每个人都喜欢购买军事股票。

让我们再看一遍。现在的市场结构是金字塔形的，上面是创业板，下面是中小板、新三板和主板。这里有企业家，或者你有企业家朋友。听我说，主板是大学生，新三板是幼儿园，但是这个幼儿园的工资比大学生还要高。中小板是中学生，而创业板是小学生。现在这是一个不合理的结构。因为它不合理，我们说我们不能买它，也就是说，我们可以卖它。首先可以出售的是创业板，其次是中小板、新三板和主板。我认为正确的逻辑是幼儿园新板、小学生创业板、中学生中小板和大学生主板。因为这是不正确的，它给了每个人套利的机会。

除了追随国家，还有一种观点认为我们应该追随大股东。你怎么想呢?红线是卖股票，蓝线是买股票。有必要看清哪些是坏人，哪些是好人。

三年来，哪一个是好人？这是一个好人，前50名的好人，比如招商银行、民生银行(报价600016，咨询)、金谷(报价600383，咨询)、万科，这些都是好人。三年来谁是坏人？减持。

现在谁是好人，谁是坏人？尤其是自从救市以来。从6月12日到8月14日，万科是好人，兴业和招商是好人。他们身边都是坏人，他们仍在减持。

让我们再看看。违反规则绝对不合适。谁违反了规则？它列在图片里。每个人都知道没关系。别说是我。

让我们看看这张融资平衡表。当图表下跌时，市场是坏的，当图表上涨时，市场是好的。为什么前一段时间价格暴跌？因为这些人正在平仓。

重要的是我们应该知道财富在哪里。如何追求财富？这是2007年的财富排行榜。第一位是杨，碧桂园的老板。这次我应该买还是卖？有买，有卖，有成交。

两年后，比亚迪的老板排名第一。我应该在这个时候买还是卖？仍然有买卖，只有两种声音可以达成交易。

又过了两年，他们都走了。我应该卖还是买？或者买卖两种声音。

这时，一个奇怪的现象被发现了。深圳一辆比亚迪出租车爆炸，一辆电动车爆炸。我们应该在这个时候买还是卖？

上海的同志们，是时候送一碗粥了吗？没有人对比亚迪持乐观态度，没有人敢开比亚迪的车，也没有人远离比亚迪。同志们，中国的新能源汽车应该开发吗？这是绝对必要的。这时，88元已经降到了10元。香港一家经纪公司写了一份研究报告，称比亚迪的实际估值水平为0.00元。我写了一篇文章，他可能说小数点错了。这是你进入市场的最佳时机。为什么？你最喜欢的人，当他不在的时候，当他需要你的帮助的时候，这是你进攻的最好时机，也是你送一碗粥的最好时机。当他到达山顶时，他没有买它。

同志们，2011年我演讲的时候，我说王健林是最后一个，他绝对可以买。为什么？因为他还没有被列入名单，如果他被列入名单，他会跑在前面。我现在不能买它。他已经领先了。

几年后，谁会第一？蝙蝠第一。马毕业于哪所大学？香港大学？没那么豪华。他毕业于深圳大学。马云毕业于哪所大学？

深圳有一个高科技交易会，已经举办了十多年了。第一年，马背着一个小书包，一个接一个地问柜台，如果有qq，我会以100万元卖给你。你想要吗？不要。给你80万？不要。这是拍摄的最佳时机。当马云没钱的时候，当没有人想要到处都是名片的时候，这是你出售名片的最佳时机。他们都毕业于普通大学。这是什么意思？机会比比皆是。现在是创新的时代，机遇在我们身边不断出现。这是创业的最佳时机。

重要的是我们应该看看哪里有钱。我们的财富管理在哪里？我们在这些地方经营。谁有钱？第一个富人做生意，第二个富人做金融，第三个富人投机，第四个富人投机。四种人，如果我们能识别他们，我们就能找到机会。

在股市繁荣时期开户，是买入还是卖出的时候了？

(出售)

最后，他们中的一半人明白了。

当股市低迷时，我们应该卖出还是买入？

(购买)

每个人都想通了。当股市飙升时，我们应该悄悄地排队买一点，卖一点。这是地球达到顶峰的时候。当股市低迷时，每个人都在撤退，所以我们可以悄悄买入。这是印度发展协会垫底的时候。

世界上的一切都无所畏惧，但时间却畏惧一件事——金字塔。它在这个世界上生活了5000年。你为什么能活下来？有一个巨大的建筑结构，底部大，顶部小。我们的头寸建立在DIA下，头寸越高，杠杆越低，头寸越小。它涨得越多，投资品种就越稳定。我想这样，我可以保证你在股票市场上站很多年。

同志们，(李嘉诚的照片)是以视线为界的。看，顶部比底部宽。让我们再看看自己。这是不同的，所以他比普通人好。让他更强大的是，就财富而言，他值得我学习。是什么让他比其他富人更强大？许多人听说要么这个人在争夺家庭财产，要么那个人要上法庭，但他的家人听不到。所有的智慧和才能都传给了下一代。这是我们真正应该向他学习的地方。我们真正应该向他学习的是把我们的人生智慧传给下一代，培养下一代的世界观、人生观和能力。这是我们应该学习的地方。

这是最受推荐的人。你为什么想向巴菲特学习？他有普通人所没有的优秀品质。他很有耐心，可以等10年等股票下跌。他有坚定的信念和坚强的意志，除了赚钱之外，他没有欲望或只有很少的欲望。你也没听说过他有外遇？不，他很节俭，有普通人没有的勇气，有普通人没有的道德。他认为如果我让自己的女儿与别人的女儿不同，对别人的女儿是不公平的。他把他所有的财富都捐给了盖茨，没有留下他的名字。当然，他有常人所没有的智慧，所以他超越了常人。正因为如此，他拥有普通人所没有的财富高度和生活上的成功。

我总结一句话:什么是投资？投资就是实践。投资是自我修养、自我升华和自我锻炼的过程。你什么时候消除了人性的弱点？资本市场是最残酷的地方，所有人性的弱点都在资本市场面前被撕开。你所有的缺点都会在资本市场上表现出来，投资是不断完善自己的过程。

投资者目前的情况如何？现在，我们应该充分认识到前面有一个泡沫破裂的过程，只有非常好的股票才是未来投资者的诺亚方舟。只有非常优秀的投资者才是你财富管理的最佳投资者。

我刚和小牛一起吃了晚饭。当我说“地球的顶端”时，小牛已经跑了。我非常欣赏这一点，也就是说，我们如何选择一个真正尊重投资者的资产管理公司？这样的企业是。

在青岛的一所老房子里，房东突然收到一封信，告诉他你的一个管件有一个零件，已经有100年的历史了，需要更换。这是德国风格，这是一个百年老店的追求。什么样的公司值得拥有？一个能为你服务至少100年的公司可以有一个能跨越世纪并存在的公司。这样的公司值得拥有。现在市场上有很多投资者，他的眼睛能看多远？如果你想想德国公司的例子，你就会明白我的意思。

我以前说的没有用，但是以后应该做的是有用的。最近我应该做什么？首先，抓住大市场，把小市场。其次，价值重于增长。增长非常重要，但是如果没有价值，增长就不重要。很明显，主板避免创业，低估蓝筹股，抛弃垃圾，让旧股票远离新股票。

拥抱股票，把它们当作初恋。远离坏股票，像蛇和蝎子一样避开它们。

牛市的五个原因受到了严峻的挑战:首先，利率水平一直在持续下降，而空是有限的。其次，蓝筹股的估值已经到位。除了被部分低估之外，一些蓝筹股也被高估了，或者已经达到了它们应该达到的价格。市场供给在一定程度上受到控制，但这种控制很弱。沪港通现在正朝着南北方向逆转，之前牛市的五个原因受到了严重挑战。

建立地球之巅的五大理由的估值水平已经达到极限。第二，灰烬公司的工业资本正在减少，而不是增加。第三，将开放大股东登记制度。第四，双向交易最近受到限制，今后有可能自由重开。第五，杠杆被收集。现在杠杆已经到了一定程度，所以市场将会稳定。

这个数字是我总结出来的。拯救市场的各种花招都有一定的效果。同志们，在所有人的反对下，只有一个人在“地球的顶端”警告危险。同样，在所有人的反对下，只有一个人提醒DIA底部的机会。因为他愿意这样做，因为他是李大霄，他觉得必须有人做这样的事。

一个人制造泡泡，第二个人倡导泡泡，带着一群喜欢泡泡的人沿着宝石+军工的道路攀登珠穆朗玛峰。但是这群人发现前两个人下山了，撤回了爬梯。只有一个人触动了他的良心，在压力下说了出来，那个人就是李大霄！

一位好心的投资者听了狂热的看涨者的话，站在地球的顶端，毫无防备地打开了他的钱包，让高管和大股东自由地拿走了它。索取更多和索取更少取决于道德约束，而不是规则。非常明显的事实是，处于原始积累阶段的人们与道德还有一定的距离。因此，好人应该保持警惕。当高管和大股东逃跑时，我们不应该袖手旁观。

人们生活在这个世界上，有些人积累了金钱，有些人没有，如此而已。但是我发现有些人是不同的，有些人留下了形象，有些人留下了字画，有些人在别人心中留下了印象。这些人对我来说更有意义，这是我的追求，也是我今天来到上海的原因。

在全球之巅，沪深300以外的2372家公司的平均市盈率为87倍，股息收益率低于6124点的股息收益率。在后一种市场中，随着股票的供给和增加、国际化的推进以及双向交易的改善，大多数a股的长期估值已经形成。需要说明的是，指数在调整后会上升，股票在调整后会再次超越，但是泡沫破裂的风险不能忽视。

当我在地球的顶端时，我称之为地球的顶端。他们说突破地球的顶端，活捉李大霄，投降李大霄。

李大霄说永远不要投降！因为他是李大霄。

DIA的底部需要勇气，地球的顶部需要薄。

DIA的底部与地球的顶部不同，所以我们的操作方法应该完全相反。

同志们，我之前说的都没用。前景和操作，前景非常有用。许多专家在谈论它的时候会赶上飞机。我们以后应该做什么？背后的机会在哪里，风险在哪里？这才是最重要的。

市场有五大变化:市场化、国际化、注册制、双向交易和退市。这五个发展方向将使估值水平从高估变为合理。重要的是要防止这五种类型的股票，这是必须注意的:小盘股，垃圾股的新股，伪成长股和主题股。小盘股，不到1亿。上市后不到一年，就有新股发行。垃圾股的收入不到1美分，伪增长不到10%，主题股不到50亿。有多危险？首先，投资回收期静态计算为605年，最长为2211年，最短为500年。什么是黑五？是这条蛇。他们在咬尾巴。他们没有利润，只消费自己。我们必须关注这个没有出路的循环。2005年下半年，首先是市场规模将从单边扩大到双边。机会在哪里？机会在波动的下限，风险在波动的上限。重要的是，结构性机会只能在有限的低估中产生。结构性风险表现为大规模和明显的高估。重要的是结构性机会，它比总体机会更大，我们必须做的是从进攻转向防守。

如何防守？放眼全球市场，首先，恒生国有企业etf和成份股排名第一。第二是恒生指数，第三是上证50指数，第四是沪深300指数。最值得注意的是深证成分股，它们是全球市场的第一股。我们如何防守？我们把资产价格放在列表的底部。

这个行业占整个行业的50%以上，也就是说，银行股有防御空的空间。就整个行业而言，就中位数而言，最重要的要小心的是国防和军工类股，在整个行业中排名第一。只有银行被低估，其他的要么合理要么高估。为了弄清楚这件事，我们可以判断整个市场。

*我会给你讲一个故事。在6124，我提出了一个意见，这是a股长期估值的上限。许多人说，当他们在8848年观看奥运会时，许多人想在奥运会期间“抓蝉”。不要写出来。但是谁愿意在军事演习中购买军事股票呢？也就是说，要小心。在整个会场中，只有四个人想在阅兵期间购买军品，而其他人想在阅兵期间出售。螳螂捕蝉和黄雀。它想在奥运会上抓蝉，然后黄雀吃掉它。

从中期来看，我们的银行仍然是可靠的。

请注意，2015年下半年，根据资产配置的吸引力，股票的优势明显减弱。股票、债券、房地产和现金应该以均衡的方式配置，恒生国有企业etf、上交所50etf和沪深300etf。按港股、b股和a股的方向排序，金融地产被略微低估。传统产业可以考虑低估机会，而新兴产业何时购买？完全调整后的长期投资机会。

郑重声明，这是我在DIA结尾的组合，不是要求每个人现在就买。为什么？告诉所有人？加入每个人，你仍然可以接受，你明白这个道理吗？买入和持有是两个适合持有的概念。在我看来，这是一只很好的股票。

接下来，你可以买，但我想说清楚。首先，你不能借钱买股票。其次，我们应该分配配置。第三，我们必须遵守金字塔规则。第四，你不能泄露给我。

下半年的低风险投资组合和中风险投资组合包括高风险投资组合，应作为参考分布。

总体而言，市场从5178点跌至3300点，现在又回到了4000点。现在有来自上面的压力，来自下面的支持，国家队正在支持它。在未来市场，我的判断是，结构分化的过程将继续，好的股票将继续超越市场。高估的股票仍将被调整。

总的来说，这次与5178点有很大不同，5178点的市盈率、风险水平和杠杆率都不一样。这一次，我们的国家队应该有更好的准备。

注意，你应该知道如何阅读我的微博！这是什么？这是蝗虫。如果你买了它，你就会“成功”。过一会儿，让我们看看它是什么。这在天花板上，这是顶部。看，这是什么？我在6月14日发了什么推特？樱桃，这是什么意思？

在接下来的收获季节，大部分都成熟了，少数还没有成熟，好的股票还没有成熟。任忠要调整被高估的公司还有很长的路要走。

对每个人重复九个字:(观众:做一个好人，买一只好股票，得到一份好报告)