王洪:光伏企业应把负债率 控制在60%左右

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今年以来，光伏“复苏”趋势明显。在宏观经济低迷的背景下，许多光伏企业实现了逆势增长。与此同时，产业整合正在加速，优胜劣汰的趋势越来越明显。

东方日升新能源有限公司(以下简称“东方日升”)总裁王宏日前接受了《证券日报》记者的专访，从行业专家和a股光伏上市公司“舵手”的角度，阐述了光伏产业发展面临的各种问题。

证券报:与往年相比，今年光伏行业整体走势有所好转，但部分企业陷入困境。你如何评价当前的光伏市场环境？

王红:今年光伏公司在a股市场的表现还不错，很多公司都实现了翻番增长。一方面，它受益于市场需求的复苏。例如，今年前三季度，由于光伏产品销售收入的增加，东方日升净利润同比增长近500%；此外，也有一些企业在资本市场上成功融资，财务业绩也很好。然而，也有一些企业在资金链和战略方向选择上存在各种问题，这给企业的生存带来了困难。

事实上，每个企业都有自己的问题。我们的管理类似于医生治疗他人。只要看看他怎么了，调整一下。一些企业在早期借入大量高利贷，导致负债率过高，拖累了企业的发展。这个问题实际上是如何降低负债率，找出原因，开出正确的药方。去年底，东部上升的负债率只有50%，负债率相对较好，但数量不能上升。事实上，这种差异主要是由于销售。因为你想做大，你必须先拉动销售，所以我们从去年就开始密切关注销售，现在销量上升了，我们的业绩也上升了。

证券日报:刚才你提到了企业的负债率。与其他行业相比，许多光伏企业的负债水平并不乐观。你怎么想呢?

王红:事实上，保持适当的负债率水平有利于企业的发展。关键是保持适当的水平。负债率越高，企业的资本回报率就越高，对吗？但是有一个风险问题。回报率越高，风险就越大。

如果这是一个赶上市场环境的好时机，企业将借更多的钱来扩大规模，如果他们在这个正确的时间点。然而，由于未来仍有不确定性，如果企业借贷过多，很容易出错。事实上，现在中国很多企业都有这个问题。他们都认为市场是好的，未来是好的，但他们没有预料到未来的市场。

《证券日报》:你认为光伏公司维持债务比率的相对合理水平是多少？

王红:我认为应该控制在60%左右。现在，上市公司的一般用词控制在68%以下，这是比较健康的。对我们来说，我们也想看看这是什么样的债务，这种债务是否可以收回。例如，银行资金来源的实质是借款，其负债率很高。它借钱找钱，因为项目拖贷款，所以它可以控制和做它。但是作为一个制造企业，保持在60%左右并不坏。如果电站的负债率高达70%，那就好了，因为电站的未来收益是非常确定的，所以其风险相对较低。它的风险可能是政策的改变。当然，仍然存在电力有限和电能质量问题，但相对而言，只要国家政策不变，电站负债率相对较高并不是什么大问题。

《证券日报》:银行现在对光伏制造的态度是什么？在过去的两年里，光伏产业有什么新的变化？

王红:事实上，银行对光伏产业仍然持谨慎态度。事实上，在过去的两年里，光伏制造发生了一些变化。今年下半年，行业基本开始整合，对企业的品牌实力有很大影响。具体表现是，小制造商不能拿到清单，但大企业却做不到。虽然现在企业的生产能力是30gw-40gw，但是能够接受订单的企业真的不多。因此，光伏行业的整合至关重要，我估计明年行业整合的力度将会加大。

例如，现在一些企业代加工的合作模式就是产业融合的一种表现。事实上，一些光伏公司的生产能力是承包给合作企业的，但股权并没有改变。这样做的好处是，迅速扩大的生产能力不需要企业本身的全力投入，加工企业也会分担一定的风险。

《证券日报》:你认为目前的光伏跨境领域是什么，包括分布式光伏、农业光伏和像建筑一样的光伏集成？将来你更喜欢这些方向中的哪一个？

王红:我个人认为分布式光伏是未来最好的，因为分布式光伏可以解决传统光伏电站的用地问题，也可以解决未来的能源结构问题。过去，每个人都建一个大电站，它建在远离用电中心的地方，必须远距离输电。然而，分布式光伏可以解决这个问题。如果分布式光伏发电厂建在城市中每栋房子的顶部，甚至电力和能量储存都作为标准提供给你，那么这个问题就可以解决了。在接下来的十年、二十年或更长时间里，这种模式可能是最好的。