70亿估值的映客 一年利润难换北上深一套房

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如果股东售股暴露了盈科的财务状况，恐怕外界还是很难在直播平台上窥探到水的深浅。

9月21日，盈科直播a股上市公司的投资者昆仑万伟宣布，公司计划以2.1亿元的价格出售盈科3%的股权，广信资本接手。根据交易价格，盈科的估值已经达到70亿元。

但公告同时显示，盈科2015年总收入为3048.36万元，净利润为167.28万元。虽然今年的净利润不如北方深宅，但盈科是为数不多的能够实现盈利的直播平台之一。目前，市场上有200多种直播软件，都是在红海被杀的。当潮水退去时，只有少数幸存者会幸存下来。

事实上，利润难的问题一直伴随着直播产业的发展，而单纯依靠报酬分享的商业模式过于单一，这使得带宽和签约直播的成本难以抵消。然而，盈科正在艰难地创业，但直播产业链中不乏赚钱的环节。红网、经纪公司和为该平台提供带宽服务的公司都成了这场直播泡沫的最大受益者。

与o2o项目类似，直播行业也在向烧钱以获取市场份额的方向发展。直播平台在签约明星主持人方面投入巨资，同时也投入了高带宽成本，这使得该平台在2016年拥有了最大的资金渠道。风口之上，直播平台的混乱杂草丛生，除了主播质量参差不齐外，数据造假现象也非常严重。以前，看斗鱼的人数实际上超过了13亿，盈科的“黑屏门”事件都表明这个行业的繁荣是建立在一个薄弱的基础上的。

投资者和企业家似乎成了同一条绳子上的两只蚱蜢。一些不愿透露姓名的机构投资者告诉《时代周刊》，在激烈的市场竞争下，许多投资者会允许直播平台夸大真实数据，但前提是不能太脱离实际情况。“对于投资者来说，直播平台可能会夸大估值和活跃用户的数量，但这不会影响我们的投资和收入。”

盈科的年利润只有一百万元

资本鼎盛时期的移动直播平台盈科被股东出售并套现。几天前，盈科的股东昆仑万伟宣布，该公司已改变其3%的股权，并成功套现约2亿元人民币。

今年1月4日，昆仑万伟投资6800万元人民币，收购盈科应用主要运营商北京美利乌网络科技有限公司18%的股权。之后，昆仑万伟将盈科的全部股份转让给其全资子公司“坤诺赢展”。经过几轮融资，其在盈科的股份比例被稀释至13.23%。根据盈科70亿元的估值计算，昆仑万伟的投资收入在短短8个月内增长了13倍。

在浮华之下，直播行业的泡沫正在溢出。昆仑万伟的公告还显示，2015年，盈科的总收入为3048.36万元，净利润仅为167.28万元。这个数字在贝尚和深圳是买不起普通商品房的——低利润和高估值之间的矛盾仍在扩大。

虽然净利润不尽如人意，但盈科的估值增长速度比任何独角兽都要快。盈科成立于去年5月，同年7月首先从多米音乐获得1000万元人民币的天使投资，4个月后又从萨芙兰亚洲、金沙江创业投资和紫辉创业投资获得数千万元人民币的全面投资。今年1月，昆仑万伟投资6800多万元人民币。经过三轮融资，盈科的估值已经达到70亿元，这无疑是直播行业的独角兽代表。

可以想象，当直播行业的领导者几乎不能盈利时，大多数平台的盈利能力只会变得更差。去年，呼亚在2015年亏损高达3.87亿元，而龙珠卫视在2015年上半年的营业收入为5885万元，但亏损也高达5212万元。

盈科之所以能够盈利，很大程度上是因为它没有与直播签约。由于直播行业的进入门槛较低，直播平台通常会花重金签下受欢迎的主持人，以确保不会将工作转移到其他平台。然而，盈科一直坚持不做签约主播的策略。与Betta每年1.1亿签约主播和Huya每年1.2亿签约主播相比，盈科没有签约任何主播，但对一些顶级主播最多只能补贴几千元，这使得盈科节省了巨额签约费用。

然而，盈科对不签署和绑定锚的信心在于其每天1500万的活跃用户规模。目前，盈科已经处于直播行业的第一梯队。巨大的流量和用户粘性保持了平台对锚的吸引力，但这种吸引力并不强。

目前，盈科的月成本约为1亿元，营销成本已超过1亿元，这意味着盈科不可能在融资初期就烧钱争夺市场份额，只有继续融资或加强造血功能才能更进一步。

这些数据很难从水资源中获利

去年夏天之前，中国大部分企业家为了赢得投资者的青睐，采取烧钱的方式来争夺市场份额，上市前很少考虑商业模式和利润点。然而，资本的寒冬已经成为一个拐点，而这种"以vc为中心"的创业模式已经逐渐被淘汰。如果创业项目在一定时期内难以实现盈利，他们很可能会因融资失败而死亡。

目前，利润问题一直困扰着直播行业的下一步发展。依靠奖励共享的商业模式过于单一，平台的比重不高，但仍难以覆盖平台的固定成本。据了解，大多数直播平台的比例在20%到70%之间。以花椒为例。目前花椒与锚的比例为7:3，而鹰科的比例为3:7。

艾传媒咨询公司首席执行官张毅曾告诉《时代周刊》，目前市场上有200多个直播平台，但只有莫莫和微博等少数公司盈利，因为只有真正活跃的用户规模才能带来有偿收入。然而，由于直播行业的集体欺诈，活跃用户的真实数量与公布的数字相差甚远，这使得盈利变得困难。

“从真正活跃的用户规模来看，Momo和微博的收入表现不错。只有形成稳定的付费群体，直播平台的奖励分享模式才能得以延续。”张毅说道。

直播平台严重造假，这在各个方面都有体现。许多平台伪造了观众人数。例如，贝塔某个房间的观众人数实际上超过了13亿，有些人在观看直播时使用黑屏长达3个小时。然而，在这三个小时里，有21人没有离开，所以直播平台使用机器人账号刷数据的丑闻一个接一个被曝光。然而，盈科的投资者朱啸虎表示，机器人观众只是鼓励新主播的一种操作手段，绝不是单一的行为。

此外，《时代周刊》记者发现，淘宝上有大量商家提供粉丝和人气服务。主持人只需花1元钱就能购买2万名粉丝，10元左右的价格就能增加5000名观众。此外，淘宝店也提供现场礼物，可以用2元钱换60个DIA，而1元钱只能在盈科官方应用中购买10个DIA。

一方面，一些主持人伪造私人数据，另一方面，直播平台积极伪造，许多在线红色经纪公司和直播平台刷水形式的“合作”，创造虚假繁荣。网红经纪公司以折扣价向直播平台充值，然后将所有虚拟礼品存入其网红账户，再将网红分成直播平台，经纪公司收回之前投入的资金。因此，经纪公司以零成本为网络红人带来了红旗，而直播平台也以零成本创造了美丽的流水，这与目前手机游戏公司和游戏协会假冒和刷流水的方式非常相似。

一些不愿透露姓名的机构投资者告诉《时代周刊》，在激烈的市场竞争下，许多投资者会允许直播平台夸大真实数据，但前提是不能太脱离实际情况。“对于投资者来说，直播平台可能会夸大估值和活跃用户的数量，但不会影响我们的投资和收入。”

只要首都仍然愿意投资，直播行业将继续像以前的专车大战那样战斗。此前，朱啸虎预测直播战预计将在今年年底前结束，但这一结论最终取决于资本市场提供的弹药何时耗尽。据最新消息，王思聪创办的熊猫电视已完成6.5亿元的首轮融资，估值已升至24亿元，最大投资者是互联网巨头乐视。可以看出，只有在大规模洗牌之前，这个进入门槛较低的行业仍将充满硝烟。