樊纲：中国经济已软着陆紧缩政策两年前就应逐步退出

来源：大中时尚周刊作者：杜学君更新时间：2023-05-10 10:18:43阅读：

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在金融街客厅采访范刚教授

自2010年以来，中国经济已经告别了五年的两位数增长，而自2010年第一季度以来，中国经济增长已经连续18个季度出现下滑，这是改革开放以来最长的一个周期。2014年前三个季度的经济增长率为7.4%。这是改革开放以来除异常年份外的最低值。我们应该如何看待当前的中国经济？中国经济的未来趋势是什么？近年来宏观经济政策的效果如何？2015年宏观政策应该如何发展？本期《金融街客厅》邀请了著名经济学家、北京大学汇丰商学院(HSBC Business School)教授、国家经济研究所所长樊纲，详细阐释中国经济增长与变化的逻辑，分析2015年宏观政策走向。

“本期嘉宾”著名经济学家范刚。经济学博士，现任中国经济改革学会副会长、中国改革研究基金会主席、国家经济研究所所长、中国(深圳)综合发展研究所所长。北京大学中国社会科学院研究生院经济学教授；国家级有突出贡献的中青年专家，其主要学术专长是理论经济学。他先后赴哈佛大学和国家经济研究局学习研究，两次获得孙经济学优秀论文奖。

樊纲：中国经济已软着陆紧缩政策两年前就应逐步退出

12月10日，国家统计局于2014年11月发布了cpi和ppi数据。11月份，cpi同比增长1.4%，跌至一年来的新低，超出预期。生产者价格指数的下降趋势仍在继续，11月份生产者价格指数同比下降2.7%，为18个月来的最大降幅。生产者价格指数的下降已经持续了33个月。经济下行压力越来越大，无疑将使宏观政策的制定面临巨大考验。金融界:你好，范老师。第一个问题，你提到经济已经恢复正常，但是宏观政策还没有恢复正常。你对2015年的宏观政策调整有何期待？

樊纲：中国经济已软着陆紧缩政策两年前就应逐步退出

范刚:我们告别了过去十年的两次过热，逐步实现了软着陆。确切地说，我们应该称经济正常。这一调整过程应该在2010年开始。继2009年的刺激政策之后，政府于2010年开始实施以限购为标志的紧缩政策。货币政策是将存款准备金率提高到20%以上，并将利率保持在3%左右。当时，世界上大多数国家都实行零利率。现在美国、日本、欧洲等国家仍然实行零利率，但我们仍然有3%。此外，我们还有许多限制性政策，这些政策在当时的背景下都是非常正确的，都是对当时过热的经济进行的必要调整。

樊纲：中国经济已软着陆紧缩政策两年前就应逐步退出

但现在四五年过去了，经济增速放缓，经济结构调整。过去，由投资驱动的产能过剩问题已经完全暴露出来，住房和汽车行业已经提前恢复正常增长。大多数消费品和工业，包括一些机械工业，现在开始恢复增长。因此，现在经济已经基本实现了软着陆，甚至从某种意义上说增长率有点太低了。在当前的通缩状态下，ppi连续33个月出现长期负增长，比20世纪90年代末和20世纪初的连续31个月都要长。

樊纲：中国经济已软着陆紧缩政策两年前就应逐步退出

当经济恢复正常增长时，宏观政策也应该从紧缩转向中立。当时，我们退出刺激政策是正确的，但紧缩政策也需要在适当的时候退出。我们不能认为紧缩政策是正常的政策。例如，当时对购房的限制是正确的，采取了紧急行政措施来抑制投资需求，这是一种有点救火意义的行政措施，但从长远来看是不正常的。因此，现在财政紧缩和许多其他货币政策应该回归中立。市场有自己的规则。在正常情况下，金融机构和企业应该一起做出平衡的判断。例如，当存款准备金率为20%时，无论发行多少种基础货币，20%都不能使用，货币的周转速度和流通速度相对较低。相对而言，有必要发行更多的基础货币，以实现实际使用的货币数量。现在的问题是，这些非常规政策没有及时收回，或者可以说，紧缩政策持续时间太长，没有恢复正常。

樊纲：中国经济已软着陆紧缩政策两年前就应逐步退出

金融界:你认为它现在是政策调整的门户吗？

范刚:很多政策两年前就应该逐步取消了。许多政策在不同领域有不同的情况，需要不同的处理。在2015年，我认为基本上所有政策都应该回归中立，不需要刺激。现在，当政府采取行动时，有些人认为这是为了刺激经济。事实上，这不是为了刺激经济，而是为了退出紧缩，回归中立。中国经济不需要再次被刺激和过热，但也不需要太紧和通缩。我们是一个落后的国家，经济增长率越低越好。当经济增长率过低时，就会进行结构调整，反弹结构就更糟糕了。落后国家应该尽可能地增长。我们应该充分发挥我们的潜力，达到潜在增长率，这是我们的正常增长率。只有这样，我们才能缩小与发达国家的差距，实现真正的经济发展。

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