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童士豪:泡沫不重要 全球化才是重点

来源:大中时尚周刊作者:杜学君更新时间:2021-04-10 19:33:41阅读:

本篇文章2545字,读完约6分钟

放眼中国,初创企业的融资估值非常高。2009年,当李开复在创新工场筹集资金时,三个人的团队要求估价2000万美元,每个人都认为这太离谱了。2010年初,我和晨星资本的刘勤投资小米的时候,估值是3000万美元,所以我觉得小米几乎是一个奇迹。谷歌最初的融资估值只有6000万美元。现在,任何项目的融资估值都是2000万美元,但每个公司都能变成小米和谷歌吗?这不是泡沫。什么事?

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至于背后的原因,它仍然与太多的钱有关。美联储给出的利率非常低,有很多钱可以找到回报,否则如果把钱放在那里,就会贬值。2009年中国推出创业板后,数十家公司上市,许多投资者以极低的投资获得了巨大的退出回报。既然热钱正在涌入,想要重复当年的好事是不现实的。许多人来找我,要我放下一粒小米。你认为小米可以被复制到很多地方吗?不可能。

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当然,近两年英美烟草的频繁收购也会在一定程度上推高估值。他们之间的竞争越来越激烈,所以如果他们有时间复制的话最好还是买下来,效果会很快显现出来。这是一个过去不存在的糟糕的退出机制。这只取决于首次公开募股。现在英美烟草愿意花钱购买它,我认为这是健康的。

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2011年出现了一个小的资本低谷,正是因为系统中流通的资本过多。以团购为代表,很多公司都赚钱,但市场结构无法确定。蝙蝠,这些大家伙,不能发挥他们的影响力,腾讯已经投资了F集团,其他几家公司还没有这样做。当时,巨人本身正在经历转型,他们迫切需要移动互联网流量,所以他们不能发挥很大的作用。经过三四年的发展,每家公司都有一个移动端的布局,将流量引向细分的领域,使控股或参股公司实现现金。这是一个很好的模型。

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今年,个别行业,例如互联网金融和o2o也很热门,因为我们看到电讯和零售业相继被互联网颠覆,认为金融被颠覆的可能性很大。虽然有点疯狂,但并不离谱,比千团。

泡沫就是泡沫,这只是资本市场的表现。如果你观察移动互联网的行业趋势,你会发现几个有趣的数据比较:2005年,全球互联网用户数量为10亿,现在是30亿,中间增长的20亿人中有近三分之一来自中国。互联网用户的数量增加了30倍。为什么股市的表现是一样的?

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从全球来看,移动互联网只是一个起步阶段,未来会有一个更大的市场。所以尽管这个项目现在更贵了,我还是会投赞成票。因为我会看着越来越多的互联网用户,我会打赌谁是下一个公司。只要价格不太离谱,我不介意它是不是更贵。如何在没有泡沫的情况下赚钱?没有泡沫就没有人会创业。创业是一件疯狂的事情,也是一件低概率的事情。

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目前,私募股权市场的估值可能高于ipo,因为vc/pe因为害怕错过一个好项目而愿意支付这笔钱。但这只是一个过渡期。二级市场一旦波动,就会影响一级市场,但只有一个时间差。

有泡沫吗?是的。它会碎吗?是的。但泡沫是否破裂并不重要。不会有像2000年那样的灾难。在2000年的泡沫时期,世界上只有1亿互联网用户,同时出现了许多公司,这些公司非常昂贵,以至于只有几百万人在使用这些产品,企业无法意识到它们。对公司来说,每一次都要估价数十亿美元肯定是不合理的。

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现在不是了。有30亿人在网上冲浪,这个数字将来还会增加。然而,只有美国和中国,或许还有日本和韩国,在世界上拥有真正的互联网经验和市场,经过十多年的竞争,其他地方没有互联网公司。否则,ucweb将不会成为印度的头号浏览器,猎豹清洁大师也不会在全世界拥有大量用户。因此,中国企业家不应该担心是否存在泡沫,而应该考虑如何走出去,抓住外部市场,建立一个全球性的公司。事实上,中国的互联网公司在海外非常有竞争力,所以只要他们想出如何登陆和本地化,如何找到本地人才加入,并真正成为一个全球性的产品。

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泡沫破裂不一定是件坏事。人们不会那么贪婪和疯狂。好好利用他们的钱。泡沫破裂后,出现了许多好企业。脸书成立于2004年。如果当时美国经济和资本市场非常热,扎克伯格就不一定会专注于他的工作。我希望泡沫会破灭,这样我就可以降低投资成本。我希望一些不该拿钱的人不会拿,真正好的公司会在拿到钱后继续前进。

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即使融资环境受到影响,企业破产,我也能负担得起,看看如何选择。2008年金融危机期间,我投资了15家公司,但只有不到5家公司向我要钱,这是相对较低的。谈到泡沫,每个人都说应该融化更多的钱。没有秘密可讲。然而,更多的钱也可能导致企业家头脑发热,所以这不一定是件好事。

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许多人也在问,阿里的上市是否会成为一个分水岭。上市的窗口还在吗?没有人知道这一点,但阿里对资本市场一直有很深的感觉,他非常好地把握了两次上市的时机,因为有足够多的银行家给他们分析,他们知道什么时候融资最合适。

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小米的心态与阿里相似,并不急于上市。现在,有人说国内市场已经饱和,小米的发展必然会遇到瓶颈。这些人没有注意到海外市场。雷军从谷歌和小米的生态链中找到了雨果,这将使小米在海外拥有充满想象力的空空间。我仍然认为中国已经到达了互联网创业的最佳时代,并且在未来十年将会有巨大的增长。

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