李嘉诚：企业家所有失败都源于贪婪

来源：大中时尚周刊作者：杜学君更新时间：2020-12-18 16:20:25阅读：

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李嘉诚认为，企业的兴衰既发生在国内，也发生在国外。最重要的是，企业无论规模大小，都必须有核心业务。当整体经济下降50%时，你的业务只会下降10%，这是核心业务。核心业务可以在经济起伏中发挥巨大作用。虽然宏观调控是一项国家计划，但国家不会让经济大幅波动。(钢铁)如果现在不加以控制，将来就不会有小问题，私营企业也会有机会。现在不要放弃。当困难的时候，我们应该多讨论，多听取意见，多参与，尽力改变环境。

李嘉诚：企业家所有失败都源于贪婪

误入歧途的商人发展迅速，堕落迅速，他们的失败100%是由于贪婪。如果你想要知止，最好选择正确的道路。我们不应忘记发展中的稳定，也不应忘记稳定中的发展。

长江集团如何通过收购战略达到风险管理的目的？什么样的风险管理才能使整个集团保持稳定的收入和利润，并保持增长？

和记黄埔的整个集装箱码头业务始于其在香港的旗舰公司香港国际码头的运营。自1977年成立以来，和记黄埔一直将集装箱码头视为其业务发展的亮点。自20世纪90年代初以来，这项业务一直在海外扩张。

李嘉诚今天的地位在香港经济中举足轻重，他的一举一动都引人注目。每当市场报道称李嘉诚持有一家公司的股份时，这些公司的股价都会上涨三倍。与李嘉诚一起购买股票往往成为散户投资者发财的捷径。但是，长河区有很多上市公司，投资者应该谨慎跟进。

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李嘉诚持股的性质可以分为三大类:上市时持股、吸收现货现金和可转换债券。“例如，和记黄埔多次购买股票没有特殊原因。仅仅因为资金数额巨大，就用可转债购买股票更好。”梁指出，和记黄埔等跨国公司有独立的金融投资部门来管理营运资金，而参股一些公司往往只是为了提高资金利用效率。

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每个组织都有不同的挑战，因此很难有绝对普遍适用的预制组件。老实说，我尊重许多肤浅而见多识广的专家分析，我知道我的意思，但有时每个人都在正确的方向，但他们玩的是拳头和绣花腿和错误的姿势。对于管理者来说，最重要的是对他们所负责的事情和他们所在的组织有深刻的经验和理解。了解细节通常可以提前预防危机。

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和记黄埔集团在1991年收购了英国最繁忙的港口费利克斯托，迈出了全球化的第一步。在随后的几年中，和记黄埔将其集装箱码头业务扩展至全球不同的战略地理位置，包括mainland China、东南亚、中东、非洲、欧洲和美洲的20个国家和地区。目前，和记黄埔在全球经营30个港口，拥有170个泊位。截至2001年底，集团已处理了2700万个标准箱。根据和记黄埔1995年至2001年的年报数据，近年来，货柜码头业务的收入一直稳步增长。

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集装箱码头业务总收入能够保持稳定增长的主要原因是其港口业务分散在不同的区域，无论集团面临什么样的经济环境，对各个港口的影响程度是不同的。因此，在不同时期，业绩好、利润增长快的地区往往可以支持业绩相对较差、利润增长缓慢或负增长的地区，使集团终端业务的整体利润始终保持正增长。

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为了更深入了解这种互补效应，请比较香港、Mainland China和欧洲三个最具代表性的集装箱码头对集团整体业务的贡献。这三个码头分别是香港本地的国际集装箱码头、Mainland China深圳的盐田码头和英国的费利克斯托港。

1997年以来三地集装箱码头吞吐量增长率。虽然过去五年三个码头的吞吐量增长有快有慢，有正有负，各有所长，但经过简单的加减运算后，发现整体业务一直保持增长趋势，相当稳定。

即使在特殊情况下，如2001年欧美经济持续放缓，本地集装箱码头行业竞争日益激烈，和记黄埔在香港和英国港口的进出口量也出现下降，吞吐量出现负增长；然而，mainland China出色的经济发展使深圳盐田港的吞吐量保持了20%以上的年增长率。因此，和记黄埔集团的港口业务在2001年并没有因为香港和英国的经济衰退而大幅下滑，而是继续保持稳定的增长趋势。可见，由于业务全球化战略的实施，和记黄埔合理分散了各种投资风险，保证了业务和利润整体保持稳定和扩大增长。

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1987年9月14日，李嘉诚宣布他的四家公司已经筹集了103亿元，其中29亿元用于收购大东电报局4.9%的股份。这是香港历史上规模最大的一次集资活动，对市场产生了深远的影响，在市场上引起了轰动。

李嘉诚亲自向媒体解释了筹款行动，并回答了记者提出的各种问题。起初，李嘉诚总是用广东话回答，但当翻译谈到101亿元人民币时，李嘉诚立即抓住了这个话题，迫不及待地用英语回答，反映出他美妙的心情。

在这起巨额集资案中，常实将承担一半的金额，其余部分将由承销商和股东负责。方法是根据当天的市场价格打八折。具体分配为:长实以10比1的形式筹集资金20.78亿元，每股出资10.4元；黄以8比1的形式筹集资金37.53亿元，每股出资11.2元。嘉宏以每股4.3元的价格以五换一的形式筹集了20.78亿元，港灯以每股8元的价格筹集了24.18点。这四家公司共筹资103.27亿元。

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本次股权发行的特点是采用连锁承销的形式，即大股东和控股公司除了其持有的股份之外，还会承销一些新股，这使得他们承担了一半的承销任务。

至于剩余的一半新股，将由花旗银行国际、胜利、新鸿基、加拿大董波金融和贝丽达亚洲发行。如果全体股东接受配股，长寿公司吸收的资本可达65.06亿元。其他承销商负责筹集51.06亿元。

在正常情况下，这笔资金对五大承销商来说是小菜一碟。然而，就在几家主要承销商签署承销协议的墨迹未干之际，市场出现了逆转。受外围市场影响，香港股市一路下跌。最终，只有0.1% ~ 0.4%的股份被股东认购，近50%的股份由承销商独立承担。

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面对这样的熊市，券商怨声载道，现在他们不得不根据合同承担50亿元的配股。即使他们有能力发行股票，他们也会在锁定期过后疯狂抛售，这将给市场带来巨大压力。因此，很多人游说李嘉诚放弃配股，立即筹集资金。这也是经纪人的基本立场。但从李嘉诚的角度来看，取消配股计划基本上是不可能的。因为，李嘉诚旗下的四家公司在香港证券市场上扮演着重要的角色，它们的声誉一直都很好。一旦配股因市场因素而突然取消，就会给人一个机会，以为昌河是在投机，被市场牵着鼻子走。

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李嘉诚对100亿元的集资计划解释得很清楚:“我认购和承销了这次集资的一半，与其他承销商的正式合同还没有签订，暂时取消是合法的。”但我不想被批评为违背我的承诺，因为当股价下跌时，我会取消承销以避免损失，所以我个人的责任必须根据数量来履行。我希望昌河部门保持合理的股价。老实说，原因之一是为了巩固昌河公司的信誉。”

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此外，李嘉诚提出的100亿元融资计划在资金流向上已经有了明确的目标和部署，很多项目已经开始了初期投资，这显然是李嘉诚不愿意看到的。此外，这些承销商一直依赖富有的李嘉诚一路寻找食物。如果他们得罪了李嘉诚，香港还会有食物吗？承销商权衡利弊，不敢贸然得罪李嘉诚。事实上，这些承销商已经与100多家分销商签订了分销协议，最后的50亿元可能不会由他们的四大承销商承担。

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事实上，李嘉诚亲自负责承销了近1亿股新股，拥有现金10.38亿元。仅通过承销常实新股，李嘉诚就有3.5亿元的账面亏损。更重要的是，根据新股发行协议，李嘉诚可以按比例从承销的新股中提取佣金，但李嘉诚没有拿任何钱。正是李嘉诚真诚务实的作风，最终使昌河100亿元的融资计划获得成功。

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正因为有了这个集资计划，李嘉诚的财团在香港十大财团中脱颖而出，其财务基础也更为稳健。

1987年，长实综合税后净利润达到15.89亿元，比1986年的12.83亿元增长3.06亿元，增幅23.85%。

据说宝洁公司多年前就想进入mainland China的洗涤剂市场，但从未被允许进入。

1988年，和记黄埔帮助全球护理和洗涤行业巨头宝洁公司进入其梦寐以求的中国市场，条件是该公司以3000万元人民币的投资获得合资公司33%的股权。原来，内地13亿人使用的洗发水都与李嘉诚有关，那些突然意识到这一点的人可能会说:这是另一回事。

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1997年，P&G和记黄埔有限公司同意重组位于mainland China的合资控股公司P&G和记黄埔。根据协议，P&G可以在1998年初将其69%的利息提高到80%，并在20年内行使若干看跌/看涨权利，以便到2017年将其利息提高到100%。

十年前，在与和记黄埔建立合资企业后，一切都很好。该公司董事长表示，李嘉诚的公司是“我们在中国业务中的宝贵合作伙伴。”直到1997年底，人们才意识到这种合作关系的价值。当时，李嘉诚以6.5亿美元的价格将自己在宝洁公司11%的股份出售给了美国合作伙伴。与当时3000万美元的投资相比，他在短短的五年时间里增长了20多倍。此后，李嘉诚仍持有该公司20%的股份，估值为12亿美元。尽管竞争激烈，但该公司仍牢牢占据着中国洗涤和护理行业的第一位。

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2004年5月12日，和记黄埔香港公司宣布将以150亿港元的价格出售其在广州宝洁公司20%的股份，一次性获利137亿港元，接近和记黄埔2001年的143亿港元。和记黄埔董事总经理霍建宁(音译)将此次拍卖形容为“一桩肥鸡腿交易，让人连根拔起。”他否认出售P&G是为了弥补和记黄埔3g业务的损失，但主要是为了给股东创造价值。霍建宁笑着对记者说:“我们想要的是‘砰’的感觉。”

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在全球范围内，和记黄埔精心构建了一个多元化的商业网络。面对当今全球经济放缓，高质量、低价格的资产随处可见。拥有1000亿元实力的李嘉诚选择了实现既定目标的战略，加大在轻工业市场拓展港口和电信业务的力度，以引领公司拓展新领域、开拓新产业、迈向新目标、攀上新台阶。

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继2001年收购6个国家的8家港口企业后，和记黄埔自2001年以来在并购方面做出了巨大努力，努力确保其在码头行业的全球领先地位。从投资行为来看，发展中国家的航运市场将成为扩张的重点之一。观察和记黄埔的投资模式，我们可以发现一个特点，即和记黄埔对企业的持股主要是通过购买可转换债券(cb)来实现的。

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根据行业分析，采用cb战略收购的确有其优点。对于发行可转换债券的公司来说，它可以带来即时的现金支持，这很容易引起市场的积极反应。作为可转换债券的持有人，你可以自由地前后移动，并根据情况随时行使，从而相对降低投资风险。

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截至2001年底，和记黄埔手头有数千亿美元现金，净负债与净资本的比率仅为0.7%。然而，结果公布后，他们被指示在财政上要保守，因为他们有大量的现金，这是多年来第一次黄是稳定的。一个大型跨国集团因资金严重过剩而被指责为不负责任，这可以称之为空.

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虽然2001年年报显示，和记黄埔的财务团队和出色表现可与任何银行媲美，但公司的或有负债和获取特别利润的能力仍引起有关方面的强烈怀疑。《亚洲华尔街日报》发表了一篇文章，批评和记黄埔缺乏透明度，没有披露该公司或有负债的基本情况。就连和记黄埔的少数股东也不知道该怎么称呼它。

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在和记黄埔高调反击后，4月下旬，财务总监卢发兰被特别安排接受本报采访，但这一解释似乎仍未能完全平息相关各方的疑虑。2001年，和记黄埔的负债总额为1，390亿港元，较上年大幅增加27.52%。陆发兰解释称，该子公司向nec和摩托罗拉(微博)订购3g手机，黄负责为此提供必要的财务担保。购买移动电话的资金已经准备好，一旦交易完成，相关或有负债将在短时间内取消，这符合通常的商业惯例。陆发兰认为，如果在年报中列出详细的信息，将会过于复杂，大多数股东不会注意这些事项。股东主要关心和记黄埔的投资方向和回报。

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《亚洲华尔街日报》仍对此提出质疑，并再次将和记黄埔与安然相提并论，指出安然股东也对该公司的负债不感兴趣，这导致该公司严重亏损，最终全军覆没。显然，该报完全用美国的商业理念来推测东方的商业哲学，所以它有这样的疑虑也就不足为奇了。

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业内普遍认为，和记黄埔赚取特殊利润的能力将逐渐下降。主要原因是黄泰擅长计数，对自己投资项目的价值和价格把握非常精确，并且一直善于运用高卖低买的策略创造大量的非经常性利润。此外，低中高的投资方式会导致未来投资目标的选择出现困难，而由于李嘉诚的个人投资风格，卖出时会出现意想不到的困难。因为每个人都知道李嘉诚更高。事实上，这完全是纸上谈兵。2007年，和记黄埔向印度出售和输送电力的战略在这方面没有遇到任何障碍。

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