专访联想控股唐旭东：联想之星的蜕变

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在音乐调笑方面，从成立到上市的五年里，联想之星陪伴了它近四年；对于联想之星来说，乐达是联想之星在tmt领域的第一个投资项目，也是联想之星投资的50多家企业中的第一家上市公司。

联想之星成立于2008年，最初是由联想控股与中国科学院联合创办的科研人员创业培训项目，逐渐发展成为联想控股创业培训、孵化投资和开放平台三大业务之一。

联想之星管理的天使投资基金总计4亿元，全部来自联想控股。与其他天使投资机构不同，联想之星团队的薪酬待遇并不遵循行业内通用的“管理费+进位”模式，而是属于联想控股的整个薪酬体系。

随着更多项目的退出，联想之星将迎来更多的财务回报。这样，联想之星将如何应对团队激励机制的挑战？联想之星成立六年后，在联想控股内部的定位是如何演变的？未来，联想之星将如何进一步深化其孵化功能？

日前，联想控股高级副总裁、联想之星总经理唐旭东接受了本报记者的专访，详细分析了联想之星对激励机制的思考和对未来发展愿景的规划。

从科技培训到开放平台

《21世纪》:联想之星在联想控股的框架内是如何定位的？

唐旭东:联想之星(Lenovo Star)最早是联想控股的一个公益项目，起源于柳宗元与中科院领导的座谈，希望通过资源投入，包括对企业家的科技培训，促进科学院创新成果的产业化。

第一次培训主要是针对科学院的初创企业和研究人员。该课程由公共关系拓展部和投资管理部的同事兼职组织，并由联想控股的高级管理人员授课。从第二节课开始，我们花了一定的时间认真学习如何做联想之星。2010年，联想之星明确成为公司业务不可分割的一部分，于是成立了一个专业部门——孵化器投资部。

在培训过程中，我们发现学生在创业过程中面临的问题是全面的。在中国，非常早期的科技企业非常困难，而最大的困难之一就是缺乏早期的资金支持。当时，刘总给我们一个指令，就是从学生中选拔一些年轻的人才，进行真正的投资。当我们从第一堂课毕业时，我们投资了两三个项目。第二堂课，联想控股拿出4亿元设立天使基金，成立专业团队，成立专业部门。

应该说，联想之星旗帜高扬，开局扎实，结合自身核心竞争力，完全贯彻了这样一个理念，即企业最终会用我们的能力回馈社会，在改革开放的过程中帮助科技企业发展。

21世纪:如何打开联想之星的平台？

唐旭东:毕竟，能投资联想之星的企业不多。我们希望以更多的方式帮助所有的学生。最后，我们决定成立一个创业联盟，其核心成员是我们的学生和联想之星投资的企业，以及一些愿意和我们一起支持创新型企业发展的投资机构和个人。

我们在许多地区与政府公园合作。其价值在于园区会向我们推荐合适的企业，降低了我们的工作强度；同时，联想之星的毕业生或联想之星的投资企业可以通过活动了解当地的政策环境，在这些地区定居后获得更多的支持。

风险投资机构也给了我们很大的支持。我们最早的采访会找一些风险投资机构来采访我们，那些愿意跟进的可以自己跟进。这些风险投资机构也将受邀让他们了解我们的学生。这样，更多的风险投资机构通过我们的渠道关注我们的学生，这对学生来说是一个更深的孵化。

我们还将做一些行业活动，并在学生企业中寻找相关行业的企业和企业家进行讨论。通过这些区域性的、行业性的、横向的、纵向的、基于阶级的、跨等级的讨论，有不同的形式，没有任何限制，只要是有利于创业的企业，我们都会支持它们。这样，一个创业生态圈就逐渐形成，它的价值也会逐渐显现。

空激励机制的调整

《21世纪英文报》:联想之星目前的激励机制是什么？工资和福利制度是如何制定的？

唐旭东:目前联想之星的团队激励是根据联想控股的整体情况确定的，联想之星的业绩是联想控股的一部分。这是一个非常敏感的问题，也是我无法回避的问题。

首先，我们应该分析联想之星的激励制度。联想之星最初是联想控股的一个项目团队，后来成为一个业务部门。作为联想控股的一个业务单元，联想之星根据联想控股的一个业务单元建立了一套激励机制。

我们的团队成员在几个方面受到激励。短期激励，即工资。我们将分析联想控股在整个竞争格局中的参照系，并根据投资控股公司的人力资源系统进行总体规划。第二部分是年终奖金，通过完成员工各自岗位的定性和定量指标以及当年公司的绩效系数来计算。还有一个长期激励。联想控股现在是一家非上市企业，已经进行了多次重组。每次，一些核心骨干都可以成为联想控股的股东。

我认为目前的模式最有利于平台成员的成长，也最有利于这件事。我们希望联想之星的成员不仅要做一笔投资业务，还要将做生意的价值与联想之星的目标有机地结合起来，让他们明白这不仅是对我们的一种财务激励，也是一种时间和空房值的时间。

21世纪:激励机制的调整计划是什么？

唐旭东:联想之星一期基金没有投资，只有一家上市公司。应该说，我们的回归还没有完全显现。未来回报出来后，如果根本没有关联，那就有问题了。因此，从现在开始，我们要研究联想之星这个独特的企业，一个专注于早期阶段的天使投资团队，在享受联想控股的大激励制度的同时，是否应该有一些特殊的做法和机制，使这个团队能够与未来的业务利益和风险有一定的关联，积极地刺激团队的发展。

在不久的将来，我会花一些时间与团队成员讨论。今后，我们可以适当调整我们的激励制度，甚至做一些根本性的调整，但我们必须想清楚。联想之星只有联想控股，唯一的唱片，所以我们有很大的自由。只要团队的目标与保持目标一致，就可以随时调整。

这是一个不可避免的问题，但研究结果不能简单化。看看我们投资组合的布局，我们对未来的财务回报有一定的预期。但目前，仅仅提出与老板一起成立一个独立的基金管理公司，并按照管理费和模型机制进行运作是不够的。这种事情不能说是错的，但这只是选择之一。

不同的方法会将团队引向不同的方向。在未来，我们将着眼于个人的价值贡献，同时将团队的整体回报与整体资金联系起来，而不是将个人与项目直接联系起来。

联想基金可以引入外部基金

21世纪:联想基金一期基金的投资情况如何？有筹集新基金的计划吗？

唐旭东:到目前为止，一期基金已经投资了50多个项目，还剩下大约1亿元。今年以来，我们的投资速度明显加快，预计到今年年底全部资金将全部到位。从2015年开始，我们将规划第二阶段，规模至少为6亿元，联想控股仍将是唯一的lp。

我们团队已经讨论过是否引入外部资金，结论是肯定的。吸引外部资金并不是因为联想控股没有给予足够的资金，而是因为一些资金可以给我们带来一些独特的价值。例如，政府引导基金，它不仅仅追求财务回报，主要是为了促进地方创新企业的发展。

我们在基金的第一阶段对此进行了探索，该阶段首先在苏州开发区进行了尝试。在第一阶段，政府引导基金跟随我们进行一对一的后续投资。经过一段时间的投资，我们共同成立了苏州子基金，联想之星出资70%，苏州政府出资30%。

如果地方政府想引导资金以市场化的形式支持地方企业的发展，那么我们可以合作；如果一只商业基金进来，只是追求财务回报，我们暂时不会考虑。原因是联想之星的使命不是单纯的财务回报，政府资金的引入并不能改变联想之星的模式和性质。

21世纪:联想之星作为孵化器有什么特点？联想之星已经在天津、上海和苏州建立了孵化器。硅谷是否参与建立孵化器？

唐旭东:联想之星有几个特点。首先，我们在创业培训方面积累了一定的能力和知识投入。第二，我们面对整个社会。无论你认可我的投资理念还是接受我的投资，只要你做的事情符合我们的教学标准，你都可以参与。第三，作为一个开放的系统，我们可以引入更多的社会资源。

投资也是我们的特点之一，到目前为止，我们完全被锁定在非常早期的阶段。看去年的报告，50%的项目没有成立公司，其他项目成立时没有盈利。因为联想控股提供了这个平台，我们没有任何压力，可以集中精力做前期投资。我们的团队已经达成共识，坚持不做vc项目，并发现这样的项目是直接推荐给vc的。

硅谷一直是我们关注的焦点。在新技术和新模式方面，中国和硅谷正变得越来越同步。如果我们不涉足硅谷的资源，我们就没有足够的远见。在联想之星进行大规模投资之前，我们已经与硅谷的机构建立了联系。我们每年都邀请华远协会的顾问与我们进行讨论，并会根据他们的需要在那里举办培训课程。

联想之星与硅谷的合作未来可能会进一步加强。例如，如果在硅谷有一个合适的孵化器，我们可以投资为LP；与当地投资机构合作，投资硅谷企业引进中国，或投资国内企业引进硅谷技术。

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