乔依德：过度金融监管会对经济增长带来负面影响

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乔伊斯说，金融体系本身和其他社会体系有以下三个特点:第一，金融体系本身具有扩张的趋势，即它能在很大程度上扩张小种子金融，并通过杠杆率调动大量资金。因此，它对外部冲击的影响越来越大。第二，宏观金融反馈机制将使金融体系面临过度风险，即顺周期性。第三，金融系统中有各种子系统，它们之间有各种联系。因此，一个子系统中的问题会给整个金融系统带来极大的脆弱性。因此，金融体系的这三个特征表明，中国金融市场需要宏观审慎监管。

值得注意的是，乔伊斯认为，在当前形势下，中国实施宏观审慎政策将面临三大挑战。

首先是金融改革，这是对中国宏观审慎性的巨大挑战，即中国当前的金融改革如何与其他改革同步。根据美国的经验，利率市场化后，存款利率将会放开，整个市场利率将会上升。因此，对于许多金融机构来说，这给它们的资产管理能力带来了巨大的挑战。如果没有这种挑战，尽管利率市场化是必要的，但也会给整个金融体系带来更大的风险。

第二，中国的经济增长最近在下降，金融风险在上升。如何在稳定经济增长的同时控制金融风险是中国面临的第二个挑战。如果房地产迅速下跌，将对金融体系产生巨大影响。信托现在有10万亿资产，银行的许多信托产品是房地产，80%的银行抵押贷款是房地产。这很精致。如果国家过度监管和过度控制金融风险，可能会对经济增长速度产生负面影响。如果经济增长速度下降过快，将加剧金融风险。

第三，中国的经济周期与欧美国家不一致。中国经济面临下行压力，而欧洲和美国正在复苏。如何把握经济增长与风险控制的关系是第三个挑战。(Zhongxin.com金融频道)

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