先锋CEO详释稳坐美国基金“龙头”的秘诀

来源：大中时尚周刊作者：杜学君更新时间：2020-09-11 03:44:33阅读：

本篇文章2480字，读完约6分钟

2013年，华润万家总资产管理值为2.75万亿美元，市场份额为18%，再次在美国基金行业占据榜首。晨星的一份研究报告指出，就资本流入而言，在过去20年中，除了两年之外，先锋在整个行业中排名第一或第二。在过去的20年里，先锋的市场份额也从8%增长到了2013年的18%，超过了富达和美国基金，并在美国基金行业占据了第一位。这个共同基金行业的霸主，在mainland China通常被称为“先锋基金”，在中国正式注册为“试点集团”。它成功的秘诀是什么？先锋集团董事长兼首席执行官威廉·麦克纳布三世最近访华期间，在上海接受了《中国商报》的独家采访。日报:根据过去五年的数据，虽然其他基金的市场份额在下降，但试点基金一直在稳步上升，并继续成为美国基金行业的主人。哪些因素可以归因于成功？麦克奈尔:我认为这可以归结为三个原因:首先，在金融危机期间，投资者渴望找到值得他们信任的公司。我们的声誉一直相对较好，因此对投资者很有吸引力。其次，这与我们公司一贯的理念有关。我们要求投资者有长远的投资眼光，明确的投资目标和分散均衡的投资配置。我们在投资者教育方面投入了大量资金，这使得他们认同我们一直倡导的指数投资，这也提升了我们的市场份额。第三点是我们始终坚持低成本的经营理念，这对投资者非常重要。投资者不能控制市场，但他们可以控制投资成本。 Daily:你的成本优势是如何形成的，为什么明显低于其他类似的基金公司？根据晨星研究报告，引航的平均资产权重率仅为0.15%，远低于行业平均水平0.68%。麦克奈尔:首先，我们公司独特的互惠互利的企业结构。引航不是一家上市公司或由少数个人持有的公司，而是由在美国注册的引航基金和交易所交易基金持有，其中基金由投资者所有，没有企业所有者分享利益。试点基金的持有人也是试点的所有者。这种结构模式导致基金追求低成本和确保有效运作的动机。此外，我们显著的规模效应和技术优势可以使固定成本小于竞争对手，从而使投资者受益。此外，我们的基金产品主要通过独立的投资顾问销售，或者客户直接从网上购买，这些都很划算。在广告投资方面，我们远不如我们的竞争对手。日报:领航是第一只指数基金的设计者。由于指数投资的快速发展，它已经成为美国人的主流投资方式。你是如何成功地将这种投资方法扎根于市场的？对投资策略有什么建议？麦克奈尔:1976年，Pilotage推出了第一只指数共同基金，跟踪当时的S&P 500指数。当时，许多美国媒体认为推出这一产品是愚蠢、疯狂和非美国的，并预测其投资回报将非常平庸。我们的理念是，成功的投资取决于许多因素，其中一些因素是无法控制的，如市场回报，但投资成本等因素是可以控制的，保持低成本将对投资者的长期回报产生深远的影响。从长期来看，管理良好的指数基金通常表现优于一些高成本投资工具。当主动管理策略发挥作用时，主动管理和指标管理可以和谐共存。指数基金不仅可以提供潜在的业绩优势，还可以提供更广泛的多元化投资、更高的透明度、一致的管理风格等。在最初的15到20年里，我们指数基金的规模增长非常缓慢。然而，在比较了长期表现之后，发现指数基金的确有不错的回报，并且慢慢受到投资者的欢迎，指数基金的时代真正到来了。在投资策略方面，无论是牛市还是熊市，我们建议投资者将指数化投资作为其投资组合的核心，并将积极管理基金作为卫星的“核心卫星”投资策略。贝塔收益是通过具有风险控制和低成本的指数投资获得的，阿尔法收益是通过积极投资获得的，这优于某些行业的市场整体表现。我们经常提醒投资者看穿波动性或“市场噪音”，遵循他们的投资目标，设定投资组合。投资者应该关注他们投资组合的长期成功，而不是追逐短期回报。日报:目前，mainland China最大的指数基金是250亿元人民币，而世界上最大的指数基金接近1万亿元人民币。国内指数基金的规模优势尚未得到体现。你认为中国大陆市场什么时候会出现更好的指数投资？除了总部设在中国，领航还打算进入中国大陆市场吗？麦克奈尔:在过去的几年里，中国股市经历了几次牛市和熊市。目前，监管当局还认为，中国资本市场融资的主要方式是通过银行和债券市场，未来更好的方式肯定是通过股市。我认为，随着中国股市未来的进一步扩张，越来越多的公司将通过股票发行直接筹集资金。如果我们进一步加强投资者教育，将会有一个指数投资的好机会。除了美国，我们还在亚太市场和欧洲建立了业务。在亚洲市场，客户的资产正在迅速增长，他们对低成本和高质量投资选择的渴望也在上升。我们在亚太地区(包括澳大利亚)管理的资产约为1000亿美元。我们还为mainland China的机构客户提供服务，并将继续评估进一步拓展业务的机会，为更多中国投资者提供低成本、高价值和多元化的投资产品。