王岩岫：资管要从销售产品为主过渡到提供全面配置

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中国银行协会党委书记王艳在由《21世纪经济报道》和上海浦东发展银行联合主办的“2015中国资产管理年会”上表示，在客户财富和金融需求快速增长的背景下，国内财富管理行业迎来了蓬勃发展的新时期，资产管理成为各类金融机构争相发展的业务。从“大资本管理”的角度来看，各类金融机构都步入了“竞争与合作”的新格局，促进了全社会资产管理规模的扩大。

截至2015年上半年，银行业金融机构资产管理规模接近33万亿元，境内银行理财规模超过18.4万亿元，信托资产管理规模为14.4万亿元；证券期货经营机构资产管理规模也超过30万亿元，其中基金管理公司管理的公募资金7.11万亿元，基金管理公司及其子公司的专用账户业务9.05万亿元，证券公司资产管理业务10.25万亿元，期货公司资产管理业务419亿元，私募基金管理机构资产管理业务3.89万亿元。保险业总资产超过11万亿元。特别是经过十多年的发展，银行理财业务已经成为国内理财行业最重要的力量之一，资产管理规模领先于信托、保险、基金和券商。

然而，随着国内高净值个人的不断扩张和个人财富的加速积累，客户基础和市场基础得到巩固，客观上促进了资产管理行业的快速发展。然而，目前，国内资产管理行业也面临一些问题和挑战:

一、应关注各种业务相关风险的上升趋势

一是中国经济进入新常态，经济正在进行结构调整和转型升级。一些领域和地区的金融风险正在逐步积累，理财业务面临的信用风险，特别是“非标准”资产的信用风险正在逐步增加；第二，目前金融服务日益一体化，各机构间的业务合作模糊了传统的业务界限，多方合作的交叉性金融产品增多，产品结构日益复杂，具有跨行业交叉风险，从而带来变相监管套利的可能性。

(二)以客户为中心的理念仍需加强

目前，银行财务管理中“重产品轻客户”的现象仍然普遍存在，以客户为中心的观念还不够深入。这将在几个方面带来服务问题。首先，根据风险适当性原则，有效的客户分层服务系统无法完全准确地建立，客户信息分散，无法准确评估客户的风险承受能力、综合贡献和财务需求；第二，产品信息披露仍不充分，普通客户很难知道他购买的产品具体投资了哪些资产，风险回报状况如何；第三，仍然存在误导性销售。由于追求性能等因素，销售人员单方面推出产品。一旦发生投资损失，将会给整个组织带来声誉影响。

(3)理财业务需要逐步打破“刚性赎回”

目前，具有预期回报率的产品仍然占据主流。一方面，客户认为理财产品的预期收入是客户的实际收入，银行有“隐性担保”的责任，应该“刚性支付”；另一方面，银行认为，根据协议，产品投资的风险应该是“买方自己的”，由客户自己承担。产品风险承担的主体尚未真正落实，存在法律风险和道德风险。理财业务需要改变目前的产品形式，加快开放式净值产品的发展，逐步打破“刚性赎回”。

展望资产管理行业未来的发展前景，王艳表示，从国际经验来看，美日两国的资产管理规模可以达到gdp的2-3倍，而中国去年的gdp刚刚超过60万亿。根据这一计算，中国的资产管理行业在未来空.仍有很大发展

“从实际出发，我对整个资产管理行业的未来发展有如下的思考。”他说。

首先，我们应该优先保护投资者的利益。以客户需求为导向的资产管理业务是发展趋势，客户是这个行业的“衣食父母”。要保持资产管理业务健康快速发展，必须切实保护投资者的合法权益，避免不公平销售和各种违规行为。同时，投资者的风险意识应不断提高。各类机构要以客户为中心，逐步从以产品销售为中心过渡到为客户提供全方位的财务规划和资产配置方案的资产管理服务，与客户共同成长。

二是继续加强理财产品的信息披露。加强信息披露不仅有利于保护投资者权益，使投资者更好地了解所购产品的具体投资方向和风险回报的变化，也间接有利于理财产品的转型，促进银行不断提高投资管理水平。银监会将全面完善银行理财产品的信息披露要求，规范商业银行从发行到投资运营，再到理财产品到期支付的各个流程环节的相关信息披露。

三是进一步提升产品开发、投资研究和风险管理能力。资产管理机构的核心竞争力在于产品研发、投资能力和有效的风险平衡管理能力。这场比赛是各种资产管理机构的基本技能和真实技能。因此，进一步加强自身的产品R&D团队、市场调研团队、投资管理团队和风险控制团队，提升上述能力是必然趋势。

第四，把握金融创新与风险控制的平衡。创新是资产管理业务的灵魂，要做好创新工作，必须做到五个“理解”，即“了解你的客户”、“了解你的业务”、“了解你的风险”、“了解你的对手”和“了解你自己”。各类金融机构应明确创新业务的风险底线，把握金融创新与风险控制的平衡，避免风险在不同行业和市场之间过度传递。