专栏·股市钟言以食为先： 稳健投资者后发先至

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钟伟，北师大金融研究中心主任

最近，人们开始关注一个机构和一头猪。相关机构是美联储。它是否提高利率会影响全球资产价格和资本流动。人们关注的中国生猪价格往往对中国的价格走势有很大影响。这让a股投资者感到不安。

我们需要做一些稳定的投资。也许基本的消费，如酒类饮料和奶制品，可能是一个不错的选择。

谈到缓慢，基本消费确实是一个缓慢的行业，具有弱周期性。速度慢的原因是什么？

根源在于基本消费植根于农业。从物理学的角度来看，农业是一个将太阳能转化为碳水化合物和蛋白质等可利用能源的过程。由于人类还没有发明出一种比叶子更有效的具有超级光合作用的能量转换器，并且由于最重要的将植物转化为动物蛋白的群体已经被杀虫剂大量破坏，农业科技的进步远远落后于工业，农业相关产品和产业链的发展也远远落后于上个世纪的工业产品。以中国为例，从1949年至今，农业仅占国内生产总值的1%左右，粮食产量增长不到10倍，这与几乎无数倍的工业增长相比相形见绌。

但是人们把食物放在首位。狂潮消退后，基本消费可能会吸引一些稳健投资者的注意力。

这个缓慢快速的行业在哪里？

在行业中快速洗牌和加速。随着产业链的细分、上下游的融合、资源和品牌的国际化，逐渐有一些基础消费子领域的龙头企业开始在世界最大的基础消费品市场上显示出领先地位。

迅速重建行业信心。中国消费者太注重价格而不是质量，中国企业太注重扩张和利润而不是赢得消费者的忠诚。一个过度扭曲竞争的市场可能对那些深植人心的企业不利。如今，中国人开始更加关注水、空燃气、食品和健康，国内品牌也开始摆脱外国商品的影响，树立自己生动可信的形象。

行业中的快速灵活性。在过去的21个月里，大多数禽肉和蛋制品企业都处于盈亏边缘。目前，猪与食物的比例约为7: 8。即使肉类价格上涨，猪与食物的比例也很难达到正常水平。猪肉也将推动家禽、牛奶和鸡蛋的价格跟进，价格弹性也不小。据估计，第三季度和第四季度的cpi分别为2.1%和2.9%，价格上涨可能会持续到国庆前后，这将对投资者的选择产生很大影响。

在龟兔赛跑中，轮到作为忍者和长寿的龟门了。中国经济仍未摆脱适度下行轨道，通缩阴影越来越浓，这些乌云尚未散去。对外贸易困难，投资疲软，工业陷入产能下降和创新的困境。然而，基本消费却不是这样。他们的最终消费者是稳定的，他们的上游水源是有限的，他们的中游处理是精炼的，集中的和国际化的(报价600500，咨询)，甚至植入好莱坞大片。他们也受到电子商务的青睐。

在股市动荡之后，在产业转型升级之际，在下半年股市极度分化的大环境下，市场正等待着投资者情绪转向的催化剂。这种催化剂可能是第三季度7.2%的国内生产总值增长率，第十三个五年计划的形成，以及外部负面冲击的消退。也许基本消费是清水中的莲花，之前整个股市人气缺乏明显的情绪转折催化机会。

一个人的胃通常比他的心更爱国。阳光下，先拿食物，稳定投资，先来。(编辑张力维)