鲁政委：货币政策已向宽松调整

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陆政委认为，货币政策实际上已经明显地被调整为宽松，未来流动性紧张的可能性极小。

根据陆政委的研究报告，信托业内有人认为，如果将来有大量信托产品到期，部分产品可能违约，陆政委没有提到对货币市场利率和整体流动性环境的影响。

陆政委表示，央行报告对国际形势转趋乐观。上一份报告将国际经济形势描述为“缓慢而曲折的复苏”，而当前的报告则更为积极，“复苏形势继续好转”。对国内形势的判断基本上没有变化。最后一个问题强调了地方大规模建设的风险以及房地产和平台对中小企业融资的挤出；在这个问题上，它强调整个社会的债务水平上升，债务扩张对经济的拉动作用减弱，以及对外部需求和房地产风险的关注；在改革方向上，这一问题强调“通过增加供给和竞争来改善金融服务”，这可能主要是为了响应建立私人银行和鼓励私人资本进入农村地区的金融领域；在最后一期中，从扩大消费者主权的角度深化了改革。

鲁政委表示，更重要的是，与去年坚持13%的m2目标相比，今年的m2目标可能与gdp目标一样好，可以接受“左”和“右”。也就是说，只要m2不超过14%，就被认为是稳健的。在他看来，一年内超过14%的可能性非常小。这反过来意味着，尽管“稳定”一词没有改变，但货币政策实际上已明显调整为宽松。央行的报告暗示中国正处于转型过程中，并指出转型需要一个过程，在这个过程中，数量和价格往往受到同等重视。这意味着我们应该更加关注公开市场操作，特别是利率动态以及远期和远期回购的功能。

陆政委表示，自农历新年以来，各个时期的货币市场利率都大幅下降。其中，shibor的隔夜利率下降了206个基点，7天下降了189个基点，3个月下降了15个基点，这也导致了其他债券利率和银行理财产品收益率的下降。这份报告显然希望降低融资成本，这意味着在经济复苏之前，货币市场利率不会大幅上升，这反过来意味着未来流动性极度紧张将是一个小概率事件。

一些信托业人士告诉《中国商报》记者，鲁正伟对市场利率的判断并没有提到信托产品未来违约对市场利率的影响。正如鲁正伟所说，如果管理层允许违约发生，流动性紧张的重现就不是一个小概率事件。然而，当更多的信托产品在5月和6月到期时，对货币市场利率的影响是不可预测的，这不能仅仅由央行的行动和声明来决定。

此前，在兴业银行召开的业绩发布会上，陆政委表示，他对未来加息并不担心。去年下半年的利率水平应该是未来五年不可逾越的高峰，今年他也应该关注通缩风险。

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