董登新：中央经济工作会议释放三个重要股市投资信号

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据新华社报道，中央经济工作会议于12月18日至21日在北京召开。习近平李克强发表重要讲话，张德江于郑声刘运山王岐山张高丽出席会议。

中央经济工作会议报告显示，中国将努力解决产能过剩和房地产库存问题，并将帮助农村居民在城市购房；中国将逐步扩大财政赤字比例，积极的财政政策将更加有力；谨慎的货币政策需要更大的灵活性。

会议还确定了明年的五大经济任务:降低工业生产能力、去库存化、去杠杆化、降低企业成本和改善薄弱环节。

武汉科技大学金融与证券研究所所长董登新表示，在中央经济工作会议上，有三个方面与资本市场最为相关:

首先，消除过剩产能。产能过剩的重灾区是中央企业和重化工业。明年，这一领域的产能削减将相对较大。中央经济工作会议提倡尽可能多的合并和收购，减少破产。因此，2016年，钢铁、汽车、煤炭、化工、水泥、玻璃等产能严重过剩行业的大型国有企业将会进行并购，以吃强吃弱，这可能是2016年的亮点。然而，很难判断这种整合对市场是好是坏，因为并购中不可避免地会出现裁员，失业人员的安置和不良资产的处置将成为中央企业并购的负担。

第二，房地产去库存化。这是一个与新型城市化相关的问题。在这里，中央经济会议提出鼓励农业人口向城镇转移，这可以化解一些房地产库存，但农民工的购买力仍然有限。因此，在未来，消化房地产库存将主要依靠扩大政策性经济适用房；在商品房方面，会议主张应该降低价格。发展商品房的主要途径之一是降低价格和促进销售，另一个途径是将商品房转化为政策性住房。因此，这个过程对于地产股来说是好是坏应该分为两个部分。

第三是结构改革。在这方面，董登新强调科技创新、环境保护和公共基础设施建设领域的存量。他指出，供给方或需求方的结构调整可能是产业结构升级的重要推动力。会议强调转型升级，提高产品的科技含量，并可能在未来大力推动技术创新；此外，前景看好的环保产业也可能是中国目前所需要的。从释放需求的角度看，会议强调加大公共基础设施建设和扩大社会公共服务供给，这对资本市场和投资者选股也起到了引导作用。