郭广昌：A股3000点已不贵 美国投资者也一窝蜂

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最新一期《新报》月刊以封面主题的形式刊登了对复星集团董事长郭广昌的专访。文章指出，20多年来，中国的经济跌宕起伏，多少英雄被扫地出门。掌舵人郭广昌能够带领复星持续成长，因为他明白贪婪和恐惧的真正含义。

今年上半年，当a股如火如荼的时候，只有少数投资者能够远离市场的喧嚣；而下半年，当中国经济崩溃的理论大行其道的时候，只有少数人能够保持冷静。在中国被称为巴菲特的复星集团董事长郭广昌感叹道，当每个人都害怕的时候，机会是最多的，但只有少数人能够勇敢地抓住它们。

复星在1992年成立时，注册资本只有3.8万元人民币。今天，复星的目标是实现保险资产和财富管理规模各1000亿美元。在过去的20年里，中国的经济经历了起起落落，许多英雄被扫地出门。执掌复星的郭广昌能够带领复星稳步发展，因为他明白贪婪和恐惧的真正含义。

谈论中国经济:它没有西方担心的那么糟糕

最近，郭广昌走遍世界各地寻找投资机会。最常见的问题是“中国经济出了什么问题？”目前，主题是中国危机。在接受香港《时事通讯》月刊独家采访时，郭广昌不以为然地说:“西方世界总是把中国看做两个极端，它总是一个命题作文。当你看起来不好的时候，把所有不好的因素放在一起，写一篇关于中国糟糕经济的文章。当我对中国感到乐观时，我将再次列举所有已知的因素，以证明中国的经济前景是多么美好。”

“我们熟悉国情。目前，全世界都在担心中国的经济危机会全面爆发。我们知道情况并不那么糟。”

谈a股:3000点的安全系数提高了很多

然而，在中国的诸多负面因素中，郭广昌看到了更多的投资机会。“a股不能在5000点生存。每个人都看到泡泡浴。如果他们摔得不够重，那是非常危险的。现在在3000点，安全系数提高了很多。蓝筹股已经达到了价值投资的范围，有些a股甚至比h股还便宜。”一直追求价值投资的郭广昌强调，医药、金融、电力和基础设施领域的蓝筹股已经跌至某个值得投资的空。

那么3000点是底部吗？“没有人能断定3000是最低的，5000是最高的，但根据常识判断，3000并不贵。更重要的是。有越来越多的股票值得投资3000点。”

当a股早盘暴跌时，郭广昌这样鼓励同事。“你也许曾经贪婪，也许你曾经害怕，现在你应该勇敢。”

当被问及外界将a股视为赌场、将内地投资者视为非理性动物时，郭广昌兴奋地反驳道:“整个世界都是相似的，羊群效应主导着投资者情绪。”你认为香港甚至美国的投资者不会蜂拥而至吗？事实上，笑50步只需100步。”

在这个大起大落已成新常态的时代，每个人都需要很大的决心才能独自醒来。郭广昌笑着说，价值投资者总是孤独的，这就是为什么沃伦巴菲特总是喜欢躲在自己的角落里。“投资依赖于情商，而不是智商，这在很大程度上是一场与人性的斗争。人是贪婪和恐惧的，但关键是要保持冷静，避免羊。”

学习巴菲特的正确方法是:学习他的上帝，而不是他的形式

复星被形容为中国版的伯克希尔哈撒韦(Berkshire Hathaway)，郭广昌谦虚地表示，他将永远向世界上最好的投资者学习，甚至喜欢向90后企业家学习。“他们生活在移动互联网时代，代表着未来。如果你以后不和人联系，你还有前途吗？”

当然，巴菲特学到的仍然最多。“复星的长期发展战略，即保险加投资的两轮驱动模式，是从伯克希尔哈撒韦公司学到的。巴菲特能够承受孤独，坚持投资纪律，耐心等待结果。说起来容易，做起来难，值得学习。”

在西雅图中美企业家圆桌论坛上，郭广昌和巴菲特进行了第二次面对面的交流

但是，喜欢打太极拳的郭广昌强调，要从精神上而不是形式上学习，要学习投资背后的精神、原则和逻辑，而不是“无论投资什么，我们都要跟着做。”“因为我们公司成立的年代不同，管理人员的年龄和环境也不同。”

巴菲特的投资旗舰公司伯克希尔·哈撒韦(Berkshire Hathaway)已经随着美国经济向全球扩张，而复星集团在郭广昌的故事则诠释了一个跟随中国经济增长的企业故事。“没有人能够扎根并成长，也没有人能够脱离生成的环境。他们的根在美国，我们的根在中国，但双方都致力于全球化。”

与复星不同，巴菲特从未接触过互联网，并被指责没有跟上时代步伐，错过了赚大钱的机会。郭广昌对巴菲特怀恨在心。“一个时代的人，一个时代的人应该做的事。在他的时代，报纸、电网和铁路是新的网络，而这个时代是移动互联网，这对下一代来说并不陌生。巴菲特选择他知道的投资，而不是他不理解的投资，这有什么错？你不能指望他什么都知道！他可以在自己熟悉的领域投资和赚钱。”从表面上看，复星和伯克希尔哈撒韦的投资方向不同，但它们背后的投资逻辑实际上是一样的。

复星对移动互联网情有独钟。在“互联网+”的光环下，能够接触到它的公司的股价飙升。郭广昌承认，个别公司的估值存在泡沫，但黄金也可以在泡沫中找到。“泡沫爆破可能会淹没许多人，但它所创造的肥沃土壤也能培育出许多大树。就像2000年互联网泡沫破裂一样，许多股票跌得一文不值，但当时诞生了许多科技和互联网巨头。”

一个互联网巨头最终繁荣起来，这可能是无数初创企业倒闭的背后原因，只有少数人能够对微观时间有独特的见解。郭广昌建议:“如果普通投资者不知道如何投资，就别碰它。如果你不知道，并坚持触摸它，这是你自己的事情。”

快乐创造价值

巴菲特80多岁，郭广昌只有48岁。很多人预测郭广昌可以超越巴菲特，但郭广昌强调他不会以超越巴菲特为目标，这是毫无意义的。“就像巴菲特说的，每天跳舞着去上班，快乐地工作，快乐地生活。他跳舞，我练习太极拳。尽管实践不同，但每个人的目标都是快乐地创造价值。”

未来几年将是艰难的，郭广昌并不盲目乐观。“担心是没有用的。关键是采取行动，做正确的事情。这是应对危机的最佳方式。我们总是在为困难和机遇做准备。”

中国经济驱动因素的精神依然存在

哲学学生郭广昌从形而上学的角度审视了中国的经济前景。他仍然乐观的最大原因是，本质、精神和精神仍然存在。“国有企业的管理者、民营企业家、政府官员，甚至外商在华投资，都充满了斗志。中国经济仍处于上升期，民族运动仍在，不存在经济危机。”

郭广昌拍了拍一位年轻同事的肩膀说:“看看这个年轻人。熬夜三天三夜不成问题。三四十岁的人有点感冒。经过几天的休息和充足的水，问题将会得到解决。如果你是一个80-90岁的人，看起来你仍然精力充沛，但是如果你生病了，你可能会死。"

郭广昌、马云(微博)、马等出席了由出席的中美企业家圆桌论坛

郭广昌、马云、马等中国四五十岁的经济领导人都经历过物资匮乏、发展机遇匮乏的时代。郭广昌出生在浙江的一个贫苦农民家庭。当时能吃到足够的食物真是幸运。红薯和李子干配猪油是他心目中的美味佳肴。“我们班以前从来没有真正吃过东西，而且从来没有吃过得更好。因为他们经常挨饿，所以总有一种渴望。不仅企业家，政府官员也渴望发展。虽然我现在很富有，但我仍然有做更多事情的欲望和冲动。企业家的灵魂深处有一种渴望，那就是积极做事的冲动。”他警告说，如果这位神消失了，这种语气消失了，将会有大麻烦。

你会担心如果你将来把这根棍子交给第二代人，本质、精神和上帝会消失吗？“当然，我很担心。香港也有这个问题。一些企业家做得很好，而另一些则不然。然而，一代人只能做一代人做的事情，下一代人受到下一代人的祝福。我们这一代人努力的目标不是希望下一代人不要这么辛苦吗？”

“我们将来怎么敢不说呢？只要我们这一代的企业家还在，在未来10年不要太担心。20年内，中国仍不会步日本的后尘。”郭广昌补充说，到那个时候，即使企业家不再感到饥饿，中国的经济已经发展到一个阶段，人民的生活已经基本得到保障，所以没有必要这么快发展。

中国的三大泡沫并不害怕，放松了货币和利润行业

外界担心中国在投资(产能过剩)、房地产和信贷领域的三大泡沫将会破裂。然而，习惯于风浪的郭广昌指出，这些症状并不是致命的，即使是坏事也可以变成好事，从而大大降低了企业成本。

郭广昌说:“中国应该快刀斩乱麻，砍掉部分产能，并为当年的错误付出代价。”美国和日本不是也经历了这个阶段吗？目前，粗钢产量为8亿吨，减产1亿吨。其他企业不是更好吗？至于坏账，银行的利润仍然强劲，只是多了一点拨备，这并不可怕。在几家大银行重组之前，坏账是不是更糟？至于房地产泡沫，三、四线城市的供给确实较大，但毕竟中国人多，需求仍然很大。只要土地紧张，供应减少，制造业得到支持，经济发展，需求自然增加。”

复星地产归复星集团所有，郭广昌对房地产开发非常了解。他解释说:“虽然房地产市场存在一定的泡沫，但这取决于哪个地区，总体而言并不严重。像上海这样的一线城市，如果与纽约、伦敦和香港相比，一点也不贵！”

当潮水上涨时，垃圾也会上涨。退潮对实业家来说是件好事。“过去，中国实体经济面临劳动力、土地、资本和资源等生产要素不断上升的巨大压力，大部分资金流向了房地产和股市。最初，政府今年的一个大目标是降低资本成本，但由于大量资金流入股市，实体经济无法获得资金。”

郭广昌曾经分析，银行贷款指标不够，地方政府土地供给不足，货币政策和根源是制约发展的重要因素。房地产公司不能动用12%或15%的利率来筹集资金来竞标土地。这么高的利率，谁来做生意？这种情况显然已经改变。

其次，中国是大宗商品最重要的进口国和消费国。如果石油的长期预期是每桶40至50美元，而铜、铝和铁矿石等大宗商品可以保持在目前的价格水平，那么实体经济的成本将大幅降低，竞争力将随之而来。"

不要吝啬，不要追随潮流，抓住价值错配的机会

选择股票和选择项目有一些相似之处。复星近年来的海外并购看似混乱，但背后却有伏笔。正如郭广昌所说，复星不会孤立地看待一项投资，也不会将其分为国内投资和国外投资。价格不是最重要的标准。“当然，顶级选择应该符合价值投资的逻辑，但便宜是不够的。我们不会为一个概念进行昂贵的投资，也不会因为纯粹的廉价而进行投资，但这取决于投资能否为复星打造的产业链创造协同效应。”

2015年3月20日，复星集团正式宣布在上海实施快乐时尚战略，并宣布成功收购法国著名度假品牌地中海俱乐部，与英国休闲旅游集团托马斯·库克建立战略合作伙伴关系。

选择股票和选择项目有一些相似之处。复星近年来的海外并购看似混乱，但背后却有伏笔。正如郭广昌所说，复星不会孤立地看待一项投资，也不会将其分为国内投资和国外投资。价格不是最重要的标准。

“当然，选定的项目必须符合价值投资的逻辑，但这还不够便宜。我们不会为一个概念进行昂贵的投资，也不会因为纯粹的廉价而进行投资，但这取决于投资能否为复星打造的产业链创造协同效应。”

复星在中期报告中提出，未来要“在世界上寻找价值错配的机会”。事实上，复星近年来频繁地四处寻宝。购买名单包括以色列保险公司凤凰城、美国劳工保险公司米格、美国特别保险公司lr land、德国私人银行h a、旅游连锁品牌club med、休闲旅游集团托马斯库克、太阳马戏团和高端婴儿品牌银十字……...“我们希望成为一个覆盖全球的保险集团，利用保险资金，利用复星的投资能力来获得更好的回报。至于私人银行，我们希望把世界上最富有的人联系起来。另一个是快乐健康区。最后，使用移动互联网渗透所有这些。”

坚持价值投资，中国电力移植全球资源

在郭广昌看来，投资项目不能孤立看待，国内和海外投资不能简单分割，因此中国的力量应该嫁接全球资源。“许多人问我们，这是否是因为中国太贵，没有机会在海外投资。中国更便宜，所以它需要退货和中国。事实上，近年来我们并没有单纯在中国或海外投资。在中国投资时，我会考虑如何将这个项目推广到世界各地和海外投资，以及如何将它带到中国。复星植根于中国，但放眼全球都能看到问题。”

目前，欧元占复星可投资资产的45.2%，其次是美元，人民币仅占10.1%。郭广昌补充说，如果内地遇到合适的廉价项目，也可以在大战略下根据情况进行战术微调。

1992年，一些复旦大学的学生，比如郭广昌和梁信军，创建了复星。回顾过去20年的艰辛和障碍，郭广昌说:“当你开始创办一家公司时，你首先面临的问题是如何生活和确保你有足够的钱来支付，并面临着长期资金不足的问题。当你第一次上市时，这是一个长期人才不足的问题。在全球化的初期，人们可能不认识你。现在机会太多了，你怎么选择？每个时期都有不同的诱惑。”

面对来自世界各地的投资项目，郭广昌是如何决定的？“在每一个领域，我们都有一个非常专业的团队来检查。复星在投资时从不随波逐流，坚持价值投资，保持耐心和投资纪律。”