罗杰斯谈中国股市大跌后投资方略：紧跟三大趋势

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因为股市崩盘，我损失了很多财富。我想知道在这种情况下，美国对冲基金会采取什么措施来快速恢复。

我感到好奇的是，股市崩盘后，许多机构仍对市场前景的表现持乐观态度，建议我增持仓位，逢低买入股市。中国股市还能发掘哪些投资机会？

不久前，浙商集团董事长于先生也和我谈过这个问题。他说，他的浙商投资管理着数百亿美元的资金，那么他如何能赚到这么多钱，成功逃脱每一场股市灾难呢？

我对他的回答是:投资是一个不断学习的过程。要投资，你必须先了解市场、你投资的股票和你投资的上市公司，否则你肯定会失败。

当然，要做到这一点，很多人都要交学费，我也不例外。我记得在我年轻的时候，我通过连续四个多月买卖股票赚了很多钱。那时，我的心态变得很浮躁。我觉得买卖股票是一件非常简单的事情。我依靠直觉、新闻和我自己的主观判断...但是四个月后，我的钱不见了。那时，我开始反思自己，发现自己根本不了解股市，也不了解自己的个性，这是投资的禁忌。如果你想成为一个成功的投资者，你必须首先了解你的个性和股票市场。

这也是许多欧美对冲基金经理在股市崩盘后首先会想到的事情。只有找到你投资决策中的漏洞并加以改进，你才能在随后的股市波动中创造良好的回报。此外，你不可能是幸运的，认为找到一两个黑马股票可以挽救所有损失。首先，这种黑马股份可能不容易找到，而且很容易找到错误的一个；其次，它会让你的头脑变坏，把股市投资当成一场赌博。

应该说，投资的关键在于正确把握市场中的各种供求关系，包括资本的进出量、投资者乐观与悲观的比例、商品销售的供求比例。我发现环游世界是理解供求关系的好方法。我已经环游世界两次了，我不得不到处检查当地产品、历史、政府政策、证券市场甚至黑市交易场所。在我的旅行中，我发现这个世界是如此丰富多彩，给了我自己一个新的视角去感受、思考和了解投资的诀窍。

我很早就买了中国股票，最近还增加了仓位，但我从来没有扔掉它们。坦率地说，我打算长期持有这些股份，并希望这些股份将来能传给我的女儿。

也许，很多人认为中国的股票市场存在很多泡沫，但是我认为，要投资一个国家的股票市场，首先要看它未来的发展前景。没有一个国家会有一个好的经济，但是股票市场是非常糟糕的，股票市场有一天会反映出它的经济发展速度和它在国际市场上的地位。

因此，我对中国的股市很乐观，因为很多朋友告诉我，21世纪属于中国，我自己也相信这一点。

至于中国股市的投资机会，我认为中国经济的未来在于金融和互联网。但是，股市投资也必须看“三个趋势”:第一，国际趋势，因为国际市场是不断变化的，我们必须看和跟上国际趋势。不能逆潮流而动；第二，国家趋势，国家政策支持什么，投资什么，遵循政策不会出错；第三是人们心中的趋势。例如，当人们富有时，他们注重健康。此时，他们投资健康产业，抓住了这一趋势。

应该说，对冲基金的投资盈利模式与散户投资者有很大不同。简单来说，散户的股票交易收入主要来自市场上涨带来的收入和个股的超额收入。然而，对冲基金的盈利策略相对复杂，包括无风险套利、统计套利、市场中性和阿尔法对冲等。借助各种专业的投资模型，我们可以忽略股市的涨跌，获得相对稳定的回报，这也是对冲基金在每次股市崩盘后能够迅速挽回净亏损的秘诀之一。

对冲基金能做到这一点的另一个秘密是，它们从不随波逐流，并且有很强的独立思考市场的能力。早些时候，作者与一位美国对冲基金经理谈论了股市崩盘的原因。他说中国投资者非常可爱。当股市快速上涨时，他们往往会忽略风险。当他们听到这个消息时，他们不知道真实性，他们直接购买股票，甚至增加杠杆。投资；当股市大幅下跌时，它会极度控制风险，即使有更有利的政策，它也不会买入股票。结果只能是很容易以高价收购，成为最后一个买家，并错过逢低买入的机会。

或许，这个问题值得许多投资者深思。投资的成败可能不在于你能否找到黑马股份，而在于你的心态能否“平静”。

至少，在投资一只股票时，作者看到许多对冲基金总是问自己为什么不应该购买它的许多原因，包括对公司基本面的各种怀疑，行业的发展趋势，管理团队的能力，以及他们目前的股票交易情绪。只有当他们能够逐一反驳这些理由时，他们才能确定这只股票值得投资。

最近，作者与许多私募股权基金经理谈论了股票市场。最常听到的词是“结构性机会”。例如，二胎政策可能会促进妇幼行业的发展，这将有利于相关上市公司；和国有企业改革等。在私人基金经理看来，这些都是结构性机会。

然而，我总觉得调整心态，认清股市游戏的残酷，比抓住股市的投资机会要好。此前，许多投资者在本轮股市崩盘中损失惨重。不可忽视的一个原因是对股市风险的“蔑视”。他们总是认为a股是一个零售主导的市场，他们可能不是最后的买家。然而，事实是海外机构悄悄操纵股指期货价格抛售空a股票，导致股市大幅调整，使投资者蒙受巨大损失。

如今，一个人必须从错误中吸取教训。在决定投资股票市场之前，投资者可能希望为自己制定一个计划，如头寸控制、设定相应的利润目标值(一旦超出利润预期，利润将果断退出)等。

我记得一位私募股权基金经理曾经说过:“很多投资者的选股技巧和操作时机不一定比基金经理差，但两者最大的区别是投资者用自己的钱去炒股，往往投机和贪婪。我站起来，希望我的回报最大化；基金经理使用投资者的资金，总是记得要确保他人资金的安全，所以要多注意各种风险的控制。"