余丰慧：老金入市如何防控风险

本篇文章1016字，读完约3分钟

◎余丰慧

人力资源和社会保障部、财政部会同有关部门起草了《基本养老保险基金投资管理办法》(以下简称《办法》)，并于6月29日开始征求社会意见。

《办法》的重点在于养老基金进入市场。这是中国养老基金投资和运营的一大步。这一步拓宽了养老基金的投资范围，为空提供了保值增值的空间。然而，这也增加了养老基金投资的风险。人们的退休金不能冒任何风险。

《办法》第三十三条明确规定，养老基金仅限于国内投资。最近，市场暴跌，这让每个人都意识到了a股的风险。既然决定将养老金投放市场，为什么不将h股纳入投资范围？在我看来，h股的一些制度比a股的要规范得多。为了防范投资股市的风险，《办法》在两个地方煞费苦心地给出了严格的规定。第三十六条养老基金投资比例要求规定，股票、股票型基金、混合基金和股票型养老产品的投资比例不得超过基金净资产值的30%。据一些专家估计，根据目前全国养老基金3.5万亿元的余额，预留准备金后，将有2万亿元委托给机构投资运营，因此可以在股市投资约6000亿元。在我看来，这个比例还是太高了。美国金融危机后，养老金投资在股市中的比例降至30%。中国刚刚起步，最高比例不应超过20%。

另一点是《办法》第二十八条:投资管理机构应当提取当期收取的管理费的20%作为风险准备金，专项用于弥补重大投资损失。第43条规定，受托人应按养老基金年净收入的1%提取风险准备金，当余额达到养老基金净资产值的5%时，不得再提取，并专项用于弥补养老基金投资损失。这种从管理费和净收入中提取风险准备金处理风险损失的安排，适用于一般投资业务和项目。很难说它是否适合高投资风险的股票市场。a股市场正在波动，一次性亏损的空和亏损可能是一个无底洞，依靠风险准备金也是杯水车薪。

广东省不妨考虑委托全国社会保障基金理事会投资和运营养老基金。委托投资机构投资，确定养老基金的固定年收入，必须严格支付。在哪里投资完全取决于具体的投资机构。

目前，养老基金的投资渠道很多。最近，社保基金投资蚂蚁金服，这是全国社保基金的第一笔直接投资，占蚂蚁金服的5%。这是一项非常好的投资。

与其投资于有风险的二级市场，不如像蚂蚁金服那样投资。让他们炒作“我”，而不是自己参与炒作。

中国的资本市场正在开始改革，ipo登记制度将很快出台。可以预测，许多互联网公司在海外上市，如百度、阿里、腾讯等。，未来将有重返a股市场的可能。投资和参股的机会很多，我希望社会保障基金能够抓住这些机会。