“大煎饼“时代的并购逻辑：LED细分行业小间距显示屏超级产业曝光

本篇文章2625字，读完约7分钟

经过两三年的准备，小间距led有望迎来以2016年为爆发点的黄金时代。

首先，小间距led已经在国内市场的政府机构、军事安全、广播电视广播、视频会议等领域树立了一批标杆案例，向各行业用户展示了一套完整的无缝拼接墙解决方案。此外，还有政策支持:dlp产品已在一些政府采购目录中被取消。

其次，海外市场已经以实际行动完全接受小间距发光二极管。欧美的一些集成商已经将中国制造的小间距产品应用到工作室、购物中心、健身房等场所。三星、松下、nec和飞利浦等电子巨头也通过贴牌生产或自主生产进入这一领域。

经过20年的磨砺，led显示行业已经进入大并购时代

自20世纪90年代以来，中国的led显示屏行业开始崛起。由于led具有节能、环保、价格低廉等优点，因此该行业一直受到国家政策的支持。经过20多年的发展，中国实际上已经在led显示屏制造领域获得了相对垄断的地位。前巨头苏哈帕、达科、巴克等海外公司，迫于中国led显示企业market/きだよ0的压力

据行业协会统计，2014年，全国销售2-5亿元的企业约有20家，销售5-1亿元的企业约有10家，销售10亿元的企业约有3-5家，而同期中国led显示屏的总产值高达300亿元。我们统计了六家以led显示屏为主营业务的a股公司的显示屏业务总收入，只有42亿，占全国总产值的14%。led显示行业Cr6≈14%，行业集中度明显偏低。通过对led显示屏企业的考察，参照行业内企业家的态度，我们判断led显示屏行业已经进入了一个大并购时代，上市龙头企业借助资本市场的力量开始了大规模的并购，以形成规模效应。横向并购的重点是各个子行业中未上市的领导者，而纵向并购的重点是下游媒体和系统集成商。在接下来的三年里，预计将有3-5家大公司的营业收入达到30-40亿英镑。

水平空诞生了，led显示屏的“小间距时代”势不可挡

Liard在2008年提出了小间距led显示屏的概念，并于2011年开始大规模生产。与传统的led显示器相比，它的像素间距(发光珠)更小。由于研发成本高，技术难度大，只有周明科技等行业的几家大公司迅速跟进。据我们调查，当时，小间距led珠的成本高达1.5元/片。根据100万块/平方米的标准，每平方米小间距led面板的成本高达数百万，研发的初始成本高达数千万，这是大多数企业无法承受的。根据公开数据，20多家国内led公司已经发布了自己的小间距产品。2014年，只有五家公司的小型显示屏收入超过1亿元人民币，其中包括这一领域的领军企业周明科技。

随着技术的进步，小间距显示器的显示精度完全满足近距离观看的需要，在显示效果、能耗和维护成本方面具有综合优势。事实上，数据显示，小间距的led显示屏已经逐渐侵蚀了dlp和lcd的份额。

“小间距”+“创意屏幕”:周明科技引领细分行业

周明科技是领先的国际led显示产品和解决方案供应商。凭借其在led显示屏行业坚实的技术基础和良好的市场声誉，在2014年和2015年的十大最具竞争力led显示屏企业中获得第一名。我们的产品主要分为两大系列:led全彩显示和led节能照明。自2004年成立以来，公司一直以led显示屏业务为基础。近年来，进一步巩固了其在led创意屏、小间距显示屏、运动屏等子领域的领先优势。近年来，公司逐步加大了对led照明高利润子行业(emc项目、智能照明)的投资，积累了大量的渠道资源，未来照明业务有望进入大批量阶段。

小范围的业务爆发有助于母公司的业绩快速增长

自2012年以来，得益于行业的复苏和小空间业务的爆发，母公司的净利润迅速增长。2013年净利润3297.16万元，同比增长45.26%；2014年净利润6085.89万元，同比增长84.58%；2015年净利润113，568，100元，同比增长86.61%；2016年第一季度净利润为2016万元，同比增长159.94%。。

依托雷迪欧，我们将抢占高利润舞台创意屏幕市场

2012年，周明科技收购了位于高端租赁市场舞台创意屏幕上的雷迪欧。瑞迪奥的客户主要集中在欧洲和北美等海外市场。经过长期的渠道拓展与合作，拥有一批稳定、优质的海外高端客户(公司前五大客户为顶级设备租赁公司，如xl、prg、lmg等)。先后在北美和欧洲设立子公司，不断拓展海外营销网络。Reddio于2014年推出的“黑玛瑙”高密度拼接屏已获得七项国际顶级设计大奖，包括中国红星金奖、日本g-mark奖、亚洲最具影响力金奖、德国if金奖和德国红点奖(其中德国if Design金奖被誉为国际工业设计领域的“工业设计奥斯卡”)。

周明upanel高清显示屏点亮美国西雅图基洛电视台

Redio产品在facebook年会上惊艳亮相

智能制造的全方位布局，未来无限可能

随着经济结构的调整和变化以及移动互联网时代的到来，led显示屏行业也正在酝酿转型升级。周明科技有限公司顺应国家工业4.0发展趋势和智能制造战略，将传统的“周明制造”升级改造为“周明智能制造”。我们在坚持内源+外延发展战略的同时，以主营业务为基础，运用“互联网加”的思维整合“大陆智能创造”，利用互联网的技术和组织模式，打造智能硬件+内容服务+物联网的平台公司。

渠道+品牌:为企业快速发展提供硬软实力

作为唯一一家主要通过渠道销售led显示屏的上市公司，周明科技已经与1000多家各领域的大型渠道建立了合作关系。有了这些渠道资源、公司自身的产品优势以及Redio在高端室内租赁市场的扩张，公司的小间距显示器的运营收入有望继续增加。未来三年，小沥青市场平均年增长率预计将超过80%，到2017年将超过100亿元。考虑到小间距行业的新进入者抢占市场份额，我们保守估计公司小间距业务的增长率在16-17年内将达到50%-60%。

综上所述，未来三年led小间距市场的竞争将延续目前大鱼吃小鱼的竞争态势。led小间距市场未来的竞争不仅是对国内企业实力和行业间技术创新能力的考验，也是对国内品牌和全球品牌在运营层面上竞争的考验。只有实力够强的大企业才能走得更远。

[免责声明]本文仅代表作者自己的观点，与金融行业无关。所有来自非金融网络的新闻(作品)只代表这个网络传播新闻，这并不意味着他们同意自己的观点。财务部门对文本中的陈述和意见持中立态度，并不对所含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请参考读者仅供参考，并承担全部责任。