从美图招股书误读中，我们学到了什么？

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自本周以来，米托突然宣布赴港上市的消息不断发酵。此前，很多人解读米托累计亏损63亿元，如此大的数额很快成为大型媒体的头条新闻，并成为最近人们津津乐道的话题。昨天，阴谋再次逆转。一些金融机构指出这是一个误解。事实上，米托开业以来累计亏损只有12亿元，对于这么大的公司来说，实在不值一提。发生了什么？

让我们先看看招股说明书的原文。

目前，很多人普遍采用的数据都在米托招股说明书前几页的“资产负债表项目”中，其中明确表示米托截至2013年12月31日、2014年12月31日和2016年6月30日的累计亏损分别为8030万元、19亿元、41亿元和63亿元。

这个群体在长达400页的米托招股说明书中脱颖而出，但有这样一个段落，从那以后，在许多篇幅很长的文章中被忽略了。

“截至2016年6月30日，我们累计亏损63亿元人民币。如果扣除优先股公允价值损失的影响，我们调整后的累计损失应为人民币12亿元。”

这与媒体指出误解的分析一致。“自美图公司成立以来，累计亏损已达62.6亿元。扣除可转换可赎回优先股的公允价值50.7亿元和股权激励(5270万元)，累计损失为11.38亿元。”也很合适。

这两个数字是怎么来的？

最初，当公司有良好的发展前景时，公司本身的公允价值增加，可转换期权的公允价值也增加。

然而，根据国际财务报告准则，米托的累计损失包括可转换优先股和可赎回优先股的公允价值。根据《国际财务报告准则》，这一公允价值被视为公司的“金融负债”。因此，可转换优先股公允价值的增加将被视为“负债”的增加，计入当期公司损失。

这种“负债”将随着优先股上市后自动转换为普通股而消失，因此这种损失也将在上市后的下一个会计年度消失。

将会有一个有趣的现象:你得到的风险投资公司越成功，估值越高，损失也就越高。

回顾米托的招股说明书，我们可以看到，2013年至2016年6月期间，米托累计亏损62.05亿美元。扣除优先股和股权激励的公允价值后，这几年的调整累计损失为10.48亿英镑。

这就是为什么会有“63亿英镑的损失”。

今天，为了抓住新闻，如果不是专业的财务人员耐心地翻了400多页的招股说明书，大多数人几乎不会注意到公认会计准则和国际财务报告准则之间的区别。

除了亏损，招股说明书中更引人注目的是米托庞大活跃的用户群背后的巨大商业价值。

根据app annie inc .的数据，从用户群体的角度来看，从2014年6月至2016年6月，美图与阿里巴巴、苹果、百度、脸书、谷歌、微软和腾讯等全球互联网巨头一起，跻身全球ios非游戏应用开发商前八名。

此前，有人曾多次批评米托产品的“强工具性”。然而，必须指出，米托的核心竞争力在于数亿年轻美丽的女性用户。目前，其社会属性最强的产品有70%以上是漂亮的用户，这已经成为欧莱雅、elle等时尚品牌的必备品。因此，我们可以看到它实现的巨大可能性。

从盈利的角度来看，招股说明书指出，“事实上，公司的盈利记录快速增长。从截至2013年12月31日止年度的人民币8590万元，分别增加至截至2014年12月31日止年度的人民币4.88亿元和2015年12月31日止年度的人民币7.418亿元，复合年增长率为193.9%。根据该计划，米托预计在2017年实现收支平衡。”

相关媒体之前也分析过，除了手机，美图的其他赚钱尝试才刚刚开始，美图的应用矩阵已经形成了广告商与用户互动的强大媒介。此外，米托还提议在2017年上半年推出一个社交电子商务平台，让用户可以方便地在网上购买真正的时尚品牌。

必须承认，米托几乎每次都能成功把握互联网的发展，我们只能拭目以待，看看它未来会给人们和行业带来什么样的惊喜。

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