恒泰华盛董事长郝丹：定增市场的投资逻辑

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如果我们想讨论2016年最受欢迎的投资项目，固定收益肯定是一个不可避免的话题。被誉为“固定增长女王”的恒泰华盛董事长郝丹不得不提到这一点。恒泰华盛在固定收益市场的投资理念简单概括为:贴现收益、制度效应、个人股票增长效应和大股东持股效应。

(照片:恒泰华盛战略会议)

记者:恒泰华盛在进行固定涨幅时是如何选择行业股和个股的？恒泰华盛未来看好什么类型的固定目标？

恒泰华盛好单:恒泰华盛在进行固定涨幅时，主要是从上到下选择行业和个股。当整个行业蓬勃发展时，行业中几乎所有的公司都会受益；选择行业后，从产业链的上下游选择个股，选择那些增长较快的固定目标；然后选择一些市值较小的股票。目前，a股登记制度尚未推广，空壳资源仍有较高价值。

恒泰华盛以前的固定收入主要集中在大型消费和军工行业。从产业链发展的角度来看，应选择前瞻性行业的企业。许多企业在一年内会有很大的估值变化，这通常需要几年的时间。

记者:有必要选择一个固定增长的时机。恒泰华盛如何判断这一方面？此时，预期收入是多少？

恒泰华盛豪丹:从以往的大量数据来看，确实有必要选择固定的上涨时机，但这也取决于公司的成长性和市场波动性。在过去的15年里，许多企业的固定收益都被打破了。目前，创业板的市盈率为60倍，被高估了。此外，对创业板的成长有更多的政策限制，不利于创业板的成长。目前，上证综指低于3000点，产生正回报的可能性仍然相对较大。在考虑时机的同时，固定增长也应该从产业资本的角度来看待产业和企业。现在回头看，一些投资者可能不会从上证综指2200点的固定涨幅中获得良好回报。

记者:恒泰华盛如何降低固定资产增加可能带来的风险？就固定收益而言，未来的思路和布局是什么？

恒泰华盛豪丹:恒泰华盛有一套成熟的研究体系，4-5年来一直致力于如何在固定增长中规避风险。具体来说，它有以下几个衡量标准:首先，当进行固定的增加时，通常会有一个折扣，这相当于给投资者在一定时期内一定的风险溢价。另外，固定增长的目标大多是融资融券的目标，贴现率也很低，所以一些股票可以通过融券卖出来锁定一些利润。其次，公司将建立一个固定的投资组合，该投资组合将引用一个指数。因此，该公司将从相反的方向购买指数相关的金融衍生品，以对冲风险。此外，恒泰华盛从资产配置的角度管理固定收益产品。市场是不确定的，有些会有周期性的市场状况。该公司将分配防御位置以及主动和积极的位置。

(照片:恒泰华盛战略会议)

记者:普通投资者应该如何选择固定收益基金产品？

恒泰华盛豪丹:投资者在选择固定收益基金产品时，建议选择在资本市场有一定品牌影响力的机构，选择过往业绩优秀的公司，这也是公司管理能力的体现。投资者在选择固定收益产品的时候，也应该做一些基础性的研究，对企业的基本面和未来发展做出一个粗略的判断。

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