挖来了光大高管张旭阳后 百度金融打算靠什么突围？

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光大银行资产管理部总经理张旭阳离职加入百度，这是一个在业内流传已久的谣言，最终被百度的新闻稿所证实。

在谣言传播过程中，互联网行业、金融和银行媒体给予了广泛关注。

当然，这并不奇怪。考虑到近年来互联网金融的巨大魅力，包括大型股份制银行负责人在内的许多金融高管都加入了我们的行列。与张旭阳的百度金融之旅相比，它并不那么突兀。

百度副总裁朱光热烈欢迎张旭阳加入百度大家庭。他在邮件中表示:“我相信，凭借徐阳在财富管理和资产管理领域的丰富经验、深入见解和巨大影响力，它将带领团队不断创新。”结合百度大数据和人工智能的技术优势，为网民提供最优质的智能理财服务，打造百度金融在互联网金融领域的核心优势！”

在金融领域，这不仅仅是另一位金融高管的离职。作为中国第一个银行理财产品的设计者，张旭阳其实很早就是银行业的“产品经理”。他通常喜欢写文章或谈论他对银行业的看法，这是业界非常关注的。

因此，当这个消息被证实时，最值得注意的是:这个银行业的超级“产品经理”加入百度后将如何玩互联网金融？

因为我平时也注意张旭阳的讲话，让我们从一个结论开始:如果张旭阳继续坚持多次提到的三段论思想，在当前低利率环境下，他可能会以百度金融大力开发浮动收益理财产品为新起点。

在收到资金之间，过渡性产品可能会有所突破

去年底，当张旭阳离职的消息尚未传出时，张旭阳接受了《财经》的报道，谈论该行资产管理系统是如何单飞的。其中，关于理财产品的开发有三个阶段的讨论:

作为预期收益产品和净值产品之间的过渡产品。目前，银行理财的投资策略是在追求目标收益的基础上最小化风险，因此我们计划通过浮动收益产品进行过渡。银行在代客户投资的过程中收取固定的管理费收入，投资者根据投资方的表现获得基本资产组合的实际收益率。这种回报可能会有一定程度的波动，但投资者也会相应地获得可能的超额回报，然后在到期后转化为净值产品。

只有这次讨论值得我们高度重视，因为它不仅反映了张旭阳加入百度金融后的可能思路，对所有从p2p和p2b转型的互联网金融企业也有很大的借鉴意义。

从互联网金融的发展来看，2013年和2014年显然是婴儿产品(货币市场基金)如余额宝的世界。在“资金短缺”的帮助下，婴儿可以提供比银行常规财务管理更高的收入，并拥有接近现金的流动性，这自然很受欢迎。

从2014年到2015年，在线p2p(包括p2b)的兴起成为了婴儿们关注的焦点。在银行常规财务管理的年化回报率只有4-6%的情况下，即使类似lufax和Ant Financial也能获得更高的利润，更不用说新的互联网金融企业的两位数利润了。

P2P实际上是张旭阳所说的预期收益产品。只要没有违约，收入在购买时就已经确定。

但是，随着市场利率的下降，借款人的发展更加困难，大量正规收入企业的流失和资金链的断裂，导致了这一领域的信任危机和产品危机。

因此，我们可以看到，像lufax和蚂蚁金服这样的p2p巨头已经在高点进入了基金托管行业，并以1%的订阅费折扣掀起了新一轮的竞争。

事实上，基金是净值产品的代表。您的持有收入完全取决于基金净值的涨跌，这必须在您赎回和离开市场时确定。如果你投资股票基金，涨跌可能会以10%甚至20%来计算。

是的，从稳定的固定收益到高波动性基金，这只是互联网金融企业的一条额外业务线，但对于金融消费者来说却是一个巨大的飞跃——从几乎没有风险到面临股票和债券市场带来的高风险，这并不容易。

事实上，这也是蚂蚁金服和金鹿进入基金业务的最大挑战。如何让用户的低风险资金“转化”。

从蚂蚁金服的行动来看，它选择了“基金固定投资”的道路，通过每周/每月定期购买基金，降低了单笔基金认购的风险，减少了投资者对新基金的恐惧。

然而，张旭阳提到的浮动收入产品的过渡可能是一个更好的想法。并将这一理念融入到百度金融相关产品的设计中。那么张旭阳之后的百度理财产品将是值得期待的。

浮动财务管理可能即将结束

所谓的浮动财富管理产品意味着其收入与某个目标挂钩。例如，一个常见的浮动财富管理产品可能有这样一个条款:

在接下来的90天里，如果沪深300指数上涨不到3%，你只能获得比银行稳健的金融产品低3%的年化收入，但如果沪深300指数上涨，你的年化收入将与之挂钩。例如，如果沪深300指数上涨10%，你将获得10%的年化收入，当上限达到18%后，你的年化收入将不会上涨。

这意味着，如果你购买这种浮动收益产品，年化收益将在3-18%之间波动，这取决于当时沪深300指数的表现。

事实上，固定收益和衍生品的结合可以实现这一产品特征。张旭阳在最近的一篇题为“整合创新、转型和升级——2016年，银行财务管理的新前景”的分析中介绍了这一点:

结构性理财产品不是在与市场“赌博”。事实上，它们是为投资者构建的静态投资组合，基于对利率、汇率、信贷、股票、基金和商品等基本资产趋势的判断，并在权衡了衍生交易的成本、潜在收益和风险等因素后，利用不同类型衍生交易(如远期、期货、期权和掉期)的杠杆性质。

因此，这种浮动收益理财产品也称为结构性理财产品。

事实上，浮动财富管理产品并不新鲜。早在2008年次贷危机前后，外资银行就在中国推出了许多激进的浮动财富管理产品。然而，由于次级抵押贷款的许多关联目标大幅下降，理财产品的持有者遭受了巨大损失，随之而来的是投诉和诉讼。

事实上，正因为如此，银行理财产品，尤其是中资银行，已经全面转向固定收益类别，银行理财产品几乎已经成为低风险、低收入固定收益类别的代名词。

然而，随着2013年中国资本市场从“资金短缺”转向“资产短缺”，银行理财产品的平均一年收益率仅为4%。此外，p2p和p2b监管的收紧，以及a股市场的低迷，使得市场迫切需要带来可靠的高回报。

可以毫不夸张地说，当前金融管理市场的最大矛盾是，人们对高收入的日益增长的需求与日益低迷的固定收入市场和不确定的股票市场的未来不相适应。

在当前的金融产品领域，也需要进行结构性的供应方改革。

这可能会推动浮动收入结构性理财产品走出2008年的浪潮阴影。

事实上，虽然结构性浮动收益产品得到了银行的大力推广，互联网金融公司甚至互联网经纪商也推出了类似产品，但它们一直被视为核心理财产品的有益补充，从未被视为真正打造的核心理财产品。

或者它可以成为基准之外的个别士兵的突破性武器

离开光大之后，张旭阳选择了加入百度金融。

下一个问题是张旭阳是百度金融的架构经理还是产品经理。就个人而言，期望是后者。

结构对金融企业重要吗？当然，这很重要。只有结构完整，才能满足消费者的一站式需求，产生产品之间的联动效应。因此，大量后来者，按照蚂蚁金服的结构，正在一个接一个地进行标杆管理。

由于百度金融较早切入这一领域，事实上，应该说标杆结构已经基本完成。自2008年百富宝成立并于2012年涉足互联网金融以来，百度金融的业务结构包括消费金融、钱包支付、财富管理、网上银行、网上保险等多个领域，基本涵盖了金融服务的各个领域。成立于2015年12月的Fsg将融资提升至百度的战略水平。

事实上，百度金融并不缺乏一个良好的结构，但唯一可能缺乏的是一个创新的和良好的产品为广大公众。

回顾这些年，一些互联网金融领域的后起之秀都依赖于产品创新方面的个人进步。例如，过去蚂蚁的平衡宝藏将货币市场基金打包成一个简单的婴儿，并扣下现金账户，开启了一个新的婴儿时代；例如，lufax的p2p产品通过担保公司使平安的隐性背书变得显而易见，并在凸显其优势后获得了更多的担保费；例如，国华人寿扫除了高保险费率全民保险欺骗民众的污名，拉开了高利息全民保险作为金融替代品的序幕。

每一项创新都是在合适的时间拥有合适的产品来满足用户的需求。从这个意义上来说，互联网金融，像其他互联网领域一样，需要一个伟大的神级产品经理。

如今，百度金融有一个像张旭阳这样的大神，他是中国第一个财富管理产品的开发商，百度金融是否能给空足够的资金来制造一个非凡的创新产品，让个人士兵来推进，这是值得期待的。

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