卢锋：中国以惊人的速度改变了全球政治经济格局

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北京大学国家发展研究院副院长冯路在主旨演讲中指出，中国是一个超大型经济体，中国经济追赶的加速以惊人的速度改变了全球政治和经济格局。

以下是书面记录:

谢谢吴先生，也谢谢先生邀请我们来到汇丰商学院美丽的新楼。让我们讨论一些关于中国经济的问题。

今天，我想谈谈中国的持续追赶问题。刚才范刚教授说，事实上，从理论定义的层面上讲，我认为它为这个问题提供了一些理论背景，也就是说，增长是一个普遍的原理。事实上，发展是一个落后国家的增长。如果一个落后的国家要想成功，并在国外达到与发达国家相同的数量，它的经济增长将会更快，并且会迎头赶上。

今天，我把追赶的问题锁定在一个稍微具体的背景中。我想谈三个问题:

1.中国经济正在追赶并加速发展；

2.改写全球经济地图；

3.站在新的历史起点上；

因此，我的第一点将通过观察一些数据来描述速度的增加，我们也将讨论速度增加背后的原因；

第二，我想说的是，由于中国是一个庞大的经济体系，中国经济的加速发展，不单止表示中国的一些追赶指标，包括刚才范刚教授所说的追赶指数，正在改善。实际上，这意味着对全球经济整体格局的一系列影响，我们将对这种影响进行一些观察。第三，我想强调的是，对于如何看待未来的追赶前景，有各种各样的意见。我想讲的和刘遵义教授讲的有一点相似。例如，从中国的高储蓄来看，中国的投资回报率相对较高。从这个角度，我想对中国经济未来的长期增长前景做一些探讨。

我的结论是，因为中国的储蓄率很高，所以中国的资本回报率相当高。如果我们能够贯彻三中全会的改革决定，使我们的制度能够支持高储蓄并成为一种有效的资本，那么中国在未来的追赶实际上有望继续下去。

首先，让我们看看这张桌子。ppt上的表格显示，在过去的30年里，我们被分为两个部分，一个是新世纪后的十多年(引用、咨询)，另一个是前20年。事实上，我们看到，在这两个阶段，追赶模式和一些指标之间有一些显著的差异。

首先，我们可以看到，以当地货币衡量的实际指标，无论是增长率还是人均增长率，都很接近，也就是说，它们大约是刚才提到的9%-10%，所以后一时期的指数除以前一时期的指数，一个是1.03，另一个是0.89，非常接近。但是，如果用美元等指标计算国际货币的汇率来衡量，则总量、增量和人均量都有/。总量和人均总量的增长率基本上是前20年的两倍以上，递增幅度是前20年的7至8倍。也就是说，我们把增长方式描述为新世纪的一个基本事实，即增长速度是分阶段变化和提高的。更重要的是，我个人认为这次促销是一次意想不到的促销。简单地说，2005年，中国领导人胡锦涛在一个国际场合特别预测了中国未来美元增长的数量水平。他认为，到2020年，即5年或6年后，中国的国内生产总值将按汇率计算，美元将达到4万亿美元，人均达到3000美元。

我们知道，如果今年不出意外，中国的国内生产总值按汇率计算将超过10万亿美元，因为去年是9.5万亿美元，人均国内生产总值超过7000美元，大大超过了胡主席的预测，因为胡主席的话代表了八年前官方甚至学术界对这个问题主流的预测，即我们的增长速度加快，这大大超过了我的预期。

为什么会有如此意想不到的变化？我想我们可以从三个层面来理解它。一个简单的理解是，汇率发生了根本性的变化，如第一章的表格所示。

第二，对经济的解释，我认为是因为刚才范刚教授也强调了贸易部门，特别是制造业，他的生产力需要大幅度提高。

第三，中国的改革开放。体制改革给我们的整个增长结构带来了革命性的变化。因此，刚才唐市长提到的深圳事件，我认为是一个很有意义或很有说服力的例子。

我们只有人民币汇率，而人民币的诞生需要汇率有这样一个变化轨迹。改革开放后，在最初的20年和10年里，人民币汇率实际上一直在贬值。人民币从1.6贬值到2.3，然后汇率稳定下来，2005年出现了升值。我认为新世纪后人民币汇率的奇怪稳定和升值趋势的发展是中国经济增长加速的直接原因。

为什么人民币汇率应该升值？还是奇怪的稳定？在这个问题上有各种各样的观点和意见。就我个人而言，我认为这些意见是合理的，但我做了一些研究。我个人认为，从经济发展的一般规律和宏观经济开放的一般规律来看，从某种意义上来说，最重要、最基本、最必要和最充分的条件是贸易部门的生产率保持追赶。

也就是说，如果没有对可贸易部门的不断追求，你就不可能持续升值汇率。另一方面，如果你继续追赶，如果你不升值，可能会给宏观经济开放带来很多矛盾。有趣的是，通过关注我所擅长的这份文件，每个人都可能知道这些数据。这一数据表明，制造业生产率的相对增长率在最初几年非常缓慢，实际上在20世纪90年代中后期开始持续追赶，因此他在新世纪开始对汇率施加影响。我们问，为什么生产率会持续上升？在新世纪，甚至连生产率的追赶也大大提高了？

我认为从中国经济发展的一般规律和中国经济的一些特点来看，范刚教授刚才介绍的内容可以从三个角度来理解。首先，从制度分析的角度来看，像深圳这样一个地方从一个小渔村发展成为一个拥有1000多万人口的城市和一系列世界著名的制度创新企业是一个重要的背景，这不仅是因为我们的劳动力成本低，也是因为我们通过改革开放大大降低了制度成本。

我记得2008年，中国经济年会在深圳大学举行。我请周青教授谈谈这一点。我认为这很重要。比较优势是一个不可避免的条件。如果改革开放继续降低制度的交易成本，这一要素的比较优势就无法发挥出来。

第二，我认为仍然可以从增长理论的一般要素来分析。中国仍然符合高储蓄率和高投资回报率的要求。通过高投入和有效高投入，我们可以改变我们整个社会的生产函数结构，提高其效率。从而实现制造业劳动力生产在贸易领域的赶超。为什么生产率的追赶集中在可贸易部门？

事实上，在传统服务业中，与人均收入的差异相比，发达国家和发展中国家之间的生产效率差异相对较小。然而，最突出的表现是，发达国家和落后国家之间的差距在于可贸易部门无法生产。

最后一个问题，为什么这种经济只是在新世纪之后才出现？我认为这背后其实有两个原因。

第一个是他早年的一个乡镇企业，它通过将农业资源转移到工业和制造业部门来促进中国的经济增长。当时，由于乡镇企业的劳动生产率，整个制造业与当时的国有企业相比并不高。然而，他对农业本身的低效资源利用作出了实质性的改变。所以他最终促进了经济增长。

第二个问题实际上与宏观经济学有关。改革开放后，我们将进行价格改革。我们必须放开过去被抑制的价格，让它作为市场经济的必要信号功能发挥作用，这样我们就有了显著的通货膨胀，这实际上导致了实际汇率的过高上升。因此，它需要不断贬值的舆论汇率来接受它。这两个因素在20世纪90年代后逐渐消失。因此，我们真正放开宏观经济，通过追赶贸易部门的生产率来推动汇率升值趋势。这条规则是从新世纪开始发展的。

中国的经济追赶，事实上，我们可以看到，因为我们是一个巨大的经济体，它不仅是一个小国家的经济增长，但也是全球格局的变化。我可以说，中国经济在新世纪的赶超应该是中国乃至21世纪以来全球经济、政治和经济领域最重要的事件。我们可以通过一系列数据进行观察。事实上，这种追赶发生在危机之前，并在危机之后继续。我在这里准备的是几组数据，宏观经济数据。

将危机前中国的实际经济增长率与几个主要发达国家的经济增长率作为基准国进行比较。在危机爆发前的六七年里，中国制造业的增长率大约是发达国家的10倍。然后，在危机发生后的七年里，中国的制造业又几乎翻了一番，但发达国家基本上没有增长。

主要经济体的消费增长也具有这一特征，尽管规模较小。危机前的六七年，中国总消费增长率比主要发达国家高两三倍，危机后的七年，比发达国家高十多倍。事实上，我们消费的整体增长率也在快速增长。主要经济体的资本形成，在危机前的六七年里，我们的增长率比发达国家高十多倍。在危机发生后的七年里，发达国家基本上零增长，而我们增长了大约一倍。

最后一点是消费，最后一点是gdp增长。在危机前的六七年里，中国的gdp增长率比发达国家高4到8倍。危机过后，发达国家的增长率不到10%，而中国的经济增长率几乎翻了一番。我刚才谈到了用实际本币来衡量增长率的变化。如果是像新加坡或加蓬这样的小国，增长率的这种变化导致一些国家的快速增长，而这对全球格局没有影响。然而，由于中国是一个巨大的经济体，中国在审计方面的快速经济追赶导致了全球格局的革命性变化。我定义了一个术语，叫做“增量贡献率”。什么是增量贡献率？全球经济增长了1万亿美元，如果中国增长了3000亿美元，中国的增量贡献比例最终将达到30%。我定义了一个增量贡献率，它会有很大的波动。如果全球增长为负，增量贡献率最终无法定义，所以我取了几年的平均指数，从而避免了难以定义全球增长负值的情况。在这种情况下，我们用增量贡献率作为衡量指标来看宏观经济指标的变化，就可以清楚地观察到中国经济对全球格局的影响。

首先，中国总需求的增量贡献率也是gdp的增量贡献率。基本上，现在红线显示的数据，去年的数据应该在38%左右，因为它呈现出一种趋势，而且这种变化是上升的，有特定的值在旁边。事实上，可以看出，虽然不是38%，但波动在30%左右。

第二是资本形成，资本形成的贡献更大。也就是说，20世纪大约7%，也就是说，大约2/3的资本是在中国形成的。

第三，让我们看看消费。尽管中国消费的相对增长率相对较低，但我们消费增长的比例相对较低。然而，我们的增量贡献率从2001年的5.3%上升到去年的28%，大大超过了美国、欧元区和日本等发达国家。

最后一个是商品的贡献，这是一个更惊人的变化，也就是说，你可以看到我列出了四种商品，即石油、铝、铁矿石和铜，最高的大约是180，最低的大约是80。我说的增量贡献率超过100是什么意思？如果中国没有增长，全球增长应该是负的，也就是说，所有这些都是历史数据。他正在衡量中国的快速增长。从这个角度来看，中国无疑已经成为全球增长最重要的贡献者。与最大的美国相比，中国的贡献增加值在2010年首次超过美国。我认为这是美国在1世纪末、19世纪末和20世纪初首次超越英国后全球经济转型的一个象征。然而，当时我们关注的是宏观经济问题，也许我们没有关注历史上这一里程碑式的变化。固定资本和固定资本的形成是相同的规律，中国在2010年前后超越了固定资本。因为美国把固定资本形成调整为今年或去年的资本形成，它增加了几个百分点，否则它会更小。

第三是国民储蓄。中国现在似乎有国民储蓄，这可能是中国、美国和欧元区的总和。最后，将中国的国内生产总值与美国进行比较。2001年，以美元计算，中国的国内生产总值约为美国的12%。2008年为31.6%，去年为50.8%。也就是说，在过去的几年里，无论是在危机之前还是之后，即使这样的速度降低了一定的比例，也会降低相当大的比例。中国有望在2020年左右成为最大的经济体。

在上述情况下，中国的经济追赶使中国成为最大的增长动力来源，而且这一趋势仍在强劲发展。一个重要的问题是，如何看待中国经济增长的未来前景？这里面有很多争论，国内外都有这样的观点。你已经注意到，10月，美国一位非常著名的经济学家和另一位哈佛经济学家专门写了一篇论文。这篇论文基本上观察了100多个国家多年的经济增长经验。他发展了一个高经济增长率的国家，一段时间后，他将回到全球经济增长的平均值。根据这一规律，他预测中国已经快速增长了几十年，因此中国未来20年的平均增长率约为3.8%-3.9%，这还是比较高的。然而，他做这篇论文非常仔细，我们深入研究了整篇论文。我认为他说的话对他自己来说是有道理的，但他过去常常解释或预测中国的经济增长率，但他只说了一句话。保持高增长并不容易。根据统计法，很少有这样的国家能做到这一点。然而，这种只在中国特定国家使用的定期讨论有其局限性。

首先，这无法解释为什么根据他2008年的增长报告，仍有十几个国家在二战后保持了长期增长，并实现了与美国的经济收缩。因为中国经济的人均gdp只有10%，所以讨论这个问题还是要考虑中国自身经济增长的条件和中国经济增长的基本面。不幸的是，萨默斯的论文没有考虑这些原因，而只是考虑了政治经济学的局限性。作为一个家庭，我们尊重它，但我们可以从不同的角度考虑它。这种不同的角度仍然可以从高储蓄率。如果经济改革能促进系统变得更有效率，并使高储蓄成为更有生产力和效率的资本，中国的经济增长仍然可以持续。非常有趣。我理解这个观点。刚才刘遵义教授看到，当他谈到未来的增长前景时，他的第一句话也谈到了中国的高储蓄。为什么他们都重视中国的高储蓄？事实上，这是增长理论的发展理论的一个基本的普遍观点。

我们回顾了增长理论和发展理论，从刘易斯到张培根教授，以及包括哈罗德、托马斯和索洛在内的新增长理论，其中最基本的变量之一是储蓄。因为储蓄可以把它转化为有效资本，在资本和劳动相结合之后，人均资本就高了，而有些会在人均资本高了之后衍生出来。根据新增长理论，知识的溢出将促进经济的持续高速增长，因为我认为这是中国现实经济本身的经验，国际比较的经验，也是经济理论的一般方式。然而，这个问题是在中国。在短期政策讨论中，我们将更多地讨论在中国的高投资，这可能会带来什么。谈论它没有任何意义。然而，其短期宏观讨论的不同观点和结论被无条件地、简单地推迟到长期场合，这可能会有一些问题。我最初把这个问题叫做“灯下黑”，我可能已经忘记了长期成长和发展机制的一些基本原则。事实上，为了做这个关于资本回报率的研究，我专攻经济学术史。我没有时间扩展我刚才谈到的这些文档。我去华中时谈到了这个问题。当我谈到当时的资本回报率时，我专攻学术史上的各种观点。事实上，你总结了学术史上十几年和几百年的观点。我认为基本结论可以从三个方面来说。

首先，储蓄投资是推动经济结构调整不可或缺的变量。储蓄投资率与经济增长率及其可持续增长率是相关的。

当然，合理的投资率是经济发展阶段内生的，也就是说，在这个发展阶段你有一个特殊的投资，并且没有普遍适用的最优投资。

第二个是中国的经济，尤其是它的战后经历。刘易斯和张培根教授提出这一理论后的经历是一个特别重要的结论。也就是说，高储蓄、高投资和高增长是有条件的，这是制度条件。从某种意义上说，20世纪50年代的增长理论去除了制度因素。根据范刚教授的增长理论，他在发达国家的体系是完善的，基本上是微调的。然而，在发展中国家，计划经济、政府控制和计划主导都可以做到。过去几十年的经验告诉我们，制度和机制的选择在储蓄和投资效率及其可持续性方面起着直观和重要的作用。仅仅依靠国家在市场经济之外的投资是很难解决其高效率的。最后，物质投资、人力资本投资和嵌入式技术进步实际上是相互关联的。

所以索洛的模型假设它是可以区分的，这是作为一个模型理论进行区分的方便之处。事实上，我们观察到，我记得多少年前我来深圳看比亚迪(报价、咨询)，我第一次对这家企业有了特别深入的优待。同样，中学生驾驶手动机床和数控机床，但最终的生产效率完全不同。为什么数控机床驱动器的效率要高出几十倍？他必须需要人力资本、物质投资和供应链。然后我们需要培训，然后我们需要工人的能力。所以我认为，考虑到这些问题，我认为我们可以从一个标准的经济分析角度对中国未来的增长前景做一些分析。中国的存款准备金率很高，但资本回报率仍然相对较高。如果我们深化改革，包括落实十八届三中全会的决定，完善市场经济体制，就可以把大量的资本储蓄转化为有效的资本，从而激活企业的创新能力，促进技术和产业的不断进步，推动中国追赶和继续前进。

稍后，我们将讨论一些数据，包括投资回报率和资本回报率的数据。

首先，我们来看看刘遵义教授刚才提到的问题。中国的储蓄率仍然远远高于美国。我认为发达国家今天不是在讨论发达国家的经济。我认为我们应该讨论发展中国家的经济。为什么我对美国不太乐观？我认为他的储蓄率太低了。他现在的储蓄率约为18%，是资本产出率的三倍。这意味着他的整个投资增长率，总增长率只有6%，而他的折旧只有5%-6%左右，也就是说，他的整个股本没有增加。如果资本存量不增加，一个经济体可以继续高速增长，这似乎与广泛的国际经验和新增长理论的重点(即通过投资实现知识溢出和人力资本提升)不一致。那他为什么会有这个问题？我认为这与全球化环境和中国的高经济增长潜力和力量有关。

在一个开放的全球市场背景下，一个经济体能否拥有一个非常大规模的、所谓的自主和自生的投资能力，本身就受到竞争法则的约束，所以我认为这是第一个。

其次，幸运的是，中国的总体资本回报率仍然很高。它可以通过两种方法计算，一种是宏观方法，另一种是收入方法国内生产总值营业盈余，加上资本估计，近似折旧，并扣除生产税。事实上，中国的总体宏观计算回报率虽然在下降，但仍处于11%和10%以上的水平，这远远高于我国外汇储备投资海外的模式，而本币衡量的是零回报。从这个角度来看，从开放宏观经济的角度来看，中国的资源配置还有很大的改善空间。

第二，从部门分析的角度来看，最重要的工业部门，正如刚才范刚教授所说，我们的制造业仍然需要发展，同样的制造业也需要扩展，在空之间延伸，提高其质素。这取决于资本回报率。中国的工业资本回报率仍然相对较高，尽管在过去几年里，由于顺周期性，中国经济经历了缓慢的变化。中国的股本回报率为17.5%，中国的资产回报率仍为7.4%。你看，不同经济属性的企业回报是完全不同的。民营企业的资本回报率远高于国有企业，这表明通过改革开放、鼓励竞争和改革国有企业，我国的资本回报率进一步提高，而且空.还有巨大的潜力

此外，如果我们看看中国的资本回报率，工业资本的回报率是与美国和日本相比较的。几年前我写了一篇论文，说中国的资本回报率超过了美国。现在这仍然是一个特殊的话题，但它是关于平均资本回报率。如果将私人资本的回报率与之相比，中国的资本回报率要高得多。

但我想说的是，仅仅资本回报是不够的。在过去的十年里，中国工业部门的就业人数增加了一亿多，而美国的就业人数却在不断减少。他不断将低回报部门外包出去，保持相对较高的资本回报率。中国在快速扩大就业的过程中保持了很高的资本回报率，这在经济意义上是完全不同的。包括上市公司和银行，资本回报率非常高。从增长理论、发展理论、一般理论原则和国际经验来看，我认为中国的资本回报率仍然很高。通过合理的投资，它成为有效的资本。

顺便说一下，我认为中国缺乏资金，但仍然缺乏资金。我认为我们在中国出口的不是资本，而是储蓄和资本。这表明，我们完全有可能进行改革，提高效率，将我们的储蓄转化为有效资本，并将其与我们的非贸易要素相结合，从而促进中国的可持续性。但我刚才所说的，从理论上讲，从发展经济学理论的角度来看，战后发展经济学理论的一个重要经验和教训，或者说一个共识，就是把储蓄变成资本，制度是重要的。这并不是说制度无关紧要。我应该选择什么系统？中国改革开放的经验告诉我们，我们应该选择市场导向的体制。在这方面，中国确实面临巨大挑战。无论是三中全会的决定，还是刚刚结束的中央经济工作会议，都分析了九个阶段的特点，部署了五大任务。最后，我强调要加快改革开放，分章节讨论改革开放，我认为这和我的讨论是一致的。根据我的讨论，至少有三个方面的改革应该加快。

一是加快金融体制改革；

第二，充分重视和发挥企业和企业家特别是民营企业家的作用，激活他们的创新能力。

刚才市长提到像深圳这样的地方是高度市场化的。回到深圳十多年，我有一种强烈的感觉，许多国际知名品牌都可以看到一些迹象，比如tcl和腾讯，鼓励这些地方的企业家发挥他们的作用。

第三，我们需要认真应对环境保护的压力；

中央经济工作会议发表了重要声明，说我们的资源压力已经达到或接近上限。我认为这个说法是正确的。包括解决收入分配不公平、收入分配不平等和收入差距过大等问题，从而提供可持续和有效的投资保障。这三个具体的观点，因为时间不多了，我就不扩展了。

我认为金融改革至少包括三个方面；

1.要素价格改革；

2.准入改革；

3.资本市场改革；

如何利用资本市场的短期繁荣来推动市场化改革，避免最好的企业家创造最好的企业，我们需要在美国上市，从某种意义上说，美国购买我们企业的钱就是我们借给他的钱。我们需要改变这种状态，推动中国从储蓄向投资的转变。第二点是激活企业家的能力。我认为这里面有很多东西。

1、法治，提供平等的产权保护。我注意到中央经济工作会议很不寻常，不只是谈短期问题，而是从九个方面分析中国经济发展的趋势和周期变化。有两个特别强调保护产权和鼓励竞争。我认为这是中国经济深化改革的关键。我个人研究宏观调控的历史。我认为宏观调控政策是市场化和科学化的，避免了工业化转型，用宏观调控政策压制民营企业，这是下一步改革的一个非常重要的问题。

2.环保压力与收入分配；

我认为，一方面，我们的收入分配不公平，另一方面，分配差距太大。我认为我们应该解决分配差距过大的问题，应该采取支持社会底层的政策。我很同意范刚教授刚才所说，我们不应该过分扩大福利标准，掉进福利陷阱。然而，我们应该做一个基本的社会福利建设。其次，我认为大规模分配的问题是不公平的。我们正在调查大量腐败案件。这是什么意思？我们完全参与经济层面。虽然过去35年的改革仍然太大，但仍然太不规范，这导致了大量的腐败。官员腐败往往与企业行为纠缠在一起，导致分配不公。这需要依法治国，反对腐败，改革政府。

最后一个环境问题，中国传统的环境压力，已经非常严重，现在有一些烟雾和像pm2.5这样的微粒压力，我认为这可能需要采取一系列措施，包括严格控制排放，包括转移生产能力，包括有条件的要求和各种措施来处理它。

总的来说，我的结论是，中国在新世纪和十年的快速增长，以美元衡量的一系列指标，表明追赶速度有了历史性的提高。由于中国是一个超大型和巨大的经济体，中国经济的追赶速度已经加快。事实上，它以惊人的速度改变了全球政治和经济格局。我们可以看到，世界上所有重大事件都与这个基金会有关。中国仍然拥有高储蓄率和高资本回报率。如果我们能够深化改革，保护产权，鼓励竞争，激活企业家特别是民营企业家的活力。我相信，中国完全有能力通过将巨额储蓄转化为高效资本，推动中国结构、技术结构和产业结构的升级，从而继续书写或解读中国经济追赶的历史篇章。谢谢你！

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