曹远征：“条件不成熟”促使人民币国际化选择走“特殊路径”

来源：大中时尚周刊作者：杜学君更新时间：2020-11-10 16:41:45阅读：

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“本期嘉宾”:中国银行首席经济学家、著名金融专家曹远征，经济学博士，中国人民大学经济学院博士生导师，国家特殊津贴获得者，原中国经济体制改革委员会经济体制改革研究所常务副所长，外国经济体制司比较经济体制司司长；中国经济体制改革研究所比较经济制度研究室副主任。

第二部分“不成熟条件”促使人民币国际化选择“特殊路径”

“花”:虽然人民币国际化进程正在加速发展，但围绕人民币国际化路径选择的争论从未停止。人民币国际化进程中一系列改革的先后顺序一直是各方争论的焦点。利率市场化、汇率制度改革和资本账户开放的时机、顺序和节奏的选择和把握，无疑需要中国尚未完全成熟的金融体系保持谨慎。

曹远征：“条件不成熟”促使人民币国际化选择走“特殊路径”

金融界:当你提到人民币国际化的时候，你用了四个字，那就是“远远超出预期”，也就是说，远远超出了我们原来所想的数额和范围。很多人认为人民币国际化的条件还不成熟，人民币竞争力不强。你觉得这个怎么样？

曹远征:没错。目前人民币的国际使用严格来说并不是国际货币的全部功能，而是两国之间的跨境使用。第三国使用国际货币。从这个目标出发，我们真的没有国际化。从目前人民币国际化的趋势来看，这的确是一条特殊的路径，因为人民币国际化的许多条件都不具备。

曹远征：“条件不成熟”促使人民币国际化选择走“特殊路径”

从国际货币的角度来看，当地货币作为国际货币必须至少具备三个条件:

首先是可兑换性。虽然可兑换货币不能成为国际货币，但国际货币必须是可兑换货币。到目前为止，人民币在资本项目下是不可兑换的。因此，这个条件不满足。

第二，如果一个国家的货币被用作国际货币，那么这个国家的国际收支肯定会出现赤字。原因很简单。如果没有赤字，对方就没有钱。赤字是一种流动性补充机制。尽管在国际收支中没有全面赤字的要求，但在经常账户或资本账户下，至少有一个科目必须有赤字。但是中国有双重盈余。从这个意义上说，很难补充国际流动性。更重要的是，对于像中国这样的发展中国家来说，赤字意味着什么？这真的需要思考。

曹远征：“条件不成熟”促使人民币国际化选择走“特殊路径”

第三，如果一种货币被用作国际货币，这个国家的中央银行应该是国际中央银行，它应该对国际宏观经济负责。现在每个人都批评美国的量化宽松政策，这反映了这个问题。经济危机期间，美国国内宏观经济需要刺激，但美元是一种国际货币。一旦受到刺激，它就会流向全世界，全世界的价格都会上涨。现在美国自身的经济正在好转，有必要退出刺激政策，世界各地的资本开始再次流向美国，这将给亚洲国家带来很大的困难。例如，去年的这个时候，许多亚洲国家的货币开始对美元贬值，人们担心会出现新的亚洲金融危机。上述情况表明，一旦本币国际化，这个国家的中央银行应该是国际中央银行。如果人民币在国际上使用，那么中国人民银行遇到的困难也会随之而来。

曹远征：“条件不成熟”促使人民币国际化选择走“特殊路径”

让我们不要谈论中国人民银行是否能够承担这一责任，也就是说，中央银行是否愿意承担这一责任。我们发现还缺少一个条件，因为外国央行的货币政策是在金融市场实施的，而发展中国家的金融市场是最落后的。就中国而言，我们缺乏一个深厚而强大的资本市场，尤其是固定收益市场。在没有金融市场和金融基础设施的情况下，即使你想实施货币政策，你也无法实施。因此，金融市场的发展成为使用国际货币的先决条件之一，而这是中国所不具备的。

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